【大行言論】中信建投維持秦川發展17.5元目標價及買入評級

中信建投證券分析師發布研究報告，維持秦川發展(000837-CN)17.5元的目標價和“買入”的投資評級。不考慮整體上市因素，公司2010-2012年將分別實現每股收益0.41、0.58和0.80元。報告認為，集團整體上市是未來的發展方向，故看好公司整體上市後帶來的業績增厚，

報告表示，我國將成為世界齒輪制造的集散地。目前我國已經形成山東膠州半島、浙江溫州、江蘇鹽城等幾大齒輪制造基地，這些地區已經開始批量承接出口齒輪的加工訂單。而國外發達國家齒輪總產量的20％-30％都是磨削的，與此同時，我國的磨削比例不到10%。隨著我國逐漸成為世界齒輪制造中心，磨削比例的逐漸提升肯定是大趨勢，磨齒機的需求也必將出現持續性增長。

報告看好磨齒機在轎車領域的拓展。目前磨齒機在轎車領域拓展更多地體現在新興汽車企業，以及傳統企業的新增齒輪生產線方面。傳統汽車齒輪加工生產線，工藝包括滾、剃、珩，采用磨削的話，滾齒機可以保留，剃齒機和珩齒機需要更換。而現在齒輪傳動正向高效率化、輕量化、低噪音化和大功率化的方向發展；當前國內轎車領域齒輪磨削比例在10％左右，未來提升的空間巨大。

公司訂單持續旺盛。去年年底以來，公司新訂單情況非常好，已經超過08年的最高水平，主要體現在︰產品供不應求、客戶催著提貨及大額訂單較多。而新接訂單一半來自汽車領域，包括重汽（傳統領域，佔比不大）、農機（農業運輸車）和轎車（佔比較大）。該股現漲1.11%，報12.75元。

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FINT[PFSTBMX,175,176,182,192,208]

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