新股首日平均漲幅54%,創下近三年新低

新股高價發行、首日爆炒是A股市場屢見不鮮的現象，而統計2009年7月以來的IPO發行情況可以發現，新股發行制度的變化已經使得新股首日平均漲幅降至54%，是近三年的新低。

首日漲幅進入歷史低位

在A股市場的成長過程中，新股發行制度幾經變遷，從比例配售、按市值配售，到IPO詢價制，但「打新」在投資者心目中一直是有賺無賠的買賣。正是眾多資金的追捧，造成了新股首日時常出現遭遇爆炒的現象。

2009年IPO融資開閘之後，萬馬電纜、四川成渝等新股也出現了首日漲幅翻番的情況，創業板上市當日，眾股票皆因暴漲遭到臨時停牌……如此的例子還有很多。不過，長時間IPO暫停壓抑的炒新熱情，以及對於創業板品種的好奇，是造成這些股票遭遇炒作的主要原因。從今年下半年整體情況來看，新股首日漲幅已處於歷史較低水平。

統計顯示，2009年共有71只新股上市，參考首發價格和首日收盤價，按照首日上市股份數量計算，流通股份認購資金合計917.75億元，首日收盤市值為1414.31億元，首日加權平均漲幅為54.11%。

從近幾年來看，2007年市場處於高點時，新股首日加權平均漲幅達到了102.53%；2008年市場回調期間，新股首日加權平均漲幅也有58.21%。如此來看，截止到目前，2009年新股首日漲幅水平已創下近三年新低。

即便是將視野放得更寬，自2000年以來，只有2003年和2006年的新股首日平均漲幅低於2009年，分別是50.99%和32.19%。

如果為了體現可比性，剔除首日遭受集體炒作的創業板，2009年43只新股的首日加權平均漲幅僅為46.57%。顯然，主板新股的首日漲幅水平更低。

從具體股票來看，不考慮創業板，43只新股中，6只新股首日漲幅超過了一倍，其中，四川成渝、萬馬電纜、久其軟件和奇正藏藥均是IPO開閘之初上市的股票。而招商證券則成為了今年以來首日漲幅最低的新股，僅為8.42%。此外，中小板的星期六、禾盛新材的首日漲幅也只有23.22%和25.18%。

「低起點」換來更多空間

12月2日，北新路橋、齊心文具等次新股紛紛封於漲停，這兩隻股票分別於11月11日和10月21日上市，上市之後的漲幅已經達到了78.92%和34.72%。而這只是次新股板塊的一個縮影，近期次新股集體走強已成為二級市場上的熱議話題。

回顧2007年以來的情況，新股在經過首日的炒作之後，一般會出現長期的跳水行情，經過漫長的價值回歸之後，股價才會重新震盪上行。不過，2009年的新股並沒有出現集體跳水的現象，統計顯示，71只新股中，有53只股票12月2日收盤價高於首日收盤價，占比74.65%。顯然，由於監管部門積極調整現行證券發行制度，完善價格形成的機制，抑制了新股的首日漲幅高企的現象。次新股由於有了較低的起點，為後期走強提供了空間。

世聯地產是上市以來漲幅最高的次新股，達到了151.21%，該股票8月28日登陸A股市場，首日漲幅只有36.33%，大幅低於平均水平。輝煌科技9月29日上市以來上漲71.01%，該股票的首日漲幅也只有35.20%。

而反觀上市之後表現不佳的股票，中國建築12月2日收盤價與首日相比下跌了24.35%，作為一隻大盤股，51.29倍的發行市盈率讓其承受了很大的估值壓力。四川成渝上市以來也下跌了17.09%，首日202.78%的漲幅使其價值回歸變成了必然。

縱觀2009年的新股上市情況，在經過了開閘之初的熱情爆發之後，投資者參與新股操作日趨理性，首日平均漲幅處於近十年來較低的水平也符合了監管部門推進發行制度改革的初衷。

2000年以來各年度新股首日平均漲幅情況

2009年首日漲幅較大的中小板新股

證券代碼 證券簡稱 上市首日 上市以來 首發 首發 漲幅(%) 漲跌幅(%) 市盈率(倍) 上市日期

００２２７６ 萬馬電纜 １２５．４８ ２０．４４ ３０．８８ ２００９－０７－１０

００２２７９ 久其軟件 １０８．４８ －１．５３ ３６．１４ ２００９－０８－１１

００２３０２ 西部建設 １０５．４０ １４．２２ ３２．６１ ２００９－１１－０３

００２２８７ 奇正藏藥 １０５．００ ５．２５ ３５．７９ ２００９－０８－２８

００２２９７ 博雲新材 １０４．０７ ４６．３２ ４９．０９ ２００９－０９－２９

００２３１０ 東方園林 ９８．８１ ４．７２ ５０．９６ ２００９－１１－２７

００２２７８ 神開股份 ９５．４９ －５．２９ ３２．５７ ２００９－０８－１１

００２２７７ 家潤多 ９３．５６ －６．５７ ３１．５８ ２００９－０７－１７

００２３０７ 北新路橋 ８８．５８ ７８．９２ ４０．１１ ２００９－１１－１１

００２２８１ 光迅科技 ８６．１９ ２４．７４ ３５．３７ ２００９－０８－２１

2000年以來各年度IPO募集資金規模情況

2009年首日漲幅較小的中小板新股

證券代碼 證券簡稱 上市首日 上市以來 首發 首發 漲 幅 漲 幅 市盈率(倍) 上市日期 (%) (%)

００２２９１ 星期六 ２３．２２ １６．２８ ３７．８９ ２００９－０９－０３

００２２９０ 禾盛新材 ２５．１８ ４０．５２ ３６．３９ ２００９－０９－０３

００２２９３ 羅萊家紡 ２８．１７ ２６．７５ ３４．６４ ２００９－０９－１０

００２２９９ 聖農發展 ３２．９１ １．１４ ４４．８９ ２００９－１０－２１

００２３０９ 中利科技 ３４．７６ １４．９４ ４１．０７ ２００９－１１－２７

００２２９６ 輝煌科技 ３５．２０ ７１．０１ ３５．７１ ２００９－０９－２９

００２３１１ 海大集團 ３５．８９ ６．４１ ４８．３９ ２００９－１１－２７

００２２８５ 世聯地產 ３６．３３ １５１．２１ ３７．８５ ２００９－０８－２８

００２２９５ 精藝股份 ３６．９２ ３６．８０ ３９．３９ ２００９－０９－２９

００２２８４ 亞太股份 ３７．７７ ６６．４５ ４６．５３ ２００９－０８－２８