盛大收購華友 陳天橋勾勒控股公司雛形

近日，盛大和華友宣佈，雙方已簽署正式協定，同意由盛大旗下全資子公司啟動要約收購，以總價4620萬美元收購華友51%的股份。此前，盛大剛剛宣佈，將向美國證券交易委員會以非公開的方式提交盛大遊戲股票註冊上市申請書。

“盛大向控股公司轉型的過程中，控股不是目的，只是達到目的的一種方式。從盛大‘盒子’、收購文學網站、分拆遊戲上市到收購華友，盛大的目標是建立一個多元化的娛樂帝國。從發展前景看，這種方式要優于單一靠網路遊戲盈利的模式，風險被降至最低。” CNNIC互聯網發展研究部高級分析師劉鑫這樣評價。

據悉，對于盛大的要約收購，華友董事會已一致推薦華友股東接受，這將是板上釘釘的買賣。

今年4月底，歡樂傳媒總裁董朝暉也曾向華友董事會公開提出報價，計畫以每股存托憑證3.5美元的價格，收購華友51%的股份，后又將出價提高到4美元，但被華友世紀股東拒絕。盛大報以同樣的價格，這一收購價與華友前一個納斯達克交易日股價相比提供25%的溢價。

“這是一個比較划算的價格”。盛大原CEO、現新華都總裁唐駿表示。根據華友世紀2009年第一季度財報顯示，該公司持有的現金和現金等價物總值為6020萬美元。盛大只需4000多萬美元就獲得了控股地位。

此番收購，陳天橋戰術的高明遠不止“合適的價格”。易觀國際總裁于揚認為，華友作為以SP起家的上市公司，在移動增值業務剛剛興起時，華友世紀就獲得了中國第一張增值電信業務運營許可證。如今3G概念捲土重來，手機上網產業鏈已然成熟，盛大的網路遊戲、網路文學都需要新的載體來拓展贏利空間。

目前，盛大已經形成了盛大遊戲(SDG)、盛大線上(SDO)、盛大文學三個全資子公司。除此之外，還擁有家庭棋牌平台、電子競技平台、手機互動娛樂、網路動漫、網路音樂等互動娛樂產品。

華友世紀是現在納斯達克掛牌的三家SP之中唯一有意出售的，對盛大而言是一個不錯的選擇。華友在無線領域的資源難能可貴，其平台和用戶都是真實可用的，這可以為盛大帶來新的用戶群。據透露，未來陳天橋很有可能將旗下的手機遊戲開發企業北京數位紅資產注入到華友裏，以佈局3G和手機遊戲。

在非遊戲業務方面，SP在小額支付能力上絕對不差，尤其是上市公司更讓用戶放心用其小額支付。這與陳天橋準備進軍電子支付領域的想法不謀而合，因為小額支付就是其中很重要的一個環節，而支付寶這方面相對薄弱，是陳天橋撬開電子支付領域的一個絕好的入口。

盛大文學還可以把電子圖書推送及訂閱載入在SP上，這樣的舉措將是雙贏的，能夠拉升雙方股價。盛大線上作為一個第三方運營支持平台，也可以多一個支付和宣傳管道，更加豐富盛大線上。

如今，並購重組、分拆上市等資產重組形式正成為中國互聯網上市企業的一個時尚。

早在今年4月初，搜狐公司所屬的暢遊網在美國納斯達克分拆上市成功，融資1.2億美元，成為納斯達克自2008年11月22日以來的全球首個IPO成功案例。搜狐也由此成為首家擁有兩家上市公司的在華互聯網企業。

2007年以網遊概念在香港上市的金山軟體，自今年初也將網遊、軟體分拆為兩家不同的子公司，公司高層同樣表示未來將有可能單獨上市。

4月20日，中國A股上市的互聯網企業網盛生意寶向外界宣佈，將啟動旗下中國服裝網的“重組計畫”衝擊中國創業板，具體包括：引入戰略投資、優化股東結構；公司更名、實行股份制改造；公司總部由金華“遷都”杭州等。

5月5日，總部位于香港的中華網投資集團宣佈，已經向美國證券交易委員會遞交了有價證券申請上市登記表，旗下中華網軟體公司擬通過IPO分拆上市，計畫募集8000萬美元。

如何讓資源更加合理利用、如何讓自己在資本市場長袖善舞、繼續受到投資者的認可和追捧，成為中國的互聯網企業老闆們現在思考的問題，他們共同的籌謀是並購重組、分拆上市等資產重組形式。

同時，分拆上市的好處還在于可以為那些業務多元化的公司解決發展中的一大瓶頸：同一個上市公司下，各個業務怎樣才能不互相爭搶資源，實現各自的獨立發展。

多個上市子公司，會給互聯網企業很大的資產騰挪空間和更靈活的資本運作，以后可以利用圈來的錢收購任何他想收購的小公司，然后裝到這些上市公司裏。

不過，有專家指出，企業實施資產重組也有危險，那就是要能推出好的產品，因為市場和用戶看重的還是公司的產品與持續盈利能力。