中交建回歸A股在即 重組懸念重重

回歸Ａ股方案已初步擬定，重組中房方案已上報國資委

“我們有這個打算。”１１月３０日，中國交通建設股份有限公司（下稱中交建）有關負責人在接受中國經濟時報記者電話采訪時證實，路橋建設（６００２６３．ＳＨ）停牌與中交建回歸Ａ股有關。

自８月１６日以來，路橋建設因重大資產重組停牌超過３個月。１１月２６日，路橋建設發布公告稱，相關重大事項的框架性方案已初步擬定。這意味著，中交建回歸Ａ股或為時不遠。

重啟回歸之旅

近年來，紅籌股回歸Ａ股為大勢所趨。由中國交通建設集團改制并整體上市的中交建（１８００．ＨＫ）何時回歸Ａ股備受關注。

１１月３０日，中交建有關負責人在接受中國經濟時報記者電話采訪時證實，路橋建設停牌與中交建回歸Ａ股有關。該負責人告訴記者，為此，路橋建設已經停牌兩次。

１１月２６日，路橋建設發布公告稱，中交建已就正在籌劃的與其相關的重大事項向有關部門進行匯報和政策咨詢，并經相關各方協商，已初步擬定相關重大事項的框架性方案。１１月２９日，中交建也發布了相關公告。

據本報記者了解，作為中國首家在海外資本市場實現整體上市的特大型國有基建企業，中交建早在一年前就啟動了回歸Ａ股之旅，不過進展并不順利。

去年１２月初，中交建子公司路橋建設發布公告表示，上述重大無先例事項因涉及面廣、程序復雜，最終未得到各方一致同意，公司３個月內不會再籌劃該事項。中交建內部人士透露，該事項擱淺緣自回歸在政策上有障礙，未獲政策層面批準。

今年５月，中交建回歸Ａ股傳言再起。８月１４日，路橋建設發布公告稱，因控股股東中交建正在籌劃與公司有關的重大資產重組事項，公司股票自８月１６日起停牌。這也是路橋建設時隔一年之后再次停牌。

１１月３０日，就資產重組事項，本報記者致電中交建投資者關系處負責人，電話一直無人接聽。前述中交建有關負責人對本報記者表示，中交建回歸Ａ股須經過證監會批準，至于回歸的時間表，該負責人沒有具體回答。

資產重組懸念

進入２０１０年以來，中交建加大了兼并重組力度，先后兼并、收購了中房集團和美國Ｆｒｉｅｄｅ Ｇｏｌｄｍａｎ Ｕｎｉｔｅｄ公司（下稱“Ｆ＆Ｇ公司”），后者為全球著名的海上鉆井平臺設計公司，其半潛式鉆井平臺設計市場份額居世界第一。在完成這兩大并購，特別是兼并中房集團后，其內部重組也提上了議事日程。

市場人士分析，此前中交建回歸Ａ股受阻，可能與公司結構過于復雜有關。在兼并中房集團之前，中交建旗下有兩家Ａ股上市公司路橋建設和振華重工，持股比例分別為６１．０６％和４６．１１％。兼并中房后，中交建又間接持有了ＳＴ中房和ＳＴ重實，上市平臺增加到四個。

早在今年５月，市場便有中交建“私有化”路橋建設從而回歸Ａ股的傳言。但中交建回歸Ａ股同時面臨一個障礙，就是重復上市的問題。其一旦通過上述方式回歸Ａ股，將被市場詬病。這可能也是其回歸Ａ股一度擱淺的一個重要原因。

１１月２５日，中交建中標港珠澳大橋主體工程，該工程是中國繼三峽工程、青藏鐵路以及京滬高鐵之后又一重大基礎設施項目，相關合同涉及金額約１３０億元。同時，本報記者從中交建了解到，今年該公司合同簽約額有望達到３８００億元。在對外擴張、保持業績穩定增長同時，中交建已開始對旗下資產進行整合，優化配置。

中銀國際分析師林振國分析，中交建若想成功回歸Ａ股有很多種方法，包括管理層收購、吸收合并等，而其中最簡單的是將其旗下的上市公司全部私有化，然后再一齊上市。不過，因為振華重工市值較大，加上還有Ｂ股，私有化幾乎做不到。

在房地產業務與資產整合方面，此前有消息稱，無論是財務結構還是資產質量，ＳＴ重實都好于ＳＴ中房，中交建可能尋機將ＳＴ中房脫手，著重打造ＳＴ重實，且中交建許諾投入１００億元資金用于中房集團的地產開發。

中交建有關負責人最近在接受本報記者采訪時也表示，中交建將在資金、技術、管理等方面給予中房支持。該負責人還表示，中交建重組中房集團的具體方案已經上報國資委，但目前還沒有批復。