夏斌:降準是中性貨幣政策信號

劉寶強

日前，國務院發展研究中心(下稱“國研中心”)金融研究所第五屆國際金融市場分析年會在北京舉行，國研中心黨組書記劉鶴等多位專家對當前經濟發表看法，他們認為，經濟環境可以確定的是經濟增長的不確定性將進一步加大，危機所形成的倒逼機制是加快中國轉變經濟發展方式的強大動力和較好的時機。

降準意味放松？

“保持合理的貨幣供應，相對于過去的貨幣供應，我們肯定是緊的。”國研中心金融研究所所長夏斌在會上表示，既然是堅持穩健的貨幣政策，微調并不意味著政策放松，房地產市場調控的方向堅決不變，堅定不移，就是要調控，這是個大方向。

夏斌表示，政府要控制M2，控制市場供應量。“2011年以來一直在告訴市場、告訴機構投資者，不要抱有幻想，不要用過去傳統的屬性模型來分析今后的房地產市場，也不要用分析股市的思維來分析房地產市場，可能是兩回事。”

“如果接下來外匯占款進一步減少，中央銀行降低存款準備金率，并不意味著放松銀根，而是要保持合理的貨幣供應量。”夏斌表示，降低存款準備金率，不要以為是放松貨幣，而是中性的貨幣政策信號。“如果連續幾次降低存款準備金率，也許只是說明外匯順差、外匯占款的減少速度加快了，貨幣政策仍然可能是中性的。”

三年后經濟或中速發展

“我國增長速度由高速增長轉入中速增長，將會是一個大概率的事件”，國務院發展研究中心副主任劉世錦認為，在今后兩三年的時間，中國經濟保持8%左右的增長率還是有可能的。2015年左右，中國經濟增速會降到6%和7%，進入中速發展時段，希望這個速度能夠保持10年或者是15年的時間。

“目前這個回調可能到今年二季度是穩定，但是二季度以后，反彈幅度到底有多大看不懂。”劉世錦表示，此前的經濟高速增長，掩蓋許多經濟風險，一旦經濟下調，這些風險將顯現或者爆發。比如融資平臺的風險問題；部分行業產能出現過剩，而大面積虧損的風險；已經露出苗頭的民間借貸和影子銀行資金鏈斷裂的問題；國際經濟再次下滑對我國經濟沖擊的風險。他認為這些風險還是可控的。

劉世錦強調，需要培養新的增長動力，這個過程當中有兩個大的風險因素，一個就是資產泡沫，還有就是有政府背景的大企業的壟斷，這兩個因素阻礙向創新驅動轉型。“大企業壟斷了以后，中小企業進不去，很難有把創新的能量發揮出來的機會，另外壟斷會造成價格比較高，從而增大企業生產的成本。其實這個問題在中國不僅存在而且相當突出，對于這兩個問題，我們一定要引起高度重視，而且要著手解決。”

重點領域需加大改革力度

會議當天劉鶴因故未能出席，夏斌代為宣讀發言稿。劉鶴認為：“積極穩妥地推動金融改革、財稅改革和價格改革都具有重要意義。而加快這些改革已經具備了較好的條件”。

劉鶴表示，中央經濟工作會議特別強調穩中求進，就是穩定經濟增長速度，同時要做到結構調整要有新的進展，改革開放要進一步深化。他特別強調，對各級政府而言，需要避免政治周期下的投資沖動；在求穩的同時，在重點領域和關鍵環節還需要加大改革的力度。