政策變化激發上汽12月轎車銷售

上海汽車12月銷售整車28.46萬輛，同比和環比增速分別為87%和13%。公司09年整車銷售達272.46萬輛，同比增長57%，兩大合資公司銷量的穩健表現確保了公司09年的盈利增長，而自主品牌業務的銷量規模在有了09年的長足進步之后，其2010年的盈利改善也值得期待。

上海汽車(600104)1月5日發布產銷快報，公司09年12月共銷售整車28.46萬輛，08年累計銷售272.46萬輛，同比增長57%。各分部，上海大眾、上海通用、上汽本部、通用五菱12月銷量為8.76萬、10.01萬、0.77萬和8.13萬輛；上海匯眾、上海申沃、上汽依維柯紅巖和南京依維柯12月的銷量分別為476、318、1,009和6,033輛。08年全年，上海大眾、上海通用、上汽本部、通用五菱、上海匯眾、上海申沃、上汽依維柯紅巖和南京依維柯的累計銷量分別為72.82萬、72.76萬、9萬、106.51萬、0.39萬、0.31萬、1.96萬和8.71萬輛，累計同比增速為49%、59%、153%、64%、-5%、9%、-12%和25%。

購置稅政策變化引發12月轎車銷售高峰。由于2010年的小排量乘用車的購置稅優惠幅度縮水2.5個百分點，導致部分原計劃2010年初購車的消費者提前至09年底買車，極大地推動了12月的轎車消費。受此推動，上海大眾、上海通用12月銷售的同比增速分別為86%和140%，環比增速分別為34%和27%。其它分部，上汽本部、通用五菱、上海匯眾、上海申沃、上汽依維柯紅巖和南京依維柯12月的同比增速分別為91%、48%、111%、3%、116%、和66%，環比增速分別為-8%、-10%、32%、-17%、-17%和-23%。

合資企業和自主品牌在09年兩翼齊飛。08年全年，上海汽車共銷售整車272萬輛，較08年增長了54%。其中，上海大眾、上海通用、上汽本部及上汽通用五菱全年的累計銷量分別為73萬、73萬、9萬和107萬輛，同比08年分別增長49%、59%、153%和64%。前三季度，上海汽車實現投資收益53.47億元，占公司利潤總額的96.3%，來自于合營企業的投資收益仍占公司利潤的主導。自主品牌方面，榮威550的月銷量已基本穩定在6,000輛水平，成為細分市場的主流產品。另外，上汽通用五菱09年業績也有望創歷史最好水平。

受益于轎車普及提速，四季度及2010年增長確定。考慮到國內二三線城市逐步進入轎車普及階段以及一線城市中高級轎車消費復蘇的行業趨勢。2010年，上海汽車的兩大合資公司的銷量增速預計在15%左右；本部銷量規模將在新品的密集投放下再創新高，存在扭虧的可能；上汽通用五菱將面臨行業增速大幅回落的風險，不過公司將成為上汽和通用合作開拓印度市場的直接受益者，未來的突破可能在出口。

三季報顯示，公司09年1-9月實現營業收入996.11億元，同比增長21.53%；歸屬于母公司所有者的凈利潤39.74億元，同比增78.52%；對應前三季每股收益0.61元。

截至發稿時為止，上海汽車的股價為26.28元，較前一交易日跌2.52%。

(張宇 撰稿)

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