中國生物與國藥集團重組或利好天壇生物

2009年9月18日 09:26

天壇生物控股股東中國生物將與國藥集團實行聯合重組，公司實際控制人將變更為重組後的集團公司。分析人士認為，此次聯合重組會加快中國生物內部的資產整合，而其旗下的天壇生物很可能再成為整合平台。

天壇生物(600161)9月18日發佈公告稱，經國務院批准，公司控股股東中國生物技術集團公司(中國生物)與中國醫藥集團總公司(國藥集團)實行聯合重組。公司實際控制人將變更為重組後的集團公司。

中證報援引分析人士觀點稱，此次聯合重組將加快中國生物內部的資產整合，而其旗下的天壇生物(600161)很可能再成為整合平台，中國生物曾經擱淺的整體上市有望借重組之機重新啟航。

重組利好旗下上市公司

天壇生物董秘張翼表示，此次國藥集團與中國生物聯合重組對雙方來說都是利好。國藥集團在醫藥流通業務、資本運營方面具有優勢，而中國生物在生物製藥、科研技術以及產業化管理水平方面均位於國內前沿，雙方在業務上的互補性很強。

招商證券研究員張明芳認為，此次聯合重組將加快中國生物內部的資產整合，而其旗下的天壇生物成為整體平台的預期強烈，天壇生物有望因此獲得很大的發展空間。中國生物將借助國藥集團全國分銷網絡，進一步提升疫苗和血液製品市場份額，加強壟斷經營優勢，並有助於國藥股份和一致藥業後續增加疫苗分銷業務，培育兩個公司新的利潤增長點。

2006年以來，中國生物一直致力於消除內部競爭、避免重複投資為目標的內部業務整合，而採用資本運營一直被認為是實現整合的重要方式，作為中國生物旗下唯一一家上市公司，天壇生物在外界看來是承擔整合責任的理想平台。

然而，張翼表示，此次國藥集團和中國生物聯合重組目前只是集團之間的動作，對天壇生物來說，直接的影響只是實際控制人將變更為重組後的集團公司，至於之後是否還有可能承擔整合責任，還需要看重組後集團公司的戰略安排。

牽動醫藥格局重塑

國藥集團和中國生物分別作為國內最大的醫藥分銷企業和最大的生物製品生產商，兩大巨頭的「強強聯合」將很大程度上促進中國醫藥行業的格局重塑。

國藥集團新聞發言人朱京津日前透露，此次聯合重組彌補了醫藥集團欠缺的血液和疫苗業務，國藥集團將打造成貿科工一體化運營的大型醫藥集團。

此次國藥集團聯合重組中國生物，表面看中國生物是被重組對象，但實際是名副其實的「強強聯合」，儘管中國生物的收入規模與國藥集團不可同日而語，但二者的盈利能力相差無幾。分析人士預測，國藥集團很可能以中國生物為平台，將中國生物未上市的生物醫藥資產注入天壇生物，同時完成對中國生物旗下六大生物製品研究所的整合，進而帶來國內疫苗行業出現大範圍整合。

日信證券研究員李偉志認為，此次聯合重組短期內對旗下上市公司的業績不會有直接的提振，但長期來看，對醫藥行業整體利好，將減少無謂的競爭和內耗，而由於國內醫藥行業過於分散，大型醫藥企業的整合也是必然趨勢。

朱京津還透露，在2009年年底前，國藥集團還可能完成對上海醫藥工業研究院的重組。屆時，國務院國資委旗下的3家醫藥央企將變為一家。

分析人士認為，伴隨著醫藥央企的整合，醫藥行業的集中度將進一步提升，大批中小型企業失去市場，市場份額將會集中到一些重組後的巨頭企業手中，相應的大批小企業被市場淘汰。從國藥集團和中國生物的整合來看，橫跨醫藥商業和生物製藥領域，未來醫藥行業整合很可能也呈現跨子行業、跨區域、跨集團的趨勢。

(徐志嬌 編輯)

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