業內認為四大隱憂拉低經濟增長預期

隨著一系列宏觀調控政策的出臺和外部環境的變化，業內人士認為，經濟增長現乏力跡象、外部經濟不確定性增強等四大隱憂拉低了市場對于經濟增長的預期。

據證券時報6月3日報道，日前，多家券商紛紛調低了2010年GDP增速預測。中金公司將今年我國GDP增速預測從10.5%下調至9.5%，招商證券將GDP增速由10.6%下調至10.4%。同時，渣打銀行、瑞銀證券等外資機構也紛紛下調了中國第三、第四季度經濟增速。

由于一季度11.9%的經濟增速超過潛在經濟增長率，有關經濟過熱的討論開始頻繁出現，但隨著一系列宏觀調控政策的出臺和外部環境的變化，市場對于宏觀經濟走勢的看法已出現一些微妙變化。業內人士認為，四大隱憂拉低了市場對于經濟增長的預期。

經濟增長現乏力跡象

此前，國家統計局公布的4月份工業增加值和工業企業利潤的增速出現下滑，而一些領先性指標已初步顯現增長乏力的跡象，比如PMI出現回落、實際投資放緩、新開工與在建項目投資放緩、商品房銷售放緩、汽車銷量下滑等。

國泰君安首席經濟學家李迅雷認為，規模以上工業企業實現利潤按季度計算，其同比增速將持續下跌到明年。預計今年二季度工業利潤增速為63%、三季度為32%、四季度為3%，至明年一季度降至-5%的最低點，隨后逐漸上升，三季度增速轉正，四季度達到30%左右。

“產量與價格是決定利潤水平的兩大因素。出口和地產投資增速的回落意味著工業增加值增速的下降，即收入增速的回落，而PPI的回落意味著利潤率水平的下降，因而工業利潤增速將會顯著下滑。”李迅雷說。

CPI漲幅將突破警戒線

目前多家研究機構的報告顯示，5月份CPI同比漲幅將在3.1%—3.3%之間，遠超4月份的2.8%，將突破政府原先設定的3%的控制“警戒線”。其中，中金公司預計5月份CPI將同比增長3.2%，6月份可能達到4%以上的水平。中國銀行預計，5月、6月份CPI將分別飆升3.8%和4.4%，呈不斷加速上漲態勢。

但渤海證券近日下調了此前對5月份CPI的預測，調低至3.1%左右。德意志銀行預計中國5月份CPI同比增長3%，同時認為6月份是中國央行加息最好的時間點。

中金公司首席經濟學家哈繼銘表示，盡管從CPI等滯后指標看，我國經濟增長還比較快、通脹還會上行、過熱風險比較明顯，但是另一組帶有領先性的指標，卻顯示經濟活力正在下降，因此緊縮政策進入觀察期，政策應按照新的狀況進行調整。

外部經濟不確定性增強

國際方面，歐洲債務危機引發的多米諾骨牌效應仍在持續。5月28日，國際評級巨頭惠譽宣布，將西班牙的主權債信評級由此前的“AAA”下調至“AA+”，并表示受削減開支舉措影響，該國經濟復蘇將較政府預期“更為緩慢”。5月30日，法國又被拋進危機漩渦。

國務院總理溫家寶近日在日本東京表示，世界經濟仍有“二次探底”的可能，因此要把困難想得充分一點，做好“二次探底”的準備；當前，各國要協調一致，加強政策對經濟的支持力度，不可有絲毫放松。

與此同時，澳大利亞央行也于6月1日宣布，將維持當前4.50%的基準利率不變。作為執行經濟刺激計劃退出策略的“急先鋒”，澳大利亞央行從去年10月起以每次25個基點的步調共加息六次。本次澳大利亞央行按兵不動，似乎印證了蔓延于全球股市的一種悲觀看法：世界經濟“二次探底”的風險正在加大。

地產調控短期利空

自4月中旬以來，從中央到地方樓市調控政策頻出。4月14日國務院常務會議提出用差別化的信貸、稅收和土地政策調控高燒不退的房地產市場的新“國四條”之后，4月17日，國辦又發布了《國務院關于堅決遏制部分城市房價過快上漲的通知》。

近期有關房產稅開征的消息引起市場極大關注。上海市政府新聞發言人陳啟偉近日表示，上海市政府正在抓緊制定更加嚴格的房產調控政策，也有消息稱，上海征收房產稅方案已經上報中央。隨后，國務院同意發改委《關于2010年深化經濟體制改革重點工作的意見》，明確將逐步推進房產稅改革。

國內宏觀調控力度的加大也會對經濟增長速度帶來沖擊。金融危機以來，中國經濟能率先觸底回升，固定資產投資做出極大貢獻，其中房地產投資占有相當大的比例。不可否認，對房地產行業進行調控是保持該行業持續健康發展的重要措施，但至少從短期來看，調控不可避免地會對投資的增長速度有所抑制。

(王彥彥 編輯)

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