RQFII攻堅零售市場 市場反應平平

RQFII的募集對決心走出國門的國內投資機構來說，是對自身的一次考驗。

1月11日，匯添富人民幣債券基金和海通國際人民幣收益基金兩只RQFII產品發行，RQFII的募集大幕拉開，其后，南方、華夏等公司旗下產品陸續發行，至今，首批產品的一個月的正常募集時間已經接近尾聲，但是至今仍未有一家宣布募集達到額度上限。

機構對于RQFII的募集曾經是信心滿滿，去年年底，證監會正式批準了9家基金公司和12家券商的RQFII業務資格，這21家機構有望分吃外管局批復的首批200億元額度。今年1月，就有多家獲批額度的基金和券商不顧春節假期影響，急于推出產品。

據業內人士估算，至今在香港市場上銷售的RQFII產品已經超過了十四只。但是產品的推出的市場反應并沒有預想中強烈。

“市場對于RQFII產品的認識需要一些時間，我們一些渠道銷售情況還可以，有些渠道就暫時沒有怎么推動。”一家RQFII試點機構人士告訴記者。

按照監管規定，試點機構在獲批的投資額度內，要將不少于募集規模80%的資金投資于固定收益證券，包括各類債券及固定收益類基金，并將不多于募集規模20%的資金投資于股票及股票類基金。

“香港的人民幣存款利率很低，現在普遍只有百分之一點多，我們的產品雖然是投資債券為主，但是收益率高于存款水平并不難，因此，我們對產品仍是有信心。”上述人士認為。

這次RQFII的發行，也是國內的券商和基金出海之后，首次直面海外投資者的考驗。

“在產品設計的時候，就有一些中資企業跟我們接觸，表示對我們的產品非常感興趣，它們甚至希望，把我們的基金‘一口吃掉’。”另一家RQFII試點機構人士透露。

但是該人士表示，這雖然可以解決產品的發行問題，但是這并不是試點機構本身所希望的。

“如果將所有的額度都給一家客戶，那就成了私募產品，這不是我們要的，我們的產品是定位于公募產品，很大的一部分額度是面向普通投資者，一方面讓普通投資者獲得投資于國內債券市場的機會，另一方面也能夠擴大我們的市場影響力。”廣發控股香港公司負責人林向紅告訴記者。廣發香港的RQFII產品也在今年2月2日開始發行。

但是面對普遍沒有過往業績作為賣點的RQFII機構來說，直接面對零售市場就意味著選擇最難走的一條路。

雖然不少券商和基金都已經在海外設立子公司，但是這些在國內響當當的品牌到了香港后就要重頭再來，因此各家機構都將打開香港市場作為戰略業務來培養，并不在乎短期的盈利。

“香港市場和國內不一樣，香港市場的投資者更加成熟，只要產品未來有業績，投資者的持續申購會很多，所以我們并不要求首發募集就一定要達到額度上限，理論上，產品也并沒有最低額度的成立要求。”林向紅告訴記者。

在首批RQFII產品尚未成立時，各家機構已經開始研究后續的產品，力爭最大限度地爭奪市場空間。

“我們正在緊鑼密鼓地籌備下一款的人民幣基金項目。”在香港的媒體上，匯添富香港總經理高潮生公開表示。