後期棉價有望止跌趨升

2009年8月20日 10:13

近期，隨著國儲棉第一批拋售接近尾聲，市場上可流通的現貨逐漸減少，現貨棉價節節攀升，但隨後進行的第二批國儲棉拋售60萬噸將緩解第一批國儲棉拋售後至新棉上市期間的現貨空缺，當前棉價也因此出現了回落。從市場發展趨勢來看，由於種植面積減少、種植成本增加和農民惜售，以及經濟復甦將提振市場需求，估計棉價長期走勢趨漲。

一、國內棉花種植面積減少

近幾年，能源價格不斷走高導致化肥價格大幅上漲，而化肥的成本佔了棉花生產成本的20%左右。2008年，國內籽棉收購價格由於受到金融危機的衝擊大幅下調，且遠低於農民預期，這導致棉賤傷農的現象在很多產區較為明顯，並導致2009年棉花種植面積大幅減少。據瞭解，2009年全國棉花實際播種面積為7,598.4萬畝，較2008年減少1,089.4萬畝，同比下降12.5%，產量預計在670萬噸左右，同比減少約10%。

二、棉農新棉售價期望值較高

據筆者對各產區棉花生長情況的瞭解，當前部分棉株伏前桃已經開裂，棉農估計8月下旬便可以開始採摘，9月上旬會有新棉零星上市。

由於化肥、農藥等農資價格上漲，2009年棉花種植成本大幅上漲，種植成本的上漲讓棉農倍感壓力，棉農普遍對2009年新棉價格預期高於2008年。按照當前的預期，籽棉收購價格預期在2.8至3.0元/斤，折合內地皮棉加工成本價在12,700至13,700元/噸。

據瞭解，如果2009年籽棉收購價格再次出現遠低於棉農預期的情況，市場將會出現棉農與收購企業的僵持局面，最終將對棉農和企業都不利，並最終會導致明年國內棉花種植面積進一步減少。

紡織品作為生活必需品，一旦經濟進入復甦階段，人們對紡織品的需求將率先恢復，而佔全球纖維消費量三分之一強的棉花需求量也必將恢復，但此時棉花的種植面積恢復卻有一定的滯後性，屆時棉花的供應將吃緊，進而會引起棉花價格的上漲，如年初至今棉花價格的不斷上漲已證明了這一點。

三、國儲棉拋售

從國儲棉第一次拋售成交情況來看，截至8月18日，已累計成交142.5634萬噸，用棉企業參與的熱情很高，緩解了市場供給的壓力，當前此次152萬噸的國儲拋售已接近尾聲。第二批數量為60萬噸的國儲棉拋售從數量上看可以持續到新棉上市，雖然從第二批拋售政策出台後國內棉價開始下跌，但長期來看，第二批拋售有助於避免棉價的暴漲，並可以實現新老棉價之間的平穩過度，讓2009年籽棉收購價格處在一個合理的價位，這既可以保護棉農的利益，也又不至於過分抬高收購企業成本。

四、下游需求在後期有望好轉

依據美國商務部紡織品處近日公佈的初步統計，2009年1至7月份美國紡織品及成衣進口衰退9.4%，跌幅進一步趨緩。其中，自中國進口紡織品及成衣降幅繼續放緩，為至0.04%。中國海關公佈的統計數據顯示，2009年上半年，紡織品服裝累計出口728.5億美元，下降10.8%，降幅小於全國貨物貿易整體出口的下降幅度。目前，業界普遍認為，下半年紡織品出口較上半年更具份量，7月份很可能成為降幅進一步趨緩的分水嶺。這主要與歐美市場的消費習慣大有關係，聖誕節、感恩節及萬聖節等三大節日都集中在第四季，歐美消費者往往喜歡在下半年購買玩具、禮品、衣服、鞋子等商品過節，而美國第四季的日用品消費額通常佔全年的70%。

此外，經濟在2010年將開始全面復甦，這從各國的經濟數據上已可看出。如果經濟復甦，紡織品需求將伴隨著經濟復甦而復甦，棉花的需求也勢必強勁反彈。而如果2009年新棉上市價格離棉農預期較遠，勢必會導致2010年棉花種植面積再次縮減。在需求量強勁反彈和供給短缺的情況下，棉價將出現較大的漲幅。長期來看，這不利於行業的穩定發展。為了保證市場穩定運行，棉花收購期間往往是國家宏觀調控措施的密集發佈期，而國家宏觀調控政策的依據之一就是保護棉農利益和穩定行業發展。從以上因素綜合考慮，棉花價格在後期將會維持一個穩定上漲的走勢。

(期貨日報 許愛霞)

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