保德信：電子Q4業績疑慮未消 金融動向為台股反轉指標

保德信高成長基金經理人葉獻文表示，由於第4季電子股旺季不旺的疑慮仍未消除下，台股短期內要走出盤整區間不易，整體而言將呈現以盤代跌格局，而金融股股價何時反轉，可作為觀察大盤反彈結束與否的指標。不過因為中長線台股多頭走勢並未遭到破壞，加上看好歐美市場需求即將接續升高，都有助於指數底部逐漸墊高。

台北股市今(3)日開高，但盤中在獲利回吐賣壓下翻黑，終場以8293.9點作收，下跌50.86點，成交量則來到1265.6億元，3大法人共計買超97.2億元，其中外資就買超了139.2087億元，已經連續10日站在買方。

Q4消費旺季報到  電子股有表現機會

觀察電子股表現，葉獻文指出，第3季財報效應結束之後，反映幾近完畢，市場焦點已轉向第4季及明年初的獲利預估，第4季因去年基期及先前預期太高，今年整體企業獲利季成長預估衰退將近10%，其中電子將較非電子股略佳。產業面觀察PC第3季出貨微幅衰退，整體營收動能不強，PC下游呈現旺季不旺；而TFT面板報價原先預期11月份將止跌，現今雖有反彈，但反彈延續幅度與時間仍需持續觀察。

葉獻文認為，耶誕節、中國農曆長假等年度消費旺季，則將為電子股帶來復甦機會，包括筆記型電腦、電視庫存消化情形，都是觀察歐美終端銷售力道的指標。加上今年上半年基期不高，使明年第1季電子股，有機會相對表現佳。另外，iPad及iPad-like產品帶來新的用戶族群，將整個市場作大，使目前整體PC業年成長率已達到2成，反映整體電子業明年成長前景漸入佳境。

中港新股IPO吸金  資金動能短線受阻

電子龍頭實質狀況短線沒有太大轉變，卻出現單日跌停情形，葉獻文認為，這透露出兩岸在資本市場流通性增加，近期中國、香港新股IPO頻繁吸引原先駐留台股的資金轉入。

觀察加權指數創下今年新高，成交值卻未放量突破1500億元，顯示量能與籌碼面較有疑慮，短線行情受阻。中長期因基本面長多不變，選後不確定性消除後若能配合國際資金站回買方，台股將展開下一波上攻格局。

推薦類股方面，葉獻文看好具新規格、新趨勢，以及缺工衝擊少、成長基期較低的電子業，以漲幅基期低的智慧型手機、網通，與營運呈現高檔的LED、TFT族群為首選。傳產股則以跌深之金融股與景氣明顯復甦的航運股，預估短期仍將引領盤勢。尤其適逢第4季中國消費旺季到來，預料帶來中國內需通路股實質業績挹注。