今日投資：太鋼不銹不銹鋼訂單飽滿

2009年7月8日 16:09

今日投資8日認為，太鋼不銹在不銹鋼資源供給、價格制定上，公司具有較大話語權，公司訂單持續飽滿。

太鋼不銹(000825)主要從事鋼和鋼材生產銷售。其冶金鋼鐵業務收入占主營收入的99.83%。公司具備1000萬噸鋼(其中300萬噸為不銹鋼)的生產能力，擁有不銹鋼、冷軋硅鋼、熱軋碳卷、火車輪軸鋼、合金模具鋼、軍工鋼六大導產品，是全球產能最大、工藝技術裝備最先進的不銹鋼生產企業。今日投資《在線分析師》顯示：公司2009-2011年綜合每股盈利預測值分別為0.23、0.37和0.43元，對應動態市盈率為39、24和21倍；當前共有20位分析師跟蹤，7位分析師建議「強力買入」，7位分析師建議「買入」，6位分析師給予「觀望」評級，綜合評級係數1.95。

在不銹鋼資源供給、價格制定上，公司具有較大話語權。太鋼、寶鋼、張浦、聯眾等在內的八家不銹鋼企業產量所佔全國的比重高達88.24%，而太鋼更是一枝獨秀，單個企業的產量佔據了1/4強。高達28.13%的市場佔有率使得太鋼在資源供給、價格制定上擁有較大的話語權。

不銹鋼訂單持續飽滿。7月份，公司不銹鋼的訂單狀況依然樂觀，生產能力保持滿負荷狀態。聯合證券預計全年不銹鋼的產量將大大超過公司年初的規劃。另外，伴隨著通脹預期的逐漸加強不斷推升鎳價，以及下游需求的逐漸好轉，自5月中旬開始，公司的不銹鋼出廠價格不斷上調。

凱基證券指出，目前公司不銹鋼訂單已轉好，但是國內不銹鋼仍處於供給過剩，行業景氣度短期提升的可能不大，不銹鋼價格仍處於低位波動，不銹鋼業務的盈利仍難有明顯改觀。由於公司50％以上礦石由集團供應，礦石採購價格為前半年度鐵礦石到岸價基礎上優惠15％，由於時滯影響，公司第二季開始原料成本優勢將顯現，09年下半年盈利將好轉。

通脹預期下，公司擁有的資源價值使其內在價值存在提升的空間。(1)公司計劃參股(不低於35％)建設的呂梁鐵礦項目已經開工，儲量12億噸，年產750萬噸精礦，預計2011年投產。(2)集團在呂梁還擁有20億噸的焦煤礦，如果未來納入公司參股的合資公司，也將提升公司的競爭力。聯合證券預計09-10年的每股收益為0.28和0.33元，給予「增持」評級。

風險因素：關注公司新增訂單是否具有可持續性，隨著產品價格的恢復其他閒置產能是退出與否直接決定公司的盈利能力。

(吳蘭蘭 編輯)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，並不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235