經濟預期悲觀 Fed重回寬松

面對近期疲軟的經濟數據，美國總統奧巴馬承認，要令經濟復蘇全面回到正軌，還有一段很長的路要走，他承諾將竭盡所能實現經濟全面復蘇。而在這種悲觀預期的壓力下，剛剛制定好退出路線的美聯儲（Fed），不得不放棄對通貨膨脹的擔憂，重新回到超級寬松的貨幣政策。

拿什么拯救失業率

近期密集公布的數據顯示，美國個人消費開支逐步增長，但增速仍受到高失業率、收入增長緩慢、住房財富縮水以及信貸緊張等因素的制約。

美國勞工部（DOL）最新發布的數據顯示，7月份非農業部門失業率與前一個月持平，為9.5%，但就業崗位數量卻大幅減少13.1萬個。

具體來看，7月份非農業部門就業崗位數量減少，主要是由于美國全國人口普查臨時雇用人員大幅減少14.3萬，導致政府部門就業崗位總計減少20.2萬個。

當月，被寄予厚望的私人部門就業崗位數量增加7.1萬個，明顯低于市場預期。其中，制造業繼續表現犟勁，7月份增加3.6萬個就業崗位。制造業是推動美國經濟復蘇的主要動力，而建筑業則依然是經濟復蘇的拖累，7月份就業崗位減少1.1萬個。

報告同時將6月份就業崗位減少數量從原先估計的12.5萬個上調至22.1萬個。近兩個月來，美國就業崗位持續減少而失業率卻未見上升，主要是因為求職者總數有所下降。失業率是指失業人口占勞動力總人口的比率，但這里統計的失業人口只包括有工作意愿而未找到工作的人，不包括主動放棄求職的人。

另外，11日公布的美國進出口貿易數據顯示，6月份美國的貿易赤字出人意料地環比大幅增長18.8%，至499億美元，大幅超越機構預期。美國商務部（DOC）表示，6月貿易赤字意外擴大至21個月來記錄高點，因為進口激增，而其中來自中國的進口增速最為迅勐，近期關于中國以12倍的增速大幅進口美國玉米的新聞，引來了巨大的關注。

奧巴馬密集改革挽救選票

糟糕的就業數據公布之后，美國總統經濟顧問委員會（CEA）主席羅默（Christina Romer）隨即宣布將辭職，重返加州大學伯克利分校教書，辭職將于9月3日生效。

羅默算是奧巴馬經濟智囊團的重要人物，她是一個著名的新凱恩斯主義者。在麻省理工學院讀博士時，她主要的課題就是研究美國曾經的經濟大蕭條，現在羅默辭職的背后，無疑是與目前美國經濟刺激計劃受挫有關。

早在金融危機爆發時，羅默曾極力推動政府支出7,870億美元以刺激經濟，并信誓旦旦地向公眾保證，經濟刺激計劃獲得通過后，失業率將長期保持在8%以下。但結果卻是，失業率直奔10%去了，現在仍然處于9.5%的歷史高位。很多媒體都拿這個笑話她，一些經濟學家甚至表示“這是非常嚴重的預測失敗”。

據悉， 在11月初的中期選舉到來前, 奧巴馬政府因應金融危機后的高失業率飽受抨擊，近期緊鑼密鼓推出一系列的就業改革方案。美國商務部(Department of Commerce)與少數族裔商業發展署(Minority Business Development Agency) 10日在華府宣布一項全球工程計劃(Global Construction Program)，輔助華裔等族裔管理的中小企業獲得全球項目。奧巴馬11日還簽署了金額為260億美元的州及地方政府援助法案，以拯救數千名教師和其他政府工作人員的就業機會。

美聯儲量化寬松

在經濟數據令人失望，二次探底擔憂彌漫的背景下，美聯儲10日的議息會議備受關注，市場憧憬著會有更多的經濟刺激計劃推出。

美聯儲在會后發表的政策聲明中承認，美國經濟的復蘇步伐已在近幾個月來放緩。美聯儲同時宣布，暫緩兩個月前提出的推出政策時間表，繼續維持利率在歷史低點不變，重新決定采取進一步的寬松措施，將利用龐大的抵押債券投資組合上的收益來購買長期國債，但表示購買政府債券的數額將相對較小。

美聯儲以此暗示，它不打算從自2007年以來采取的扶植金融和住房市場的政策上退出。多數華爾街分析師則認為，美國經濟前景并沒有惡化到必須采取更多措施的局面，美聯儲的選擇空間有限。美聯儲如果采取較重大的政策措施，可能會給美元構成壓力。近期，美元兌歐元的匯率已連連敗退。然而，假如美聯儲什么都不做，可能會令投資者大失所望，導致股市在短期內急劇下跌。所以此次美聯儲在宣布政策聲明時，其措詞更多是在迎合市場唿聲，但政策的變動并不是太大。

不過，值得注意的是，在舉國擔憂經濟前景的同時，一些高明的投資大鱷則開始做好了反方向的準備。鑒于美聯儲的超級貨幣寬松政策不得不延續相當長的一段時間，包括股神巴菲特（Warren E. Buffett）和索羅斯（George Soros）在內的投資家們，已經開始大量采購短期美國國債，或者看多農產品期貨，以迎接未來通脹預期。

(王岑 熊欣 撰稿)

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