中國經濟明年將由復甦轉向繁榮

近期股指寬幅震盪，針對市場關心的問題，正在發行中的浦銀安盛紅利精選股票基金擬任基金經理方毅暢談了他的看法。

中國證券報：您對當前股票市場持何種看法？

方毅：我們的基本判斷是中國經濟已經處於復甦階段，並將在今年四季度以後由復甦階段轉向繁榮階段初期。適度寬鬆的貨幣政策和積極的財政政策將持續，資金面和流動性也將繼續保持寬裕。關於估值，我們認為當前市場整體估值相對歷史估值仍屬合理，部分行業估值仍有提升空間。

中國證券報：市場預期上市公司盈利將是推動四季度市場行情的一個主要推動力，您怎麼看？

方毅：第四季度經濟將繼續回升，投資將繼續保持強勁增長，在收入增長和消費升級的拉動下，消費將繼續加速；外需將繼續改善，出口可能實現正增長。我們預計第四季度CPI可能實現正增長，PPI降幅明顯收窄，企業盈利明顯回升。

從三季報的業績看2009年全年業績，預計2009年業績可能比2008年增長25%左右。如果按照市場一致預期，2010年比2009年再有20%的提升，整個市場按照2010年的動態市盈率是在20倍以下，從市場的歷史來看具備一定吸引力。我認為在宏觀經濟數據向好趨勢下，不排除四季度有震盪向上的可能。

中國證券報：四季度應重點關注哪些版塊？

方毅：在接下來的行情中，我的投資邏輯是「業績＋流動性」的雙輪驅動，這與2009年上半年「政策＋流動性」有所不同。以這個投資邏輯為前提，我們比較關注以下三類行業：一是業績持續復甦，毛利率持續上升，整體的估值還處在合理或者還有提升空間的行業，包括汽車、家電、醫藥等行業；二是國家提出要保增長、調結構(主要是發展低碳經濟、節能減排)的部分行業，包括智能電網及新能源汽車等相關的產業；三是受益於流動性及通脹預期的行業，包括保險、銀行、地產在內的金融及煤炭行業。因此，以上三個行業和主題中基本面健康、盈利能力較高、分紅穩定或分紅潛力大的上市公司，將會是我們下階段關注的重點。