查信貸不影響股市新股高PE上市顯信心

我國經濟已經走在了復甦之路上，央行也宣佈保持寬鬆貨幣政策的基調不變。

日前，銀監會發佈了「嚴防信貸資金流入資本市場和股市」的特急文件；市場出現了有關通脹勢頭再度膨脹的觀點。

查信貸為防止泡沫

中金研究報告認為，目前與上世紀90年代存在著相似之處：美元貶值，資金從美國外流，近期顯著流向了新興市場，推高資產價格泡沫。表現之一便是近期新興市場股市的漲幅明顯高於發達國家股市。從短期看，新興市場有重演90年代泡沫風險。

銀監會的這一文件使得投資者不由擔心股指未來還能否繼續其上漲之路。對此，北京大學中國金融研究中心副主任呂隨啟表示，銀監會這一文件「不會利空股市」，相反這一舉措是監管層呵護股市的表現，是未雨綢繆防止出現泡沫的行動。

早在5月初，呂隨啟就認為，A股市場在政策面上找不到大幅下調的理由，至少在今年8~10月份之前仍將維持小幅震盪的慢牛格局，股指不會再下2300點，在沒有突發性事件發生的情況下，應當能夠站到3000點以上。

市場信心充沛

北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐週五接受《每日經濟新聞》採訪時則顯得更加理性。他表示，今年上半年中國的經濟總體還是比較困難的，5月的數據比較好，但能否判斷市場走出「U型」底部，還要看6月份的數據，不過目前已經有各種回升的信號出現。

曹鳳岐判斷，目前總體經濟形勢尚未全面回暖，因此央行繼續執行寬鬆貨幣政策還是非常必要的。對於銀監會要查資金入市的問題，目前具體數額不好判斷，更應該算是對市場的一個警示。他表示，今年的股市與2008年已經明顯不同——「一個是信心不斷提升，一個是信心極度缺失」。

「從IPO重啟第一單三金藥業大概33倍市盈率的定價情況就可以看出，市場的信心已經與去年極為不同，這還是市場化詢價的結果，更能代表整體市場意願。」曹鳳岐表示，「我認為是信心讓今年的市場上漲起來。」

曹鳳岐表示，認為是信貸資金流入市場讓股市上漲本身缺乏依據，也很難證明其內在聯繫。股市從1664點反彈開始，雖然有不少「官方」資金入市，比如社保基金、匯金公司等，但這都屬於支持市場的正常行為，卻並非信貸資金途徑。

「我在今年3月份就曾講過，市場信心已經開始恢復，可以搞IPO重啟和創業板。」不過曹鳳岐認為，要謹防各種因素疊加讓股市猛然躥高，反而透支行情。