國際金價直逼1100美元IMF剩餘黃金花落誰家

去年3月14日，當國際金價首次突破每盎司1000美元的整數大關時，市場上還唏噓不已，認為這只不過是金價的強弩之末。隨著今年10月，金價一躍而過歷史高點1032.65美元時，越來越多的投資者意識到了黃金的歷史大牛市或已啟動。此後，國際金價的「金秋行情」一發不可收拾，當本周國際貨幣基金組織(IMF)宣佈向印度央行出售黃金200噸消息傳出後，金價在短短3個交易日內狂奔4.5%並直逼1100美元大關。截至昨日19時，倫敦金現貨價格報每盎司1093.64美元，漲幅0.3%。

此輪金價強勢啟動背後到底潛伏著什麼原因？未來又將演繹怎樣的行情？

金價上摸1100美元

眾所周知，國際金價的此輪強勢逼空，與美元的重歸疲軟分不開。記者發現，從今年10月以來，美元短線走勢可以分為三波行情。即從10月2日至21日的快速觸底，22日至11月3日的技術性反彈，以及11月4日至今的重歸跌勢。

第一個階段當中，由於全球市場風險偏好情緒高漲，作為避險資產的美元指數在盤中反彈至77.475後一路快速下滑至年內低點74.94，期間累計跌幅2.8%，同期國際金價則在經歷逾半個月的平台整理後發力上揚，一舉突破歷史高點並升至每盎司1070.9美元，期間累計漲幅近6%。第二個階段中，在部分經濟數據弱於預期的刺激下，部分美元套息交易紛紛平倉推動其匯價兇猛反彈至76.817，期間累計漲幅1.6%。在美元措不及防的變臉下，包括A股、道指等全球資產價格快速「退潮」，國際金價則從每盎司1061美元高位直接跌至每盎司1026美元，期間最大跌幅3.3%。不過從10月30日至11月3日，國際金價和美元開始出現同升局面，金價摸高至近1090美元水平。在最後一個階段當中，美元重歸弱勢幫助金價於盤中觸及1097.7美元的歷史新高，離每盎司1100美元僅一線之隔。

IMF出售黃金提振金價

那麼撇開美元，還有什麼因素在背後決定著金價的展翅高飛呢？

IMF於本週一表示，該組織以68億美元向印度央行售出200噸黃金，另外還有合計203.3噸黃金待出售，該出售規模占IMF總儲備的八分之一。根據敲定的交易，其在10月下旬的兩周內向印度央行出售黃金的平均售價約為每盎司1045美元。

有分析人士稱，印度之所以購買黃金原因之一，是希望將黃金在印度外匯儲備中比重從近4%提高至7%左右。另外，還希望借此在IMF爭取更大投票權，鞏固其在世界經濟舞台低位。截至10月23日，印度央行外匯儲備總額為2855億美元，其中黃金僅略超過100億美元。

受IMF售金提振，國際金價本週一大漲1.38%至每盎司1059.72美元，從此日K線跑出「三連陽」佳績。週三盤中觸及1097.7美元歷史新高，期間累計漲幅高達4.5%。

此外，世界上最大的黃金礦產商巴雷克黃金公司本週一宣佈，其於10月買回了100萬盎司黃金，另有190萬盎司套期保值頭寸預計將很快結清。有分析人士認為，世界黃金礦產商龍頭巴雷克買回黃金，不僅將對金價提供支撐，還將會緩解市場對黃金市場出現泡沫的擔憂。

高賽爾研究中心首席黃金分析師王瑞雷昨日向《每日經濟新聞》分析，IMF出售黃金給印度央行，這出乎市場預料。投資者會想，本來就擁有大量黃金儲備的印度都買了黃金，那麼中國、日本會不會購買黃金呢？巴雷克買回100萬盎司黃金主要為空頭買入平倉，這可能會使其他金礦商巨頭在未來某個時點紛紛效仿，從而形成一個連鎖反應。

南華期貨研究所北京宏觀經濟研究中心總監張一偉指出，印度向IMF購買黃金，折射出全球央行對以美元紙幣為外匯儲備信心的下降，及對黃金後市整體看好。

中國可能購買剩餘黃金？

IMF剩餘的203.3噸黃金可能花落誰家呢？曾創建美國國內第一隻黃金ETF的商品共同基金管理公司VANECKGLOBAL主管近日表示，繼印度之後，中國因擁有龐大的金融資源，可能成為下一個儲備更多黃金的國家。

根據世界黃金協會的數據，截至今年9月末，中國擁有黃金儲備1054噸，僅佔中國外匯儲備的1.9％，低於其餘金磚四國的比例。美國這一比例高達77%，歐洲為60%。

截至今年9月底，中國外匯儲備已高達2.27萬億美元，同時美元今年以來貶值已超過6.7%。隨著美元走弱的預期增強，市場對中國分散外匯儲備的預期也隨之增高。

廣發期貨高級分析師馮亮指出，目前，中國等金磚四國因其外匯儲備構成主要為美元，急需通過加入黃金等資產來分散風險，可能接受IMF剩餘黃金。此外，東南亞國家也可能接手。

張一偉稱，中國確實有可能購買剩餘黃金，但是有幾點值得注意。首先，金價升至目前這個高位，中國再接手的話成本已偏高。中國若要購買，需要和IMF談價格，如果購買價低於印度央行的每盎司1045美元，還是有可能的。

王瑞雷則表示，從目前掌握情況來看，巴西購買IMF剩餘黃金的可能性最大，中國購買黃金的可能性較小。因為一旦中國購買黃金，可能會引起日本拋售手中美元資產，美元將加速貶值，最終吃虧的是中國龐大的外匯儲備。澳大利亞因本身就有豐富的商品資源，可能性也不大。巴西因經濟的快速增長更需擺脫美元束縛，從多元化外匯儲備及對沖風險角度，很有望接手剩餘黃金。假設最終沒有央行接手，IMF將會把這批黃金投放到市場上。

據報道，日本、韓國、泰國及澳洲央行最近均陸續表達了沒有自海外買入黃金的計劃。馮亮指出，美國可能有再次收儲黃金。首先，今年紐約商交所同意交割ETF黃金，這實際上是允許用黃金股份去換實物黃金。其次，現在芝加哥商業交易所可替倫敦現貨黃金市場做清算。最後，部分交易的保證金現已可用黃金代替。美國若真有收儲黃金計劃，實際上是為新一輪美元貶值做準備。

金價短線仍有上漲空間

國際金價從每盎司300美元漲至每盎司1097美元，只用了10年不到的時間，期間漲幅卻高達驚人的305%。那麼在如今1100美元的重大心理關口前，金價未來到底何去何從？

馮亮向記者表示，歷史數據表明，每年的9月至次年的2月是黃金消費旺季，也是黃金漲幅最大的階段。在今年金價再次突破1000美元後，市場上最大的兩個空頭匯豐及摩根大通的空頭頭寸卻並未增加。若按美元不走弱的保守估計下，金價還有200至300美元的上漲空間，而目前美元還有走弱可能，金價實際上漲空間可能不止於此。

就未來金價走勢，王瑞雷表示，金價短線還有慣性上衝可能，不過目前市場炒得有點過熱了，料在1100美元上方可能有些站不穩。金價目前下方支撐位於每盎司1050美元附近，建議投資者可待金價衝擊1100美元附近時，獲利了結部分頭寸，並待金價回到100日均線至200日均線之間時再分批建倉。另外需要注意的是，若年底美元的從緊貨幣政策預期增強，金價可能被打壓至1100美元下方。

張一偉則提出了以剩餘203.3噸黃金購買價格作為評判金價行情的看法，他稱，若購買價格超過每盎司1045美元，金價或將急速拉升並有望打穿1100美元關口；若購買價低於1045美元，金價或回探至1045美元至1050美元的心理關口，不過其技術支撐位於1035美元附近。若短期內IMF剩餘黃金出售沒有新消息的話，短線金價將圍繞每盎司1000美元震盪。