又見高層大逃亡 思捷股價大跌23% 或成私募基金囊中物

思捷環球 (0330-HK) 高層「大地震」，於 24 小時內，公司兩大最高負責人相繼宣布辭職，消息震撼市場，公司股價昨 (13) 日一度狂插 23.15% ，跌幅為 15 年來最大。午後急停牌，停牌前跌 21.81% 至 10.54 元 (港元，下同) ，公司市值一日蒸發 38 億元。昨日傍晚，公司宣布委任獨立非執行董事柯清輝接任董事會主席。

香港《文匯報》報導，思捷於本周二 (12日) 晚 22:52 首先披露范德施 (Ronald van der Vis) 辭任公司執行董事兼集團行政總裁，根據僱用合同，其呈辭將於 2013 年 7 月 1 日或之前生效。公告稱，范德施是「因私人及家庭原因決定辭任，並表示有意發展其他事務」，又稱董事會雖然感到遺憾，但仍然尊重他「需投入更多時間於私人事務的決定」。

消息令投資者看淡思捷前景，該股昨日甫一開始即遭到狂沽，最多曾跌 23.15% 至 10.36 元，為當日跌幅最大的藍籌股，亦創下該股過去 15 年來最大單日跌幅。午後公司發公告，宣布於下午 1 時 30 分起停牌，以待公布有關公司股價敏感資料。到昨日下午 6 時，公司再拋出「重磅炸彈」，宣布主席 Hans-Joachim Korber 也「因私人原因」辭任，即日生效。思捷同時宣布，委任獨立非執行董事柯清輝接任董事會主席，即日生效。公司股份將於今日復牌。

思捷兩大高管在不到 24 小時內接連「跳船」，引起外界廣泛關注，擔憂思捷去年提出的「品牌轉型計劃」是否會因此夭折。事緣思捷去年 9 月公布的 2010 財年業績慘不忍睹，盈利同比大幅倒退 98.13% ，范德施等高管當時於業績會上承認，集團的品牌現時已變得「好悶」，未能追上日新月異的潮流，因此集團上下「決心改過」，未來4年將會實行轉型計劃，投資超過180億元重塑品牌，誓言要「奪回消費者的芳心」。

然而此後有多位中高層管理人員相繼離職，今次連提出轉型計劃的范德施本人，以及大力支持該計劃的 Hans-Joachim Korber ，也都掛冠而去，對思捷造成沉重打擊。

不過，公司在兩位高管辭職的公告中都提及轉型計劃，稱現已進入實施階段，並強調隨著其業務轉型初階段取得成功，公司將繼續執行經董事會計劃及批准的轉型計劃。

市場人士指出，思捷高層閃辭令公司重塑品牌計劃蒙上陰影，公司股價低迷，不排除會成為併購目標。

據路透社引述分析師指出，行政總裁范德施辭職令市場一遍嘩然，尤其是思捷 4 年斥資達 180 億元轉型計劃正在執行初期，執行者離開令這風險不小的轉型之路更加顛簸。 (接下頁)

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大華繼顯分析師何建德指出，轉型計劃備受爭議，因要花很多錢，最後若沒有好的結果對公司獲利影響很大；但不做的話，品牌形象沒有改善，范德施的辭職讓這個計劃更不確定。

豐盛金融董事黃國英也指出， CEO 辭職，再加上先前財務總監周福安離職，看起來不是單一事件；這可能意味著轉型、特別是重塑品牌的部分較預期艱難。另一名外資投行分析師則指出，范在思捷管理層中持股較高，團隊也是他找的，這個時候走人並不尋常。

由於思捷的股價由 2007 年 120 元的歷史高位，大幅回落至目前的約 10 多元，萎縮 91% ，市值僅 136.07 億元，引發市場揣測思捷是否會成為收購的目標。

何建德稱，思捷成為購併目標的說法一直都存在，現在 CEO 辭職，加上股價又跌了這麼多，讓可能性更高了一點。黃國英則指出，思捷目前品牌形象脆弱，比起同業間收購，私募基金對其興趣可能更多。

根據路透 Starmine 消息，過去 30 天內， 12 家投行將其評級列為「持有」， 5 家列於「賣出」或「強烈賣出」， 7 家列於「買進」或「強烈買進」。星展唯高達在報告中指出，思捷是否有足夠的資源以及能力繼續執行轉型計劃尚不明朗，更甚者，近期歐元貶值，將令思捷獲利出現下調風險，目標價格也可能因此下調。

思捷管理層大逃亡，公司決定委任現年 62 歲的獨立非執行董事柯清輝升任主席，並繼續擔任獨立非執行董事。人稱「柯大俠」的柯清輝，曾任恒生銀行副主席兼行政總裁而為人熟悉，他早前亦因馬時亨離職，接任中策集團 (0235-HK) 主席，似乎從銀行大班變成「救火」大隊長。

事實上，柯清輝自 1996 年已擔任思捷的獨立非執行董事，亦是公司審核委員會成員，以及薪酬委員會主席。柯清輝同時兼任國際資源 (1051-HK) 副主席及獨立非執行董事、周大福珠寶集團獨立非執行董事。由於馬時亨辭任，柯清輝今年 3 月起亦兼任中策主席兼行政總裁，他自 2009 年 11 月起任職中策執行董事兼行政總裁。從銀行到投資公司再主管時裝企業，跳躍跨度極大。

資料顯示，柯清輝 1972 年畢業於香港大學，獲經濟學及心理學學士學位後加入豐銀行，曾先後任職人事、證券、零售銀行及企業銀行等多個部門。於 1995 年升任副總經理兼工商及金融機構業務主管，並於 2000 年獲委任為總經理及於 2005 年獲委任為董事。自 2000 年 2 月起，他出任恒生銀行董事，其後出任恒生銀行行政總裁及副主席。他先後出任匯豐保險集團主席、恒生保險及恒生銀行 (中國) 主席、國泰 (0293-HK) 及和黃 (0013-HK) 董事等。

突然辭職引發思捷股價崩堤的范德施，現年 45 歲，通告指他因私人及家庭原因決定辭任，並有意發展其他事務。 (接下頁)

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范德施於 2009 年 6 月獲委任為思捷執行董事，並於同年 11 月獲委任為行政總裁。據年報披露， 2009 年他的酬金僅為 157 萬元，但 2010 年暴漲至 6286.2 萬元，劇增 39 倍。雖然 2011 年略跌至 5763.8 萬元，但仍是香港「打工皇帝」之一，在一眾上市公司中，其薪酬水平僅次於和黃 (0013-HK) 董事總經理霍建寧。

加入思捷前，范德施曾於著名的國際眼鏡品牌 Pearle Europe B.V. 任職逾 10 年，其間擔任多個高級管理層職務，並自 2004 年 1 月起擔任該公司之行政總裁。據了解，在范德施執掌 Pearle 期間，該公司的營業額增長超過 6 成，由 2004 年的 9.32 億歐元，升至 2008 年的 15 億歐元，並將集團版圖大大擴充，在全球經營業務的國家和地區由 15 個增至 24 個，店舖數量增至逾 2500 間。由此奠定了他在零售行業舉足輕重的地位。

雖然思捷在實行「品牌轉型計劃」後，業績和股價曾經雙雙有所起色，但由於美國經濟疲弱不振，歐債危機又一直陰霾不散，加上歐元不斷波動，令主要業務在歐洲市場的思捷始終未能全面復甦。

范德施等多位高管空有雄心壯志和全盤計劃，可惜「生不逢時」，最終成為歐債危機的犧牲者。

思捷高管頻頻出走，早已不是新鮮事。早在 2006 年，執掌思捷逾 30 年的邢李 (火原) 就先後辭去主席、行政總裁等多個職務，並在 2008 年徹底淡出思捷。之後被視為思捷「三駕馬車」的前財務總監潘祖明以及前主席高漢思，也先後離職，自此開創了高管動輒「跳船」的風氣，兩年來累計已有近 10 位高管跳船，在上市公司之中也算是一項紀錄。

范德施於去年 9 月宣布實行轉型計劃後，曾展開一系列招兵買馬行動，為思捷廣羅人才，先是在去年 11 月成功獲 adidas 北亞區副主席及總經理李冠儀加盟，出任中國業務行政總裁，之後又委任前德國Puma副行政總裁及產品總裁 Melody Harris-Jensbach ，擔任首席產品及設計總裁，並直接向自己負責，今年 5 月又有新財務總裁鄧永鏞等實力派人物，令不少投資者一度看好其前景。

事實上，思捷的業績的確有所好轉。截至今年 3 月底止，公司 9 個月營業額為 239.97 億元，按年下跌 9.3% ，跌幅已大幅收窄，其中第 3 季在歐洲零售可比較店舖銷售額增長 2.8% ，批發營業額下跌幅度亦收窄至 13.1% ，淨現金由去年底 10.55 億元增至 3 月底 16.18 億元。期內由於完成關閉北美洲零售業務計劃，扣除相關成本後回撥約 7 億元。公司今年 3 月最高曾見 19.26 元，與年初相比漲幅超過 90%。

不過，隨著歐債危機不斷惡化，由於歐洲地區是思捷最大市場，營收佔比達到78%，這令思捷的「品牌轉型計劃」倍受挑戰，加上高管大逃亡，更令思捷人心渙散，股價崩堤，公司市值亦由 2007 年時值過千億元，大縮 91% 至昨日的 136.07 億元。

思捷「大地震」時序

12日

22:52　宣布Ronald van der Vis因私人及家庭原因辭任公司執行董事兼集團行政總裁，於2013年7月1日或之前生效。

13日

13:30　股份暫停買賣，停牌前跌21.81%至10.54元。股價曾大插水23.15%。

14:05　發通告指將發布有關股價敏感資料。

18:01　宣布Hans-Joachim Korber因私人原因辭任董事會主席兼獨立非執行董事，即日生效；另宣佈委任獨立非執行董事柯清輝為董事會主席，即日生效。

18:10　宣布董事會已設立4個委員會（職能審核委員會、提名委員會、薪酬委員會及常務委員會），以宣布各委員會的董事名單與其角色和職能。
 
資料來源：香港文匯報