穆迪：北京改革有道 地方政府債務風險降低

(圖:AFP)

中國的債務問題如滾雪球般越滾越大，近來頻頻躍上新聞版面，不過一些跡象顯示，債務風險已有降低跡象。

穆迪指出，這是由於北京當局改革地方政府債務所致。

《CNBC》報導，穆迪資深分析師 Nicholas Zhu 表示，藉由將現有債務轉成成本較低、到期日延後的債務，以及將債務上限設定在 16 兆人民幣，已讓風險下滑。

如果中國2016年發債金額與2015年相較，仍持穩於 3.8 兆人民幣，穆迪預期有 54% 的債務將如上述完成換債。

地方政府融資工具(LGFV)已經困擾中國經濟好一段時間。根據最新公布的審計數據，截至 2013 年上半年，在外流通債務從 2010 年的約 10.7 兆人民幣，成長到達到 17.9 兆人民幣。

2014 年底，中國國務院將地方政府的發債量限縮在 16 兆人民幣，並指示地方政府籌得的資金只能用於公共建設而不是一般庶務；此外，債務水平與官員評比掛勾。

穆迪預期，中國要發生上層政府、省級、主要城市的債務違約，可能性相當低。截至目前為止，這些債務都有商業銀行、資產經理人、機構投資人、或是保險公司承接。

Zhu 還提到，本月稍早，人行稱它將開放合格個人投資人透過銀行買賣地方債。

不過，這並不代表地方政府債務風險已經消失。Zhu 指出，國營事業的負債透明性不高，潛藏著未爆彈。

著名的中國大空頭 Kyle Bass 就曾警告，為了放款給國營企業以及基礎建設，中國銀行業承接了大量債務，這將成為中國式的金融危機，威力恐更甚美國的次貸風暴。