政策拉抬陸股回溫 靜待兩會見升機

2/9 中國國家統計局公布1月份消費者物價指數(CPI)年增率，由較前月4.1%回上揚至4.5%，主要受到農曆節慶導致食物價格大漲所致 (資料來源：中國國家統計局，2012/2/9)。保德信大中華基金經理人楊佳升指出，雖然中國的物價走勢已回穩，但近期陸、港股的反彈力道卻明顯較全球新興市場弱勢，主因是政府仍持續對房市進行調控政策。所幸目前中國官方已針對股市提出多項利多措施，包含提高上市公司分紅比例以及推動養老基金入市等方向，以及多家重量級央企之母集團大股東陸續進場回購股票，使市場逐漸認知A股的投資價值，也讓中國及香港股市逐漸出現打底跡象。

展望第一季，楊佳升認為，外部環境上，美國在中小企業復甦並開始增聘雇員的推動下，預期將帶動全球景氣及信心面的好轉，進而拉升中國貿易動能；同時，就中國本身來說，流動性最緊俏的情況已過去，企業開始回補庫存，也針對股市已有數項利好政策出台，但受到房市調控政策的壓力持續，在流動性尚未全面性寬鬆的環境下，預期短期內陸股將持續大區間整理。然而，中國兩會(人大、政協)將於3月中旬召開，若政策落實與貨幣寬鬆的方向能更加明確，預料有機會開啟陸、港股新一波的上漲契機。

投資策略上，著眼於中國經濟結構持續轉型的帶動下，大中華股市的中長期展望樂觀可期，楊佳升提醒，中國市場向來易受政策左右，一旦鬆綁政策出台，陸股可能出現急漲態勢，建議投資人透過定時定額搭配逢低單筆加碼，以積沙成塔的方式來掌握大中華區的投資契機。

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