民生銀行H股強勢發行,A股借勢拉動可期

民生銀行或將以接近目前A股市場價赴港發行H股，有望提振A股市場其他金融股的人氣。

接近該行的人士稱，民生銀行H股IPO發行價應該接近人民幣8元，折合港幣9元左右，不過目前仍在預路演階段，H股未來走勢也不好判斷，因此尚存變數。民生銀行官方只稱目前預路演尚未結束，發行價待定。

消息人士稱，民生銀行目前正在全球進行H股上市預路演，本週五預路演行程結束，9日開始正式路演，13日公開招股，26日掛牌，行程頗為緊湊。

昨日民生銀行A股價格微漲0.12%，收盤於8.11元/股。以1港元兌人民幣0.881元計算，9港元的發行價還不到人民幣8元，低於目前的A股價格。因此，國泰君安金融行業資深研究員伍永剛認為，以目前民生銀行A股股價，並綜合其發行窗口來看，9港元/股的價格不為過。

另一市場人士則認為，民生銀行H股發行價應該不低於人民幣8元/股，此前，該人士也對記者表示，民生銀行H股發行價格應該不低於A股價格。

歷史上看，先A後H的招行H股發行價就超過其當時A股價格，伍永剛說，一是因為香港投資者對招行比較認可，二是當時市場情況相對較好。他認為，民生銀行H股發行價同樣要看香港對其認可度，還有當時的市場情況。

上述消息人士則稱，就預路演情況來看，投資者認購十分踴躍。更有權威消息人士對記者表示，內地有私募向其咨詢申購民生銀行H股事宜，意願申購數高達2億股，如果以9港元/股計算，該私募擬投資的規模高達18億港元，而民生銀行此次擬發行的總規模也不過最高38.19961億股H股(含超額配售4.98255億股)，該人士稱，由此可見投資者看好民生銀行。

近一年來H股表現極佳，恆生指數一路小幅振蕩上行，近期最高曾達22620.0點。6家已赴港上市的中資銀行H股表現也不錯，近期一度多半中資行H股價格高於A股價格，不過近幾個交易日表現稍遜於A股，截至昨日收盤，僅工行H股價格高於A股，建行A、H股價格持平，其他四家H股則低於A股。

H股總體走勢，以及同業H股表現，還有前三季業績同比18.11%的增長都為民生銀行赴港上市增添了不少底氣。伍永剛認為，如果民生銀行H股得以9港元/股或者更高的價格發行，對A股上市公司中金融機構赴港上市定價將起到正面作用，目前金融機構中預計年底前赴港上市的A股上市公司還有中國太保。

伍永剛還認為，民生銀行如果以9港元/股這一價格發行，這一發行價格對A股股價也將存在一定的拉動作用。

以9港元/股計算，民生銀行此次融資規模折合人民幣將超過300億。上述市場人士分析認為，以300億元的融資規模計算，將使民生銀行核心資本充足率達到8%多一點。伍永剛同樣認為，300億的規模對其核心資本充足率的貢獻為2.3個百分點左右，如果不考慮利潤累計因素，融資後該行核心資本充足率將達到8.1%－8.2%。截至6月30日，該行核心資本充足率為5.9%。