羅善強：從兩個角度考量本輪行情反彈力度

和訊網訊息 國慶節后的股市略有回暖跡象，成交從萎縮略有放量，股市反彈到3370邊緣，未來反彈空間和力度如何？10月13日和訊座談會上，資深投資專家文國慶和銀河證券巡視員就股市焦點問題展開了精彩的對話。兩位馳騁股市二十余載的資深投資專家，均參與過大資金管理的投資人，從他們的對話中，我們總結出基本的觀點：股市反彈是確定的，但高度存在分歧，基本區域在3500點-3800點，創業板反彈會比主板強。至於反彈之后的跌勢，需要從當時的市場環境來預期，總而言之，個股結構性的機會是需要深度挖掘的。

本期和訊座談會上，文國慶認為本輪行情是今年最大的一次自然反彈，底限到3500點，高限會達到3800點，而羅善強的觀點略有不同。他認為此輪反彈屬於弱反彈，他這樣詮釋股市的一些問題，“所謂調整第一是要消化問題，能否上漲呢？是要重新積累做多能量，就從這兩個問題上去考慮。”

羅善強認為經過今年6月中旬以前的暴漲后，市場積累大量的問題是需要消化的。第一個估值問題消化了沒有。估值問題從主板上來講30%、40%的股票可能消化了。另外一些處於衰退行業的股票可能沒有消化估值問題，價值型股票消化了估值問題。創業板有30%左右的股票消化了估值問題，還有一部分因為處於新興的不穩定產業和企業的股票沒有消化估值問題，總體上來講估值問題基本消化。在這個點位上太多的市場風險不會有。

第二個消化的問題是融資融券帶來的問題消化沒有。這個問題消化了70%左右。另外，還有一些傘形基金，包括信托的結構化產品，還有場外融資，還包括股權質押的一些貸款問題消化了一部分，還沒有完全消化。還有一些違規問題，比如說做莊操縱這次暴露的非常充分，也抓得很嚴，消化了60%、70%，從這個消化問題的角度上來講，這次調整基本上消化一大部分問題。他繼續解釋道：創業板綜指4449點跌到最低的時候，8月20號前后跌到2200多點，跌50%左右，所以兩個市場，創業板市場跟主板市場的跌幅基本到位了。從這個角度上來講，經過6月中旬到8月中旬的急跌，又經過9月的底部相對的整理，形成一波反彈是非常合理的。

市場結束下跌要形成新的上漲，必須要積累新的做多能量。目前觀察,市場做多能量積累的充分不充分是個關鍵性的問題，羅善強認為積累的不是太充分。因為7月中旬的護盤過程中，證金公司拿出了1萬多億去護盤。各大券商自營有的是100多億，有的是200來億去護盤，護盤救市過程中已經消耗了很多做多的能量。

如果從指數的跌幅考量市場是否調整結束，羅善強也認為主板上證指數5178點跌到2850點，其實這個幅度基本上是夠的，但在重新啟動市場的時候，做多能量沒有充分地積累，因此反彈高度值得商榷。他認為理論上講應該是一個弱的反彈。實際上在救市以后，在8月上旬形成的下跌二浪的反彈很弱，現在完成了大三浪的下跌以后，構成出9月份的底部，才形成的反彈，這個反彈是很弱的一個反彈。反彈很弱的話，應該理論上差不多3500、3600點左右。

而主板和創業板的反彈力度也有不同，羅善強認為這次主板的反彈點位會低一點，創業板的反彈點位會高一些，但是反彈結束以后，還要筑底。主板的反彈弱一點，相對來講再筑底的時候，它在下跌的空間里又會小一點，理論上講應該是在2850點，前期的低點上方再構筑新的底部，比如說二次底部。