通脹預期漸強險資四季度欲加倉A股

大盤在震盪中重新站上3000點，向保險資金伸出了橄欖枝。一向紅火的債市卻受通脹預期的影響，凸現弱市格局。在此情況下，保險資金也適時調整著投資策略，多位業內人士對記者透露，保險將在四季度調整佈局，醞釀加倉A股。

主板頗受青睞

「雖然目前A股市場還處於震盪中，但是我們始終認為大盤根基沒有發生改變，四季度股市將在振蕩中上行。」一位保險資產管理公司高管在接受記者採訪時說，「我們會在適當的市場時機考慮加倉，但是由於金融危機影響至今尚未化解，影響股指走勢的因素有很多。所以此次加倉會更加謹慎，幅度不會大。」

銀河證券分析師孟京認為，四季度保險資金在股票市場進行高拋低吸的策略仍然適用。他表示，截至9月底，保險資金銀行存款占比高達29.33%，這表示目前保險資金仍有很大的配置壓力。而投資股市適合保險資金流動性的要求，所以險企可能採取加倉策略。

保險業內的一位投資人士對記者表示，現在的點位，投資方向不太好找，因此不會貿然加倉。但是公司加強了對個股的研究，希望能找到新的投資空間。

除了投資壓力的影響之外，股票等權益類投資可明顯推動保險公司的短期業績，這也是保險公司醞釀加倉的一個重要原因。保險專家王蒙表示，由於四季度是保險公司沖業績的時候，如果這時能把握好時機，可以為年底的賬面增色不少。中國平安總經理張子欣在接受媒體採訪時也表示，不排除四季度加倉的可能性。

創業板備受冷落

當保險公司在主板市場躍躍欲試的同時，對創業板市場卻始終不感興趣。這從保險缺席創業板申購新股就可以看出來。據記者統計，在首批創業板28家公司新股的網下配售中，僅有泰康人壽旗下的泰康資產管理公司動用企業年金賬戶參與了樂普醫療的網下配售，而該賬戶為第三方委託理財性質，並非保險資金。

「保險資金和創業板的關係可以概括為『進不去也出不來』。」孟京說，「『進不去』是因為監管部門沒有明確保險公司能否投資創業板；『出不來』是因為創業板網下配售的股份還要鎖定3個月，這不利於保險資金流動性的要求。」

另據業內人士表示，創業板發行的新股價偏高，而後市難以判斷，這就使得申購的風險增加。這與保險資金安全性的要求不符，所以險企沒有參與創業板打新。同時，他強調，即使監管部門明確保險資金參與創業板，保險公司也會衡量風險後再做決定。

除風險原因外，王蒙對記者表示，「創業板的盤子太小了，對於動輒幾億的保險資金來說也沒有太大的誘惑力。」

債市投資轉向「保守」

相比A股，保險資金對債券普遍持保守的態勢。

債券一直以其穩健的特性頗受保險資金青睞。尤其是在9月份，公司債、企業債發行密集期，保險資金曾大規模湧入債市。中債網統計數據顯示，保險機構增持企業債高達140多億元。但是受通貨膨脹預期提前的影響，一度紅火的債市凸現出弱市格局。在此情況下，保險資金對債券市場態度也轉為保守。

監管部門曾在10月初把保險投資企業債的上限從30%上調到40%。但是保險公司的表現卻沒有想像中興奮。前述保險資產管理公司高層在接受記者採訪時表示，企業債的投資比例在短期內不會有明顯的上漲。他認為，受經濟持續復甦和通脹提前的影響，債市目前並不平穩，即便監管部門放寬了投資比例，保險資金也不會盲目增加投資。

「既然是投資就有收益要求，保險資金也不例外。由於目前債券收益率仍處於低位，保險資金在四季度可能會保守地投資一些投資短期債。」孟京對記者表示。