油價沖高滬油震蕩走強

近段時間，滬燃油市場成交量一直維持低位，價格呈窄幅震蕩格局。現貨市場資源緊張的局勢，對期貨市場價格起到一定的支撐作用，需求預期維持了期貨市場盤整局面。近兩個交易日，國際油價的強勢上行給了燃料油一個突破的契機，短期內或將震蕩走強。

從原油方面來看，供需基本面并無足夠利好，甚至面臨原油庫存高企、汽油需求平平的壓力。但借助美元走軟等經濟面利好因素，歐美油價不但順利突破中旬阻力位，更一舉站上2008年10月以來的新高。

投資者對即將來臨的汽油消費旺季充滿期待，盡管美國原油庫存有所增加，也不可排除貿易商由于油價不斷攀升而進行囤貨的行為。在這種良好的需求預期下，盡管基本面的改善會出現些許反復，卻也很好解釋了在各國出臺利好經濟數據后投機資金的瘋狂。

近期對原油價格影響較大的美元因素也不可忽視。由于歐盟和IMF達成聯手援助希臘的協議，希臘也在本周發行新債，事態正向好的方向發展，美元指數走低。但歐元區其他國家如西班牙、葡萄牙等國財政狀況也令人擔憂，歐元區未來仍將承受較大壓力，美元仍有可能走強，并打壓原油價格。

從國際原油方面來看，隨著經濟指標的好轉，在全球經濟總體趨好的背景下，國際油價仍有走高的機會。但隨著通貨膨脹的預期越來越強烈，各國加息的腳步也越來越近，隨時會給油價一個致命的打擊。原油的需求恢復尚剛剛起步，在油價上升過程中可能會不斷出現反復。

亞洲燃料油市場上，由于大量的西方套利船貨供應，市場需求仍然疲軟。新加坡庫存隨之增加，新加坡燃料油裂解價差不斷走軟。而國內市場價格已連續多周漲幅超過新加坡市場。

一方面，即便用進口直餾油作為加工原料，地煉也已顯露出利潤空間，獲利豐厚也使得地煉紛紛開工。另一方面，盡管有部分電廠已簽署中海油卡塔爾天然氣長約，自4月份起，將使用天然氣代替燃料油。但預計從4月份開始，全國的用電量需求開始增加，預計電廠發電量會上升，不排除電廠提高機組運行時間或加開機組，電廠對燃料油的采購需求或將增加。

兩方面的需求增加和良好預期，在原油價格的不斷走高中被催化。另外，中石化自4月起成立中石化燃料油銷售有限公司，對系統內煉化企業生產的燃料油按市場化原則實行統購統銷，進一步擴大中石化燃料油經營規模，增強市場的競爭力。該制度下，燃料油激烈競爭的市場格局將可能出現改變。預計短期內期貨市場價格將延續盤整上行的態勢。