滬指2,900點失而復得 金融股護盤意向明確

滬深A股2月3日午盤探底回升。滬深A股在經歷周二沖高回落之后，周三早起開局就延續做空壓制趨勢延續下跌，滬指則再次跌入成交密集區間，盤中一度加速下跌擊穿2,900點整數關口。之后在低位做多盤推動下受金融股低位反彈刺激迅速回升，整個上午走勢一舉完成探底回升。截至午盤滬指收復2,900點關口。預計大市將在午后延續反攻。

受基本面欠佳等因素的影響，滬指連續弱勢仍是源于基本面的持續壓制。1月份PMI數據出現高位回落、經濟運行自主調節加上市場面上招行配股方案帶來的資金面壓力以及對市場打擊較大的N二重上市首日即告破發，這些利空仍然是主導目前市場悲觀預期的主要因素。早盤市場表現上看，滬深兩市受隔夜美股的影響小幅高開，之后在權重股的帶領下個股短暫上揚，但市場信心尚未回暖，砸盤籌碼迅速涌現從而壓制大盤繼續探底。滬指則再次跌入成交密集區間，盤中一度加速下跌擊穿2,900點整數關口。之后在低位做多盤推動下受金融股低位反彈刺激迅速回升，整個上午走勢一舉完成探底回升。題材股仍然是市場人氣的主要聚集地，區域性板塊表現較為強勢，海西、西藏等板塊依舊搶眼，而受益于大宗商品利好的黃金股則也在延續強勢。

盤面數據統計，滬深300指數以3,160.71點高開，盤中最高至3,178.86點，最低至3,094.57點，午盤報3,171.61點，漲0.81%；滬綜指以2,945.03點高開，盤中最高至2,962.35點，最低至2,890.02點，午盤報2,957.07點，漲0.76%；深成指以11,961.12點高開，盤中最高至12,031.64點，最低至11,714.16點，午盤報11,992.37點，漲0.67%，兩市共成交約95億股，成交金額約1,011億元，與上一交易日午盤成交額897億元有所放大。

盤面個股表現看，個股觸底反彈，傳媒娛樂、農林牧漁、水泥、食品等板塊走勢較弱，天威視訊（002238）跌9.92%、新農開發（600359）跌4.91%、天寶股份（002220）跌6.75%、獅頭股份（600539）跌5.59%；電子信息、機械、商業百貨、生物制藥等板塊亦有走弱，亨通光電（600487）跌5.42%、方正電機（002196）跌1.94%、中興商業（000715）跌3.10%、星湖科技（600866）跌3.92%；金融、煤炭、石油、有色金屬等權重板塊走勢較強，招商銀行（600036）漲1.41%、西南證券（600369）漲1.54%、中國平安（601318）漲3.48%、西山煤電（000983）漲2.93%、中國石化（600028）漲0.63%、山東黃金（600547）漲1.55%；新股方面，N科銳（002350）漲39.46%、N精華（002349）漲29.19%，兩市約半數股票上漲。

板塊方面，煤炭類股探底回升，中國神華(601088)漲0.88%、中煤能源(601898)漲1.13%。統計數據顯示，2009 年我國原煤產量達到29.8億噸，同比實際增長約為2-5%。而全行業收入及利潤增幅分別為13%和-9%；噸原煤售價及噸原煤凈利潤分別為570元和67.5 元，同比降幅為0.1%和19.3%。雖然行業利潤仍然是負增長，但該降幅仍然大大好于市場之前預期（利潤降幅20%-60%），這主要得益于2009年年末兩月煤炭供銷兩旺，價格普漲。不過，公司而言，多為業內合同煤比例較高的大型企業，現貨受益幅度較小，加之受年末成本攤銷、計提等因素影響，4 季度業績環比增長十分有限。價格方面，隨著天氣轉暖及工廠陸續放假，電廠耗煤量繼續下降。受此影響，秦皇島港煤價小幅回落，山西優混（5500大卡）、山西大混（5000 大卡）最新報價分別為800 元/噸和710 元/噸，均較上周下降10 元/噸。而隨著2月份春節來臨以及3月初“兩會”，動力煤價格依然有繼續上漲的可能。2010年煤炭合同談判已接近尾聲，煤炭訂貨合同匯總量15億噸左右，合同煤價上漲6%-10%不等。而從板塊估值來看，1月份煤炭板塊跌幅約17%左右，遠高于滬深300的9%跌幅；目前煤炭行業2010年動態市盈率在16-17倍，比滬深300略低。

券商類股上漲，中信證券(600030)漲1.92%，海通證券(600837)漲1.87%。1月底，11家證券公司參加了融資融券的全網測試，也是最有希望進入融資融券業務試點名單的券商。這11家公司初期計劃每家拿出40-50億元的自有資金開展此項創新業務。僅上述11家券商開展該業務的初期，就有望為股市帶來400億元的新增資金，這相當于發行4個百億大型基金。而在今年信貸收緊、限售股規模創天量、資金面趨緊的情況下，融資業務帶來的新增資金一方面將增加A股市場的流動性，另一方面也將帶來券商經濟業務和利息收入的增長。盡管融資融券對證券行業整體的貢獻率不高，但由于融資融券將由創新類券商獨享收益，受益非常明顯，因此，2010年大型券商除繼續享有行業現有業務的增長外，還將獨享融資融券試點收益。

農業類股下跌，隆平高科(000998)跌2.21%，新農開發(600359)跌4.91%。1月31日，中央發布“一號文件”，重點關注“城鄉統籌”發展。此前，受政策預期激勵，農業板塊表現顯著強于大盤。而受利好兌現影響，農業類股3日早盤跌幅居前。事實上，1號文件更多著眼于長遠的發展規劃，短期內對農業上市公司的經營業績不會產生太大影響。而農業類股平均高達近40倍的估值使得板塊投資多以趨勢為主，并且呈現短炒特征。一號文件后的一個月內，國家往往會連續出臺包括提高糧食最低收購價、提高四項補貼等惠農政策，召開兩會、或者一系列其他國家層次的農業會議等事件往往都能延續一號文件對農業板塊的刺激，從而引發資金對農業的炒作熱情。

(楊帆 撰稿)

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