何震:大宗商品有趨勢性投資機會

11月5日，上海匯利投資總經理何震在接受中國證券報記者采訪時表示，美元放松，未來大宗商品領域的趨勢投資可能還會持續。另外，對待創業板投資決不能一概而論，不創新的、估值太高的創業板股票堅決不能碰。

中國證券報記者：最近市場很熱，您倉位高嗎？

何震：現在倉位比較滿，配置的股票都在漲，沒必要減倉啊。近期對樓市的打壓力度在加大，“限購令”使得樓市大量的投機資金無處可去，需要尋找新的出路，股市是一個比較好的方向。同時，美元偏軟，導致熱錢的流入和儲蓄搬家等情況也使得流動性充裕，推動市場的大幅上漲。

從盤面上看，現在也不像前期那么瘋狂上漲，各個板塊之間形成了一些有效的輪動，是在預料之中的可控上升。

中國證券報記者：這個星期事情挺多，先是創業板減持，接著美國議息，你現在覺得哪個影響更大一些？

何震：要是從二級市場反應看，美國寬松政策可能殺傷力更大。貨幣泛濫導致的大宗商品重估，包括期貨市場、股票市場各相關品種最近都表現得非常強。這已經形成一個趨勢，就算有些品種的表現已經完全脫離基本面，就算前期漲幅已經那么多，但最初的動力在，未來可能還有機會。

中國證券報記者：這個動力，你是指美元會繼續貶值嗎？

何震：11月4日美元指數已經創下新低，75.64點，從技術上看，2日開始的下跌已經使美元指數又向下擊破一個支撐位，向下空間可能較大。第一個目標價可能是2009年創下的74。如果74也保不住，那直奔70都是有可能的。

中國證券報記者：有這么嚴重嗎？

何震：這只是技術上的分析，但美國量化寬松政策出臺之后，貨幣泛濫的格局在短期內很難改變。

中國證券報記者：現在有人說，隨著政策收儲的逐步進行，小金屬未來的空間要超過大金屬，你認為呢？

何震：前面說了，現在炒有色等完全是趨勢投資。只要趨勢起來了，就不管它是大金屬還是小金屬。有些小金屬可能會表現稍微好一些，但是要漲一起漲，要跌肯定也一起跌。

中國證券報記者：這些暴漲的品種，你有參與嗎？

何震：我還是比較喜歡新經濟公司。包括現在十二五規劃中涉及的那些消費、新能源等板塊的股票。在這些行業中挑選品質好的公司，有核心競爭力，而且估值不能太高。

中國證券報記者：你是指創業板嗎？新經濟，但估值高。

何震：對待創業板不能一概而論，首先，不是所有的創業板公司都是創新型公司，中國創業板中還有很多屬于傳統產業。其次，估值很重要。解禁為什么會對創業板殺傷力那么大，關鍵在于股票太貴，解禁獲益太高。1日創業板大漲，大家都認為解禁壓力已經消化，但接下來的走勢說明，壓力依然存在，尤其是那些估值過高而且沒有特別創新概念的公司跌幅顯著。

中國證券報記者：壓力這么大，那創業板還能投資嗎？

何震：關鍵就是挑股票了。事實上，我在投資時并不將創業板股票特別列出來關注，做價值投資時，是不是創業板公司不重要，重要的是看公司質地和估值。而做主題投資時，同樣一個投資概念，并不是創業板公司就一定漲得比非創業板好。比如十二五規劃涉及的相關行業，包括新能源、節能環保等，創業板中有，主板、中小板中也有，沒必要把它單列出來。