華菱股權翻來覆去,星馬(600375)整合造就富翁高管

連續四個「一字式」漲停是市場給予星馬汽車重組方案的反饋，按昨日收盤價計算，以董事長沈偉良為首的團隊通過此次整合賬面浮盈已達1.7億元。

星馬與華菱的重組不僅利於安徽汽車產業的整合，還解決了上市公司大量的關聯交易，更曲線成就了星馬高管及部分員工的資產證券化。

11月30日，星馬汽車公佈重組預案，擬以8.18元/股向星馬集團、省投資集團、星馬創投、富華投資、華威建材、鼎悅投資、史正富、杭玉夫、樓必和等各方定向增發2億股，用於收購其所持有的華菱汽車100%股權。

梳理華菱汽車的股權沿革，可見星馬汽車原任、現任高管及百多位星馬集團員工合計持有大量股權。按預案披露的情況，若兩公司最終順利重組，則最快僅需一年，星馬的老員工們便能分享到股權增值所帶來的收益。

資料顯示，華菱汽車前身為安徽星馬重汽，2003年5月由星馬集團、省投資集團、劉漢如、沈偉良、邱衛人五方共同出資組建而成；同年11月15日，劉、沈、邱三人將其出資額係數轉讓給星馬創投，後者由此成為公司大股東，占註冊資本總額的56%。此後，經過一系列增資、改制及股權轉讓，星馬重汽最終更名為華菱汽車，其股東規模不斷膨脹，先後有多家外資及創投機構參股其中，股權結構亦愈加複雜。至2009年11月20日——星馬汽車披露重組預案前十天，華菱又進行了一次股權整理及內資化改制。

從華菱最後的股權結構上看，二股東星馬創投及五股東富華投資均有深厚的星馬系員工背景。星馬創投原於2003年11月由星馬集團工會、劉漢如、沈偉良及邱衛人等共同出資所設。2008年底，上述幾方曾將其股權係數轉手他人，但至2009年6月又逆向轉回；同時，星馬創投亦完成了股份化改制，股東數急劇擴大至142人。對此有分析人士認為，改制主要系星馬工會欲將其所持華菱股份確權至個人而為之。

目前，星馬創投持有華菱17.62%的股權，以增發股數折算重組後可持有上市公司3612萬股。而公司前十位股東幾乎均為星馬汽車原任及現任高管，如上述出現過多次的劉漢如、沈偉良、邱衛人等人，系星馬汽車原董事長、現董事長及副總裁。按星馬汽車昨日收盤價計算，星馬高管團隊賬面浮盈已達1.7億元，這還不包括股權收購過程中的評估增值。

星馬汽車原任及現任高管持股一覽

前十位 占星馬創投 在星馬汽車 重組後間接

股東 股權比例 擔任職務 持有星馬汽車(萬股)

劉漢如 7.85% 董事長(原) 283

沈偉良 5.97% 董事長 215

邱衛人 4.23% 副總經理 153

段超飛 3.73% 副董事長 135

邵鍵 3.72% 董事、副總經理 135

陳祥斌 3.53% 副總經理 127

金方放 3.51% 董秘、副總經理 127

高志華 2.42% 監事會主席(原)87

陳先才 2.37% 副總工程師(原)85

劉世良 2.22% 總經理助理(原)80