物價接力上漲 加息預期日漸強烈

分析師認為，如果10月份的CPI同比漲幅達到4%或者更高，不僅意味著年內物價水平再次創出新高，也意味著央行很可能再一次加息。

近期，農產品漲價已經成為了關注的焦點話題。食用油出現新一輪上漲，康師傅方便面價格上漲，古井貢酒調高旗下部分產品價格，菜市場中青菜的價格不停上漲。食品行業中幾乎所有的品種都面臨了漲價的壓力。就像一副推倒的多米諾骨牌，除了這些，人們發現，有關吃、穿、住、行的價格都在上漲，這似乎是一場漲價競賽。

日前，國務院央行雙雙警示通脹壓力。機構預計，10月份CPI同比漲幅可能達到或超過4%，進而導致央行再次加息的可能性增大。推動CPI創新高的因素中，以蔬菜為代表的食品價格上漲占比最重。預計后兩個月，物價上漲壓力將有所減輕。

統計局50個城市主要食品旬度價格變動的數據顯示，10月上旬食品CPI環比將延續9月的上漲態勢；商務部周度數據也顯示，10月前半月，糧食和豬肉價格繼續上漲，雞蛋價格基本持平，蔬菜價格沖高回落。因此從各部委數據來看，10月食品CPI環比將繼續為正。食品價格上漲無疑是CPI創新高的主要推手。

9月份，CPI同比上漲3.6%，創23個月的新高，在近20年里，CPI在上沖到3.5%以后，沒有一次能夠在3.5%的水平停下來或者落下來。國家統計局總經濟師姚景源2日也表示，10月份CPI會達到全年的一個峰值。分析師認為，如果10月份的CPI同比漲幅達到4%或者更高，不僅意味著年內物價水平再次創出新高，也意味著央行很可能再一次加息。

當前，加息預期雖十分強烈，但是不確定性更高。從央行角度，目前應當也沒有確定已經進入加息通道，仍會根據后續的經濟數據再決定及后面的政策方向。從目前的通脹數據看，10月份數據應該比較明朗，但11月后的通脹數據仍然有分歧。考慮到此次存款長端利率上調幅度較大，短期內應該不會采取加息措施。

另一方面，也取決于四季度是否能相對更嚴格的控制信貸以及2011年的信貸額度如何控制。如果2011年沒有新的信貸額度，那么政策可能回歸到采用利率手段來調控經濟的手段上來。如果2011年繼續控制信貸在7.5萬億左右規模，那么2011年的通脹依然會受到抑制，信貸控制也相對有利于債市。

(王敏 編輯)

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