永豐期貨台指選擇權盤前－證所稅利空陰霾盡台股跳高上漲回補缺口

◆大盤走勢

美股連兩日持續上漲，帶動日韓股市同步走高，而台股亦在證所稅利空出盡下週五早盤即跳空上漲，盤中走勢持續穩健緩步墊高，終場指數即以最高點作收，盤面表現上以營建(+4.63%)與光電(+2.95%)類股為大盤表現最強勢族群。由籌碼面來觀察，三大法人四月份開倉總計賣超330.35億元。終場加權指數上漲125.35點，收在7788.27點，成交值升至870.19億元。

◆期貨走勢

台指期週五上漲122點，收在7756點。價差方面，四月份台指期、電子期、金融期與摩台期持續逆價差，其中台指期逆價差放大至32.27點，電子期逆價差縮至1.46點，金融期逆價差擴大至2.47點，摩台期逆價差放大至1.04點。三大期指皆跳高收漲表現強勢。

從期指大額交易人部位變化來分析，全月份十大交易人多單加碼2159口，淨多單水位升至11894口，特定法人多單加碼2499口，淨多單升至8993口。三大法人於現貨市場轉買超36.68億元，於期貨市場多單加碼3274口，淨部位多單升至12226口。外資期貨多單加碼3587口，淨多單升至5991口，整體來看法人對後勢中性偏多看法持續不變。

期貨走勢方面，財政部證所稅版本出爐後市場疑慮暫除，加上美股連日大漲，帶動週五早盤即以跳高上漲開出，電子股持續為盤面領彈重心，之後走勢雖稍有拉回但大致仍呈緩步墊高之姿，終場除了金融期之外其餘幾乎皆以接近當日高點作收。由籌碼面來觀察，外資法人於現貨市場轉為買超，期貨部位再度出現多單累增，而目前融資餘額仍在兩千億以下的水準，因此籌碼面持續相對穩定有利短線多方。技術面，指數週五跳空上漲回補了4/5的空方缺口，不過量能仍不足千億，顯示市場觀望氣氛仍在，且上檔亦尚有月、季線兩道反壓，因此操作上建議搶反彈不宜過度追高，可暫以5日線作為短線強弱觀察位置。

◆選擇權分析

選擇權從成交量來觀察，四月份契約買權上移集中在7800點；賣權部份亦上移集中在7700點。未平倉量的部份，買權OI升至591324口，最大序列至7800點，水位升至67273口；而賣權的OI則是升至501905口，最大序列至7500點，水位降至49405口。未平倉量put/call ratio由0.82升至0.85(+3.43%)。買權平均隱含波動率由15.88降至13.73%(-14.54%)， 賣權平均隱含波動率則由18.89降至15.78%(-18.03%)，買賣權同步下降，顯示在即將結算的4月合約前買方進場意願已大幅降低，操作上建議於7500~7700間佈局買權多頭價差操作因應。