反復震蕩將是常態

過去一周市場重復了固有的震蕩行情，滬綜指一個多月都未見突破，只有中小板持續上漲，并創出歷史新高。上周五兩市成交突破2900億元，創出反彈以來的天量，更讓看空者找到了理由。其實對于震蕩本身，投資者并不感到意外。連日來部分小盤股近乎瘋狂的表現，已經讓市場內外充滿了恐高情緒，對于調整隨時會來的擔憂與日俱增。上周盤中稍有反復，立刻會引起跟風盤的拋盤；再加上交易所等監管機構加強了對特殊個股的監管措施，也加劇了投資者的緊張情緒。然而，領頭羊的集體退潮終未上演，大批中小市值股票在短暫調整后繼續加入快速上漲的行列中。

　面對越來越高的價格，風險已是和尚頭上的虱子；只是這種顯而易見的風險，并未導致市場全面的大幅調整。筆者認為，原因主要在于市場始終存在著一批大市值股票，低迷的表現令其絕對估值水平停留于低位，從而也拉低了市場總體的估值水平。從這個角度而言，即使出現調整，資金只能選擇拋售漲幅較大的小盤股。事實上，多數中小盤股遠未到瘋狂的程度，因此，即使出現下跌，也很容易因后勁不足而悄然終止，從而導致反復震蕩不斷上演，直至投資者審美疲勞，感官麻木時才會出現真正的暴跌。

　不過，從積極的角度來看，最近幾日開始產生新的熱點。最近幾日區域經濟、電子信息蠢蠢欲動，尤其是前者已經按捺不住， 開始借助其它題材紛紛啟動。指數方面，滬綜指已經連續5周橫盤，寸步不前；深成指漲幅稍大，只有中小板指數突破明顯。對于短線操作而言，只有順勢而為。當然風險已經不是秘密，好在目前還較為集中，并未迅速擴散到大多數品種，因而能夠發掘的東西還很多。當然，泡沫的問題從來難以說清，我們只有等待其自然破滅，或者盡早離開它，這也就意味著放棄可能存在的機會，然而這兩者之間從來都沒有第三條路可走。