廣晟期貨:內外利空紛擾 銅價高位下跌

本周銅價先揚后抑，在周初創出新高后，遭遇各種利空因素和傳言的突襲，價格劇烈波動，自高位大幅回落。周一滬銅延續上周漲勢，創出近期新高，不過，周二國儲拋銅傳言以及歐洲銀行業重燃憂慮令國內外銅價一度大跌，周三稍作休整后，周四市場再度因“監管部門準備嚴查違規資金”的傳言而出現恐慌拋售，銅價飛瀉直下，主力1012合約從盤初最高的60220元／噸暴跌至57170元／噸，跌幅高達5.06%，倫銅也跟隨下挫至7470低點，隨后銅價雖有所反彈，不過幅度不大，周五滬銅主力合約收盤于58810，比上周跌1090 元，跌幅為1.82%。倫銅周五下午也回升至7550附近。

經歷了上周的持續攀升并創下近期新高后，本周銅市卻風云突變，價格劇烈波動并從高位大幅回跌，原因是內外利空因素打擊，尤其是國內的不利傳言，引發市場恐慌性拋售。國外方面，《華爾街日報》發文稱，歐洲最近一次的銀行“壓力測試”中有部分主要銀行并未完全披露其所持有的主權債務狀況，削減或隱藏了部分赤字，該消息重燃市場對歐洲銀行業財務狀況的擔憂，引發投資者對股市和大宗商品的拋售。國內方面，先是周二市場傳言國儲準備在貿易市場拋售去年買入的儲備銅，使銅價一度大跌。接著，周四有關“監管部門準備嚴查天膠的幕后操縱者”的傳言以及中國人民銀行行長周小川的講話引發對中國將收緊貨幣政策的預期更是誘發投機資金大舉出逃，商品期貨市場全線崩潰，銅價也隨大勢暴跌。銅價的大跌，雖然是突發性事件引發的系統性風險所致，但從另一方面也反映了銅價持續上升至高位后，市場開始積聚一定的恐高情緒和不穩心態，一有風吹草動，就容易激發多頭恐慌性的平倉。

雖然近日市場的不利傳言對銅價造成了沖擊，使得銅價的短期升勢受到破壞，但從基本面看，銅價的一些支撐因素并沒有改變。一是全球經濟復蘇前景有所改善。近期中美歐公布的制造業指數都溫和回升，全球經濟處于復蘇通道之中，二次探底的可能性不大，經濟前景依然向好，二是全球流動性依舊充裕，美國和日本重啟量化寬松貨幣政策，歐州也維持歷史低水平利率不變，并且預計較長時間內這三大經濟體加息的可能性極低，雖然中國通脹壓力較大，但在目前國內外經濟環境復雜的情況下，央行加息的可行性不高，預計下半年國內將會繼續維持較為寬松的流動性。三是銅供應面繼續趨向偏緊，全球三大交易所銅庫存繼續下滑，銅精礦供應短缺乏也將限制精銅產量，加上目前處于消費旺季，銅的需求保持良好，這將使精銅的供應面繼續漸趨緊張，目前現貨升貼水保持小幅范圍內，現貨價格較為堅挺。上述因素將為銅價維持高位運行提供支撐。

廣晟期貨指出，本周銅價的大跌破壞了短期上漲走勢，使銅價進入短線調整，不過，銅市基本面沒有大的改變，需求依然良好，因此估計銅價下調空間有限，近期以高位振蕩整理為主，之后仍有再次挑戰年內高點的可能。由于下周中國將公布一系列的宏觀經濟數據，不排除如果CPI升幅較大會提升市場對國內加息的預期，屆時可能會再次對銅價造成壓力。因此在數據公布前，宜保持觀望，待數據出臺后再謀定而動。

(劉洋 編輯)

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