聯想控股“飲酒”：“併購式建造”憑什麼？

趙娜 北京、河北報導

僅一年之間，湖南武陵、河北板城酒業、山東孔府家，三家酒業公司被全資併購，三起併購資金總額近20億元，聯想控股旗下子公司豐聯酒業控股有限公司(以下稱“豐聯控股”)完成了對這三家酒業公司的全資收購。

如此大動作，自然也引發各種猜測：聯想控股究竟想幹什麼？

熟悉聯想控股行事風格的人當然知道，如此大手筆背后，必然是大佈局。只是，這大佈局，直到9月底才揭開面紗。

“進入白酒行業是聯想控股總體戰略的重要組成部分，我們致力於打造中國領先的酒業集團。” 9月28日，聯想控股常務副總裁、豐聯控股董事長趙令歡在長沙如是說。業內人士認為，豐聯控股這種多品牌運作的做法，與酒業巨頭帝亞吉歐類似。

帝亞吉歐Diageo，全球最大的洋酒公司，通過大舉併購在短短十余年建立起全世界最龐大的酒業帝國。1997年，英國黑啤酒品牌吉尼斯與飲料巨頭大都會合併成立了帝亞吉歐集團，此后迅速在全球展開併購，旗下擁有全球前100個酒類品牌中的17個。

豐聯控股總裁路通解釋其白酒業投資策略說，全世界最優秀的酒業公司都是多品牌公司，過去幾年雖白酒業有整合的動作，但大幕仍未真正拉開，對豐聯控股來說這是一個大的機會。

事實上，在2000年聯想控股成立之際，柳傳志就提出要用做實業的方式，通過併購，再造一個“新聯想”，目前，聯想控股已通過投資控股拉卡拉、神州租車等多家企業拓展多元業務領域。

綜觀這幾年聯想控股在業併購投資的路徑，白酒業是發展速度最快、戰略最清晰和實體公司最為完整的業務板塊，通過解讀聯想控股的白酒板塊，或可以作為研究聯想控股的大戰略的一個參考。

頂層設計：先佈局 再出手

“當我們第一槍打響的時候，這一條一直要打下去，一直要打到酒業在聯想控股上能夠像我們做其他業一樣，把它做成該行業領先的企業，”趙令歡將豐聯控股的戰略要旨總結為：構建、併購和打造。

趙令歡介紹，在頂層設計上，酒業是和中國的不斷繁榮發展，老百姓生活和娛樂不斷髮展息息相關的業，所以酒業被定義為聯想控股一個核心運營性的資，而聯想控股做大做強這個業的方式，是通過收購和建造的方式。

建班子則是製造企業的第一步。2011年7月，聯想控股正式把白酒業務作為獨立的核心資板塊運作，籌備成立酒業控股公司。

目前，豐聯控股的董事長是趙令歡，其更為人熟知的身份是聯想控股旗下私募股權投資公司弘毅投資的總裁。趙稱自己是豐聯控股的啦啦隊長，而豐聯控股真正的領軍人物是路通。路通此前在白酒行業已經縱橫馳騁近十個年頭，在營銷、生、戰略規劃、運營管理、企業併購整合等方面積累了豐富經驗，在2003年至2011年期間擔任華澤集團副總裁兼金六福投資公司董事總經理，主持完成了集團旗下多家酒類企業的併購整合。

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而聯想控股對豐聯控股的定位，用趙令歡的話來說，是一個要“認真做，製造出一個領先企業的業”。這和柳傳志提出聯想控股要用投資的方式，“製造卓越企業”的思路是一脈相承。此前，聯想控股已先后打造出聯想集團、神州數碼、君聯資本、弘毅投資和融科置地等在多個行業內領先的企業。

2012年9月，聯想控股正式宣佈，其酒業控股公司正式定名為“豐聯控股”，成為聯想控股旗下與聯想集團等企業並列的子公司。預計在2014年聯想控股上市之后，酒業資也將是支撐其股價的核心資之一。

從已有的併購路徑來看，豐聯控股是通過選擇多個區域或全國強勢白酒企業作為主要對象的。據路通介紹，豐聯控股選擇併購對象有三個標準：傳統的區域名酒，企業文化與聯想契合度高，有可預測的發展空間。豐聯控股並不將企業暫時的銷售規模作為決定是否投資的標準，在路通眼中，釀酒淵源和釀酒工

藝是白酒品牌持續發展的基礎，而品牌、歷史和品質量則是能否持續發展的關鍵。

從完成對湖南武陵酒業、河北板城酒業和山東孔府家酒業的全資收購，再到豐聯控股的正式亮相，可以看得出，聯想控股在白酒行業的佈局路徑和戰略准備已經比較成熟。預計在2014年聯想控股上市之后，酒業資也將是支撐其股價的核心資之一。但對於酒業資是否會單獨上市，依然是個未知的話題。

併購式建造：憑什麼？

在已完成的三個併購交易中，豐聯控股每次出手必為全資收購。在白酒市場的競爭異常激烈、併購整合趨勢愈發明顯的今天，豐聯控股這種併購式投資和建造的模式，憑什麼能夠成功？

從豐聯控股的角度來看，其希望通過全資收購，將聯想控股在企業管理上的方法論和管理思想，導入豐聯控股的被併購企業，同時傳遞給被併購企業的，還有聯想控股的管理經驗、渠道整合經驗和品牌推廣經驗；而正是聯想系多年在管理、渠道和品推方面的經驗和人才積累，可以使得併購投資不僅僅是簡單的財務行為，而是通過其為企業的增值運營，做到全面提升，從而達到“卓越企業”的層次。

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在路通看來，中國白酒行業目前的發展方式還比較粗放，雖然看似競爭很激烈，但全行業的專業化程度還有相當大的提升空間。相對而言，聯想控股的經驗能帶給酒企更精細化的管理模式，在酒業領域是可以找到一條獨特的模式。

據了解，目前弘毅諮詢正在協助豐聯控股搭建管控模式和優化運營管理體系。弘毅諮詢是弘毅投資的一部分，專門為企業做管理上的諮詢，提供供應鏈管理、庫存管理、ERP以及市場銷售渠道的優化工作等方面企業運營層面的服務，團隊成員主要來自聯想內部、國內大企業，以及其他一些國際知名諮詢公司。

聯想控股“飲酒”：“併購式建造”憑什麼？

在完成收購后，豐聯控股后期派駐了人員負責被收購企業的渠道、品牌等方面運作，但派駐人員並不多，有些酒廠僅有兩三名。“如果細細地把品牌的故事講出來的話，實際上是很令人感動和尊敬的，這就是我們機會所在。”路通表示。

值得一提的是，盡管重視品牌運作，但豐聯控股並未打算推出自有品牌白酒。在其規劃中，豐聯控股將堅持以併購的方式，建立“區域名牌+全國性品牌”的架構，進而搭建在國內市場的完整佈局。

“就目前的狀況來看，今年已經完成了目標，豐聯控股的基礎業務構建已經完成”，話鋒一轉，路通稱，“當然不排除有符合要求的企業出現，我們還會再出手。”此語為豐聯控股未來的資本動作留足了想象空間。

“大聯想系”的想象力

事實上，自從聯想控股定位為戰略性投資並確定上市計劃，只有短短幾年的歷史，但僅這幾年，其構建的資規模早已超過花了幾十年打造的聯想集團。一個更快速度、更大資規模、更多行業領域、融投資與實業一體，真正達到了業資本和金融資本結合的大聯想系，已經漸漸浮出水面。

早在2009年，柳傳志即有意通過併購進行多元化擴張，將資金投資於技術、房地和基金管理以外的領域。2011年6月初，柳傳志曾公開表示，聯想控股目前關注的投資方向將包括白酒、物流、消費品、高科技等業。

為了實現中期戰略目標，聯想控股採用母子公司的組織結構，業務佈局包括核心資運營、資管理和“聯想之星”孵化器投資三大板塊，通過“構建”核心運營資板塊中所涉及的領先企業以實現跨越式成長。

在聯想控股的核心資運營中，涵蓋了IT、房地、消費與現代服務、化工新材料和現代農業。其中，消費與現代服務業則包括了增益供應鏈、豐聯控股、拉卡拉、聯合保險經紀、蘇州星恆和安信頤和，主要負責人分別是張斌、路通、孫陶然、陳小平、馮笑和陳長春。