雙關之戰將打響,考驗各方心理底線

短短兩周時間，股指從3400多點的高位，一下子跌到了3000點跟前。市場投資者的心態，從極度的樂觀到極度的悲觀，似乎徹底轉換就在一夜之間。

本周，A股市場延續了前一周的下跌趨勢，進一步下挫。上證指數不但跌破了「7·29」的低點3174點，更加速向3000點和上證指數60日均線(週五位於3032.17點)兩重關口下滑。對於市場各方，這兩大關口都有著重要的意義。可以肯定的是，一旦有效跌破這兩道關口，許多投資者的心理防線也將洞穿，時間更長的中級調整或將隨之而來。

下周，空方很有可能將對3000點整數關和上證指數60日線兩大關口發起衝擊，雙關之戰即將打響。

然而，3000點關口、60日均線，不僅僅是機構和散戶的最後一道心理防線，又何嘗不是管理層的底線？究竟兩道關口能否守住，市場分歧已經加大。一旦跌破，是抄底還是進一步減倉？不論怎樣，對於投資者而言，還是悠著點好，安全始終要放在首位。

本周市況

持續殺跌 雙關近在眼前

上周的四連陰，人們還在期望前期「7·29」的低點3174點能夠有所支撐，讓這個「雙頭」轉變為「W」底。然而，本周市場的連續下挫，則徹底讓人沒了這種想法。

週一，大盤小幅調整，股指收出五連陰。週二，儘管出現微弱的反彈，但滬市單邊的成交量卻縮小到了1200億元左右。這種反彈，現在看來只是多方徒勞的抵抗。接下來，週三放量殺穿前期低點，進一步打開下跌空間。週四，儘管又上演一幕建設銀行「單騎救主」的好戲，似乎讓人看到一絲希望。而週五，金融股、有色股再度殺跌，中小盤股也加入到跳水行列。最終上證指數再度暴跌93.59點，報收於3046.97點，距離3000點關口不到50點，盤中最低點3039.3點，距離60日線3032.17點也僅一步之遙。大盤此次靠近60日均線，也是自從3月3日以來，首次逼近這一關口。

回顧本輪殺跌過程，金融股、鋼鐵股、有色股，以及石化雙雄率先開始發難。這類權重股的大跌，對股指直接構成強大的殺傷力。其中，中國石油 (601857，收盤價13.94元)、工商銀行(601398，收盤價4.83元)等在本週三已經跌破了60日線。雖然在本輪行情下跌的前期，中小盤股的跌幅似乎並不大，不過，隨著股指最終跌破前期低點，中小盤股也加入殺跌的隊伍。特別是週五，超過100只個股跌幅超過8%，對整個市場的人氣構成進一步打擊。

統計顯示，8月4日以來，近千隻個股累計跌幅超過10%，兩市還能維持上漲的個股，也就在100只左右。本輪行情以來，這種泥沙俱下的普跌市況，還是首次出現。

暴跌背景

政策風險突然釋放

原本市場走勢極強，即便是遭遇「7·29」暴跌之後，大盤三個交易日便再創新高，為何突然之間趨勢會發生180度的急轉？

分析人士指出，其實本輪行情在前期突破3000點之後，便已經進入由流動性氾濫而催生的泡沫行情。這種流動性的氾濫，則是由於央行持續寬鬆的貨幣政策，帶來了月均過萬億的新增貸款。而持續放大的新增貸款，即便只是一小部分流入二級市場，也會對股市構成極大的影響。

然而，這種流動性的持續氾濫，雖然不至於戛然而止，但也不可能永遠存在，因此貨幣政策一旦出現微調，則必然引發市場的恐慌。

7月29日的暴跌，其實已經是這種風險的一次釋放過程。此時，市場最為擔憂的，便是「寬鬆政策的終結」和「緊縮政策的開始」。這種擔憂並非沒有根據。儘管管理層各方不斷發出的聲音，都是強調「寬鬆」的基調不會改變。但是，從實際情況來看，卻是典型的「外鬆內緊」。7月新增貸款，已經出現了「跳水」，從一萬多億元驟減至3500多億元。

這些數據更加強化了市場看空的情緒。這種情緒一旦蔓延開來，管理層的不斷聲明也就不管用了。

同時，此次A股市場的IPO重啟，如同洩洪閘門打開一樣，近一個多月來，新股發行不斷加速，上市公司再融資也一再出現，而創業板似乎也在不久之後即將推出。籌碼供應的驟然增加必然會改變供求關係。這些因素綜合到一起，A股市場的調整就順理成章了。

那麼，當短短兩周之內，大盤跌幅超過10%，股指開始回到3000點附近，並衝擊60日均線時，市場能否承受如此嚴峻的考驗？

各方心態

雙關或成行情「生死線」

下周，上證指數3000點大關和60日均線即將接受市場的考驗。而這兩大關口究竟能不能經受住空方的炮轟？

3000點上方，公募基金密集發行，特別是指數型基金更是在高位完成建倉。現在來看，這些新成立的基金中，已有部分跌破面值，例如華夏300、匯豐晉信大盤和東方核心。8月4日成立的友邦華泰行業領先，其淨值截至8月7日，已經下跌了6.8%。很明顯，對於機構而言，如果行情繼續毫無抵抗的下挫，那麼其處境將極為尷尬。

其次，對散戶而言，在長期沒有經受過這種連續下跌的 「摧殘」之後，本輪調整讓很多人措手不及。短短兩周時間，很多人可能大半年的收益都全部「竹籃打水」了。

更為關鍵的是，對管理層而言，現在的下跌，也絕對不是他們願意看到的。各部委日前紛紛表態，強調積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策不會改變。

在這樣的背景下，60日均線、3000點兩大關口，對市場各方而言就顯得至關重要。下周的雙關之戰，很有可能將會成為本輪行情的「生死之戰」。

後市展望

多方不會無所作為

這一次，本輪行情的 「生死線」，就集中在了3000點大關，而60日均線，則將是下跌趨勢面臨的第一道防線。分析人士指出，下周在60日均線附近，多空雙方必然會展開一番「搏鬥」。

從歷史行情來看，60日均線每每成為較大的上升趨勢中的重要支撐。在2007年的大牛市中，股指在「5·30」調整期間，曾經在一個多月內多次跌破60日線。首先是2007年6月5日，股指盤中跌破60日線後強勢拉回，並展開短期反彈。而當年6月底7月初，滬指再度在60日均線附近展開激烈爭奪，幾上幾下，最終經過3周的震盪，終於重新有效站上60日線，並繼續大幅走高。

今年初，滬指60日均線拐頭向上後，這一均線成為市場重要支撐位。今年3月初的調整中，滬指險些跌破60日線，但隨後股指展開反彈，並一路走高。此後，股指便再也沒有跌回到60日線附近。

分析人士指出，此次大盤再度臨近60日線，情況可能不會和今年3月相同。因為宏觀環境、政策面的不確定性都較為複雜，因此後市在60日線附近可能展開更為複雜的整理，投資者在操作上應該尤為小心。