歐元走貶 焉知非福 專家：出口提振 或許成為歐債解套契機

歐元的傷痛迅速蔓延全球，其加乘效果亦是相當驚人。事實上是，市場從今年起，就開始懷疑希臘及其他疲弱的成員國，而歐盟政府也發現債信問題相當難解。就算先前歐盟大灑 7500 億歐元銀彈，投資人仍是恐慌仍在，信心全無，持續逃離歐元。

《TIME》報導，歐元先前曾經觸及 1.215 4的 4 年低位，分析師預期這還不是最低點。 5 月 24 日時，西班牙央行接管銀行業的消息，更令歐元再度承壓。

究竟歐元跌勢有多嚴重，這對歐盟來說，問題究竟有多大？

無庸置疑的，歐元走貶掀起了區域首長的注意。盧森堡首相 Jean Claude Juncker 表示，對歐股的跌勢感到憂慮。而歐洲央行行長特里謝則指稱，歐元依舊是可信賴的貨幣，並表示「受威脅的並不是歐元，而是某些國家的財政體系，而這問題必須馬上解決。」

2010 年以來，歐元兌美元已經從 1.44 位置跌掉了 16%，但仍有許多分析師指出，歐元仍呈現溢價的狀態。瑞銀的經濟學家預期，到今年底為止，歐元將跌至 1.10 美元位置，與美元平價只差 10 美分之譜。

若從購買力平價來看，歐元應該兌美元位在 1.17 位置，與現在的歐元水準相比仍溢價 7%。

這樣的議題，究竟該不該引發歐元區的憂慮？

經濟學家 Rolf Langhammer 指出，他並不感到疑慮，畢竟歐元與美元並沒有固定的匯率，上下波動很正常。他認為最大的問題出在，市場缺乏信心，使得歐元持續下挫，這卻引發了更多的恐慌，使得歐元繼續走貶。

事實上歐元走貶也並不全是壞處，歐元貶值可以幫助出口，使得德國汽車、義大利皮革、法國紅酒、甚至是希臘的假期變得更加可親，從而幫助歐陸國家復甦。OECD 指出，歐元貶值 10%，等於歐洲一年經濟成長增加 1%，且通膨僅增加 0.5至 1%。

蘇格蘭皇家銀行外匯分析師 Melinda Burgess 指出，總體而言，歐元將呈現走貶情勢，也預期歐元在年底前將來到 1.16位置。然而，歐洲卻有一種對疲弱歐元感到欣喜的感覺，畢竟這可以幫助軟弱的經濟成長，也提振脆弱的出口。

相對而言，美國及亞洲的出口商則將受到歐元貶值的影響，畢竟它們最大的海外市場歐洲，其成本變得高昂。而歐洲進口以美元計價的大宗物資，成本也將大幅提高。

不過經濟學者Paul DeGrauwe指出，長期來看，一切將趨於平衡。他說：「我並不理解人們為什麼認為歐元走貶會是個問題。1980 年代時，美元在幾年間兌德國馬克跌掉一半，而歐元在 2001 年到 2007 年間亦貶掉了一半，但沒有人提起美元滅亡。」

歐元的貶勢引發市場恐慌，但或許靠著隨之而來的出口提振，也是歐債危機解套的契機。