中銀國際：上海醫藥醫藥航母呼之欲出

2009年11月6日 13:44

中銀國際認為，上海醫藥醫藥航母呼之欲出，2010年對應市盈率30倍，估值基本合理。

中銀國際11月6日研究報告中認為，整合進入上海醫藥(600849)的工業資產亮點較多。中西藥業在風濕和精神用藥領域已形成特色。信誼藥廠的鹽酸二甲雙胍向美國FDA申報了ANDA，公司車間已經接受FDAcGMP現場審計，預計2010年產品將能登陸美國。三維製藥是國內獨家獲得瑞士羅氏授權生產和銷售抗病毒藥物「達菲」的企業，除滿足國家收儲任務外，還可以對外銷售。

上藥集團和上實醫藥都是傳統國有企業，受體制束縛，原先的管理效率一般。經過此次大手筆的重組後，資產規模更為龐大，這對公司的整合能力和執行力都提出了相當高的要求，能否產生協同效益還有待觀察。重組完成後的新上藥將成為業務涉及醫藥全產業鏈的綜合性醫藥集團，工業和商業都具有較強的競爭力。公司同時也給出了近兩年的盈利預測，2010年對應市盈率30倍，估值基本合理。如果重組後能產生較好的整合效益，業績還存在超預期可能。

(王培賢 編輯)

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