日本數據悲喜交加 央行或加大“放水”量

周五（1月30日）亞市盤中，美元兌日元小幅走低，現已回到118關口下方。日內早間公布的日本經濟數據喜憂參半，未對行情產生太大影響。而從技術面看，匯價目前依然處在前期的震盪整理區間之內運行，晚間將公布的美國GDP數據或可幫助行情走出方向。

日內剛公布的數據顯示，日本12月全國消費者物價指數年率增長2.4%，預期增長2.3%，前值增長2.4%；12月全國核心消費者物價指數年率增長2.5%，預期增長2.6%，前值增長2.7%；日本12月失業率降至3.4%，前值3.5%，預期3.5%。

整體來看，雖然日本失業率有所下降，但其12月全國核心CPI增長不及預期，令日元在數據發布后反應並不大。不過，澳洲聯邦銀行（CBA）日內表示，日本央行將擴大資產購買的風險正在上升，最快可能在4月30日會議上宣布。該行指出，日本有通縮風險，經濟疲軟復甦勢頭以及油價下跌影響下，日本央行不太可能在2015財年左右實現2%通脹目標。

分析認為，由於油價大跌仍未完全體現在日本通脹數據中，預計未來數月日本通縮趨勢通脹將進一步惡化，通脹率也將進一步遠離日本央行制定的通脹目標。

瑞士信貸（Credit Suisse）日本經濟學家口野剛志（Takashi Shiono）認為，目前距液化天然氣價格成為影響電價因素還有六個月，而對於日本家庭而言，大跌的電價，而非大跌的油價本身，才是影響其支出日本家庭。日本電力企業仍計劃在2月上調電價，因此，將不得不只有在等到4月時，屆時較低的油價才可能完全傳遞到經濟領域的將不再影響通脹數據。

凱宏投資（Capital Economics）日本經濟問題專家馬塞爾·蒂連特（Marcel Thieliant）在一份報告中指出，日本通脹料仍進一步放緩，目前油價暴跌影響仍只有的不到一半影響通過較低的汽油價格傳導至消費者。不過，疲軟日元可能刺激物價，特別是進口商品。

並稱，展望未來，自去年10月日元的再度走軟已導致進口價格的上漲。因此，非能源消費品價格應開始迅速上漲，未來數月上漲速度可能更快。但他指出結果是，盡管如此，日本央行將仍不得不提供額外刺激措施，來爭取早日實現預設的通脹率目標。

1月初，日本央行將2015-2016財年通脹預期由此前的1.7%調降至1%，因國際原油價格大跌，布倫特原油期貨和美國原油期貨自去年6月以來，均暴跌逾50%。

機構來源：IB8