冷門行業搶香港上市 中國安老擬在創業板集資1億元

香港上市公司業務日益多元化，繼補習社、骨灰龕及按摩器生產商後，最新一員是安老院。據市場消息指，在香港從事安老院營運及提供護老服務的中國安老集團，計劃今年在創業板上市，集資 1 億元 (港元，下同) ，或成為香港首支純安老院股。

香港《明報》報導，據市場消息指，中國安老集團已委聘聯昌國際為保薦人，暫定 3 月遞交上市申請，擬今年內在創業板上市集資 1 億元。對此，集團執行董事陳志育回應時表示暫時無可奉告。

中國安老集團是現時香港主要安老服務供應商之一，翻查資料，集團旗下安老院舍數目接近 60 家，提供超過 7000 個長者宿位，佔香港私營安老院舍宿位兩成，除院舍營運業務外，亦提供護老服務，包括採購食物及老人用品，並批發予全港 400 間安老院，以及為院舍安排職業治療師、護士、營養師等專業人士上門服務。

中國安老集團去年上半年引入特許經營概念，由集團以「母公司」角色負責選址、裝修、領牌等前期工作，之後公開招標，最終以中央控制集團式營運，中標者有權決定收費及員工薪金，但需要有營運安老院經驗，且無投訴紀錄。陳志育昨日回應查詢時表示，由於開設安老院籌備需時，目前集團旗下只有1間特許經營安老院投入營運，預期今年可增加 1 至 2 間。

陳志育表示，申請營辦特許經營人士要先繳付 160 萬元按金，包括 30 萬元不會退還的「加盟費」。然後簽下 6 年經營期合約，每月需按床位付租金、大約每張床位收費 1400 元，以 70 張宿位為例，每月租金便達近 10 萬元。另每月亦要繳付 6 萬元特許經營費，即營辦者每月開支至少 16 萬元。

除香港外，中國安老集團同時籌備進軍中國，向內地輸出香港模式的護老服務。集團去年底與武漢江岸區社會福利院簽訂合作協議，今年 2 月向該院派出香港的管理人員及護工，為入住該院的社會老人提供護理服務，首期承包該院兩棟樓共計 200 個床位，採用公寓式管理模式。

陳志育曾任地產界高層，他近年積極開拓高檔次的安老院，曾公開倡議業界設立如酒店「星級制」的一套認證系統，以增加透明度監察安老院，又希望政府的「活化工廈」政策，能撥出合適單位予業界辦安老院。

《明報》分析，香港安老院過去曾由政府負責的津貼院舍為主，但隨著近年政府淡出，已逐漸由私營機構主導。有熟悉行業運作人士就指出，現時香港安老院行業漸趨兩極化，一般水準的安老院在人手及成本壓力下隨時入不敷支，但高檔次的私營安老院收費卻動輒是一般安老院的 3 至 4 倍，擔憂未來在企業盈利與社會福利架構上會出現失衡。

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現時香港安老院收費頗為參差，一般基本質素、對象為申領綜援長者的安老院每月每個宿位收費約 5000 元，包辦膳食、住宿及護理服務，成本壓力極重，但質素較高的私營院舍及政府院舍，每個宿位收費則每月高逾2萬元，其中有「安老院勞斯萊斯」之稱的沙田聖公會張國亮伉儷安老服務大樓，收費更高逾 3 萬元，堪稱全港最貴。

翻查資料，卓健亞洲 (0593-HK) 是現時唯一有參與經營安老院業務的香港上市公司，該公司擁有 6 間安老院，截至去年 6 月底止安老院業務虧損 110 萬元，旗下 1 間安老院更因成本上漲被迫結業，反映個別安老院仍面臨重大經營壓力。

香港安老服務協會主席李輝表示，雖然香港人口日益老化，新世代長者更具較強消費力，高檔次的私營安老院未來發展空間將會愈來愈大，但現時香港安老院平均入住率只有 7 成，其中入住率不足更主要是以申領綜援長者為對象的一般安老院，至於政府院舍有 4 成宿位由東華三院、保良局等私營機構營運的安老院，收費卻日益高昂，擔憂政府任由安老院行業全面私營化，將使企業盈利與社會福利架構上會出現失衡。

近年香港屢次成為全球首次公開發行 (IPO) 籌資總額最高的地區，吸引不少中外企業來港上市，當中不乏冷門行業，包括經營補習社、殯儀業及二手名牌買賣等公司，由於行業較偏，上市時受外界關注，應購反應多數不俗，上市後亦偶有炒作。不過由於業務太冷門，欠缺大型基金投資，最終股價都是一沉不起。

去年 7 月上市的現代教育 (1082-HK) ，為首間上市教育機構，由於具有話題性，加上集資額只有 1.3 億元，當時公開發售錄得超購 26.8 倍，首日上市股價收市較招股價高 6.9% ，報 1.39 元，撇除手續費，每手賺 180 元。

不過，由於 6 月底止財年盈利大跌 5 成，現代教育上市後股價持續低迷，股價昨日收報 1.13 元，跌 0.9% ，成交亦只錄得 106 萬元。

另外，買賣二手名牌手袋的米蘭站 (1150-HK) 、經營殯儀業的中國生命 (8296-HK) 等，首日上市的表現都不俗，但上市後股價都持續下跌，截至昨日分別累跌兩成及 89% 。

信誠證券聯席董事張智成表示，冷門新股通常集資規模較小，可能首一、兩日上市會有炒作，但長遠較少受市場留意，令股價表現疲弱，他又指近期準備上市的必瘦站 (1830-HK) ，行業亦較冷門，但減價再推後反應亦不理想，反映市場對抽新股意欲不大。