經濟數據失速 Fed升息決策躊躇 拖累美元10月大貶

美元走強趨勢受到經濟數據與 Fed 決策影響轉弱，新興市場因而受惠。 (圖:AFP)

隨著美國脫離大蕭條，經濟持續復甦，帶動美元強勢表現，花旗 (Citibank) (C-US) 更稱今年美元的漲勢係 40 年來最快。然而好景不常，在市場預期聯準會 (Fed) 可能今年都無法升息的不確定性影響下，美元因此承壓。相對地，部分新興市場貨幣因此受惠，10 月對美元繳出不俗的漲幅。

媒體《CNNMoney》報導，根據市場研究公司 FactSet 的數據顯示，印尼盾 (Rupiah) 在 10 月對美元已勁揚 10%，巴西雷亞爾 (Real) 對美元上漲 5%，土耳其里拉 (Lira) 也有 3.3% 的漲幅。即便是先進國家的歐元或英鎊，對美元也上漲 1.5% 。

然而，除了 Fed 緩升息的預期因素，仍有幾項因素造成美元貶值。包括中國大陸股市反彈、近期美國經濟數據令人失望，加上大宗商品價格回溫，重啟許多新興市場的成長引擎。

美國基金公司 OppenheimerFunds 的投資長 Krishna Memani 則指出這幾項因素具有連動性，也就是美國疲弱的經濟數據拖累美元表現，這讓大宗商品市場反彈，進一步也讓新興市場的脆弱度降低。

市場也相當關注，美元走低究竟是短期性，抑或將迎接長期低潮到來。對此，美國投資銀行 Brown Brothers Harriman的全球貨幣策略部門主管 Marc Chandler 則認為這僅是修正，並非反轉的趨勢；換句話說，其他貨幣對美元升值很可能僅是曇花一現。

另一方面，針對商業投資趨勢，Chandler 認為，Fed 對升息步調的遲疑產生不確定性，不僅麻痺投資人的決定，也凍結資本性支出的計畫。然而，無論時間點是今年或明年，一旦 Fed 啟動升息，美元很有可能再拾動力，新興市場貨幣必會受到衝擊。

對於美元作為借貸貨幣基準的國家或外國企業，這影響更為深遠，係因債償金額相對提高，不僅影響經濟成長前景，也會拖累當地通貨幣值。

OppenheimerFunds 投資長 Memani 則認為，影響美元匯率的最主要因素，還是要回到美國經濟表現身上，並稱只要經濟表現持續優於其他國家，美元就有升值空間。