巴西暫緩升息，債券投資利多

◆巴西央行暫緩升息，年底前維持利率不變

巴西央行於9/1日(三)宣佈維持利率水準於10.75%不變，符合市場預期，自今年4月以來的升息步伐暫時停歇。主要是因為，8月份CPI年增率下滑至2009年6月來低點，且為連續3個月下滑，通膨疑慮解除大半，巴西央行亦於8月底下調年底通膨水準預估值至5.07%(原先預估為5.1%)，同時，於本次利率會後聲明中表示「目前為適宜的利率水準」，皆暗示短期內暫無升息必要性。此外，在10月大選之前，央行亦傾向於採取觀望態度，預期年底前剩下的兩次利率會議(10/19~10/20、12/7~12/8)可能將維持利率不變。

◆通膨有效控制，巴西債券投資利多

自8月以來因投資人避險需求資金流入，巴西7年期公債殖利率於8月底下滑至3年多以來最低水準11.17%，摩根大通巴西債券指數於8月漲幅達2.2%，並於9/1日(週四)再創新高，總計今年以來漲幅達10.6%。

觀察巴西利率期貨，也自6月開始大幅下滑，年底利率期貨水準滑落至10.68%，顯示市場預期年底前利率將維持不變，有利巴西債券殖利率維持於相對低點。此外，巴西黑奧兌美元並未受到暫停升息影響而走貶，反而受惠於中國及美國PMI製造業指數優於預期所激勵，於昨天(9/1)升值至1.746價位，為5月以來首度升破1.75水準。整體而言，債券殖利率維持於相對低點，再加上巴西黑奧短期仍有機會走強，有利於當地幣別計價的巴西債券表現。

**********************************************************************

匯豐中華證券投資信託股份有限公司匯豐中華投信獨立經營管理

台北市敦化南路2段99號24樓02-2325-7888www.assetmanagement.hsbc.com.tw0800-007-888

本資料僅供參考，匯豐中華投信已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息，但無法保證資料來源之完整性。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本公司基金之績效，匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動，投資人應依其本身之判斷投資，若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失，應由投資人自行負責，匯豐中華投信無須負擔任何責任。請勿將本資料視為買賣基金或其他投資之建議或邀約。