世華財訊8日外匯市場早報

2009年10月8日 09:46

8日亞市早盤，美元指數儘管在上一個交易日中在跌至觸及76.10位置一帶後隨即展開報復性反彈，因一方面歐元二季度GDP修正值遜於預期，同時美國消費者開支仍然疲弱，這使得對美元的避險買盤一度抬升美指反彈至76.60位置上方。不過隨後又再度走弱，目前亞市開盤後已經重新跌至觸及76.10位置一帶，因市場樂觀情緒依舊，IMF和世行年會上的內容更是提振了市場信心，再加上投資者對美國巨額財政赤字壓力的擔憂。

09年國際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行年會7日在土耳其最大城市伊斯坦布爾閉幕，這次會議為更廣泛的國家參與討論世界經濟問題提供了一個有效平台，在增加發展中國家在IMF和世行發言權、加強國際金融監管、國際金融機構改革、共同發展以及反對貿易保護主義等方面達成了諸多共識，為世界經濟復甦注入了新的活力，因此市場信心也受到一定程度的提振。

據美國國會預算辦公室(CBO)預計，美國2009財政年度的預算赤字為1.4萬億美元，其占美國經濟總量的比例達半個多世紀以來最高水平。美國國會預算辦公室在月度預算報告中表示，美國2009財年的赤字預計相當於美國國內生產總值(GDP)的9.9%，這一比例為1945年以來的最高水平，而美國上一財年的赤字規模為4,590億美元。美國國會預算辦公室稱，美國2009財年的支出相當於GDP的25%，為50多年來最高比例水平。由於市場對於美國巨額財政赤字壓力的擔憂，美元在經歷了短線的反彈後又重新走軟。

美國8月份消費貸款總額連續第七個月下滑，再度表明消費者緊縮開支，這可能會令美國經濟擺脫衰退的進程放緩。美國聯邦儲備委員會(Fed)7日公佈，經季節性因素調整後，美國8月份消費貸款總額較08年8期下降5.8%，至2.463萬億美元。美國8月份消費貸款總額降幅為120億美元，而華爾街此前的預期是美國8月份消費貸款總額下降75億美元。主要反映信用卡融資情況的循環信貸總額8月份下降99億美元，至8,994億美元，降幅13.1%。8份非循環信貸總額減少21億美元，至1.563萬億美元，降幅1.6%。

另外，美聯儲理事、堪薩斯聯儲主席霍恩表示，美聯儲能夠在啟動加息的同時保持對經濟增長的支撐，儘管目前工業產值的增長較為緩和。霍恩稱其不贊成在當前的環境下收緊貨幣政策，但經驗告訴我們，在退出異常寬鬆的貨幣政策方面宜早不宜晚。他稱，即使立即開始加息，當利率水平達到中性貨幣政策的時候可能已過去很久，更不用說調整至緊縮貨幣政策所需的時間了。

他還指出目前實際上實行的零利率貨幣政策是一種刺激經濟增長的貨幣政策，對於經濟來說，中立政策利率水平並不是零，因此1%或2%的利率水平也不能認為是緊縮的貨幣政策，而仍應被視為較為寬鬆的貨幣政策。霍恩目前並不是美聯儲公開市場委員會擁有投票權的成員，他的觀點是央行官員中最激進的一個。

日圖上看，美元指數在MACD上的紅柱開始呈現收縮之勢，同時短期的均線在經歷了之前短暫的交錯後又再度出現向下發散跡象，表明美指目前的下行壓力顯得較為沉重，下方支撐見於76.00位置一帶，若能有效跌破該位恐將引發更深一層的下挫，後市只有重上77.00位置才能暫時緩和目前的下行壓力，進一步阻力位於77.50-78.00位置一帶。

一、歐元兌美元

7日，歐元兌美元開於1.4721，最高見於1.4736，最低探至1.4649，並最終收於1.4690，較上一日收盤價1.4722下跌32點。雖然歐元區最新公佈的二季度GDP修正值遜於預期，這表明經濟復甦的進程仍將是緩慢的，受此影響，歐元兌美元承壓下行，但德國8月製造業訂單好於預期的增長，這令隨後將公佈的工業產值受到投資者的樂觀預期，從而限制了匯價的跌幅，並隨後又逐漸走高。不過由於歐央行的利率決議會議結果即將揭曉，這令投資者顯得較為謹慎匯價也並未進一步擴大波動。

歐盟統計局Eurostat 7日公佈的數據顯示，歐元區第二季度經濟收縮略多於預期，表明從二戰以來最嚴重的衰退中復甦可能最多逐步的。歐元區第二季度GDP季降0.2%年降4.8%，經濟學家預期中值為季降0.1%年降4.7%，第一季度GDP季降2.5%年降4.9%。改善的消費者信心說服了很多經濟學家，即歐元區第三季度將恢復季比增長，但仍擔心復甦強勢，因失業率處於10年高點，並在上升，因此歐元兌美元在短線的反彈仍然受到一定程度的限制。

該GDP數據可能會增強這樣的預期，即歐央行將在8日會議上維持基準利率和其他非常規政策措施不變，並維持一段時間，因通脹較為疲弱。第二季度最終家庭消費開支修正後為季升0.1%，之前預期為季升0.2%，第一季度家庭開支季降0.5%；第二季度投資修正後季降1.5%，之前預期季降1.3%，第一季度投資季降5.4%；第二季度出口季降1.5%，進口季降2.9%，第一季度分別下降9.2%和7.9%。

德國經濟部7日表示，德國8月製造業訂單增長，因為其他國家需求強勁。8月製造業訂單季調後月升1.4%年降20.4%，經濟學家預期中值為月升1.1%年降20%。這是連續第6個月訂單月比上升，暗示第三季度工業產值增長，受此影響，歐元在短線的回調幅度受限。8月海外訂單月升4.6%，暗示全球經濟在上升，但德國國內訂單月降1.9%，顯示德國經濟疲弱跡象。7至8月製造業訂單較5至6月訂單增長5.8%，強勁的訂單數據暗示，德國第三季度工業產值較高。8月產出數據將於8日格林威治時間10點發佈，受到市場的關注。

另外，美國當局已重申關於歐洲提升內需降低經常帳盈餘的呼籲，美國財長蓋特納表示，世界經濟需要不同的增長組成，協調於美國較高的儲蓄水平和較低的消費水平。G20匹茲堡峰會重申，致力於再平衡世界增長的結構，降低美國經常帳赤字和中國、日本以及德國等盈餘帶來的不平衡。儘管德國擁有較大的經常帳盈餘，但很多盈餘是與歐元區內其他國家產生的。

日圖上看，歐元兌美元在MACD上的綠柱呈現進一步的收縮之勢，同時布林帶上其在跌至中軌後受到支撐，表明之前短線的回調或將告一段落，後市重點關注匯價是否能再度有效站穩於1.47位置上方，若受阻恐將重回短線的回調之勢中繼續承壓下行，下方重要支撐位於1.44-1.45位置一帶的區域，反則中長線或將會進一步邁向1.50關口，由於目前多條均線依舊向上發散，因此匯價繼續攀升的概率較大。

二、英鎊兌美元

英鎊兌美元7日維持震盪整理走勢。亞市早盤，匯價反彈升至1.59水平上方，高見1.5935遇阻，不過表現良好的英國消費者信心指數對匯價的支持有限，英鎊兌美元隨後逐步震盪走低。歐洲時段，匯價大體運行在1.5850-1.5930之間。紐約匯市，英鎊兌美元刷新日內低點1.5856後轉而走高，最終收報1.5946。

Nationwide 7日調查稱，9月該協會編製的消費者信心指數由8月65升至71，為08年4月來最高水平。歸因於經濟前景評估更為樂觀等因素推動。同時消費者對就業市場的悲觀情緒也大幅減弱。上述調查結果與GfK NOP消費者信心指數表現相符，後者同樣表明在經濟前景評估更為樂觀等因素推動下，消費者信心得到大幅增強。信心上升將給英國政府和央行決策者們帶來保障。此前他們擔心就業率上升將令消費者進一步削減支出而這會延緩期待中的復甦進程。

不過在8月製造業產出大幅下滑的背景下，英國央行貨幣政策委員會不可能改變其觀點，即經濟復甦仍受制於銀行業問題，此外雖然外界預計該行在7、8兩日會議上將維持政策利率不變，但該行可能會決定採取進一步刺激措施以推動名義支出增長。也正是在這一預期背景下，英鎊近期反彈乏力。

招聘咨詢機構的調查顯示，經季節調整的衡量長期員工招聘的指數從8月的50.6上升至51.3。勞動力市場9月進一步復甦，員工招聘連續第二個月增加，這是經濟衰退最糟糕時期已經過去的新跡象。同時與Nationwide的調查結果不謀而合。

英國零售商協會(BRC)7日公佈的調查數據顯示，英國9月BRC商店價格月升0.1%年降0.1%。8月份為月降0.1%年降0.1%，英國9月BRC商店價格年率為連續第二個月下降；9月份食品價格月降0.1%年升2.5%；同時，非食品價格月升0.1%年降1.4%。此外，新鮮食品價格年升0.8%，為連續第7個月下滑，創2005年開始調查以來的最低升幅。

英國商務大臣曼德爾森7日表示，工黨政府的政策是最終採納歐元為英國貨幣，但在將要到來的大選中工黨的勝算不大，因此可能沒有機會考慮採納歐元的前景。但是，他不排除英國加入歐元區的可能性。據明年6月全國大選之前的民意調查顯示，工黨可能會面臨1992年以來的首次大選失敗。英國保守黨曾表示，他們將永遠不會採用歐元。

技術層面分析，英鎊兌美元昨日延續橫盤整理走勢，但震幅不斷收窄預示著匯價即將形成方向。目前5日均線橫向行走，30日均線持續走低；RSI指標觸底後逐步反彈。上檔初步阻力在1.6050，其後阻力1.6125，只有突破後者匯價才可增強反彈動能。初步支撐位於隔夜低點1.5855，關鍵支撐依然在數月以來的區間下限1.58水平，一旦失守該處，意味著英鎊兌美元將會展開新一輪下跌行情。

三、美元兌日圓

7日，美元兌日圓開於88.80，最高見於89.39，最低探至87.98，並最終收於88.59，較上一日收盤價88.79小幅下跌20點。由於一方面日本最新出爐的經濟數據顯示8月同步指標為連續第5個月回升，消費者對經濟的信心也連續第二個季度增強，這無疑刺激投資者繼續湧入對日圓的買盤，不過另一方面日本財務大臣對於日圓可能的過度波動開始口頭警示，這令投資者又恐日本政府可能將隨時進行干預，因此這使得美元兌日圓在短線呈現大幅震盪走勢。

日本內閣府7日公佈數據顯示，日本8月同步經濟指標升至91.4，連續第5個月回升，顯示該國在全球經濟刺激計劃推動下正逐步走出這場戰後最嚴重的衰退，經濟學家對該指標的預期均值為91.2。由於同步指標能夠最全面地反映一國經濟狀況，由包括工業產值和零售銷售在內的11項經濟指標共同構成，因此投資者在該時段進一步做多日圓，從而推低美元兌日圓走勢。

全球超過2萬億美元的政府支出計劃提振了各國需求，這同時也推動了日本出口增長及國內消費。上周(28日當周)有報告顯示8月日本製造企業產量連續第6個月提升，企業悲觀情緒有所緩和且家庭消費也開始增加。該報告還顯示，日本同期領先經濟指標為83.3。

日本央行7日公佈的第三季度調查報告顯示，消費者對日本經濟的信心連續第二個季度增強，表明民眾開始感受到公司業績回升帶來的好處。但是，報告表示，對就業環境惡化的擔憂也加劇了，這可能促使消費者減少開支，從而扼殺經濟復甦的萌芽。

日本央行的消費者信心擴散指數9月份為-72.3，高於6月份調查時的-81.4，擴散指數是以認為經濟狀況好於1年前的消費者人數減去認為壞於1年前的人數。9月份接受調查的人士中有14.9%預計未來1年的經濟將好轉，高於6月份持相同觀點的比例13.9%，該調查結果表明消費者開始認為日本經濟的最壞時期已過去，隨著出口和工業產值回升，他們對前景的悲觀程度減輕。

另外，日本財務大臣籐井裕久7日重申，日本政府可能考慮採取措施應對美元兌日圓匯率的「反常」波動，但籐井裕久同時稱，當前階段需要對市場予以冷靜監控。籐井裕久還指出，G7均認為當前美元兌日圓走勢歸因於美元的貶值，而非日圓的上強，美元兌日圓7日歐市盤中一度跌至87.98，為1月23日迄今最低，但隨即又展開報復性反彈，一度升至89.39位置，因投資者擔心日本政府對於日圓匯率的「反常」波動隨時進行干預，不過隨後又再度走弱。

日圖上看，美元兌日圓在MACD上仍然呈現明顯的死叉之勢，同時布林帶開口出現進一步擴大跡象，多條均線更是呈明顯的空頭排列，表明目前匯價的下行壓力較為沉重，後市只有有效重回90.00關口上方才能暫緩整體的下行壓力，反則仍將繼續承壓下行，下方支撐位於87.00-88.00位置一帶區域，若跌破該支撐區域恐將引發更深一層的下跌。

四、澳元兌美元

澳元兌美元7日高位整固。亞洲匯市早盤，匯價小幅震盪走低至0.8865時段低點企穩，隨後轉入上升行情，重返0.89水平上方。歐市盤初，澳元兌美元觸及0.8951當日的一年多高點遇阻，隨後掉頭走低，回吐了之前的大部分漲幅，歸因於歐洲出台的經濟數據整體表現不佳，引發市場風險厭惡情緒回歸。紐約匯市，澳元兌美元基本維持橫盤震盪整理走勢，由於美國三大股指表現不一，令匯市失去了交投線索。澳元兌美元最終收報0.8896。

澳大利亞工業集團(AIG)和澳大利亞住房工業聯合會7日公佈數據顯示，經季節性調整後，澳大利亞9月建築業表現指數上升8.4點，至50.8點，自2008年2月以來首次位於50點關鍵位之上。此前該指數曾有18個月出現下降。 其中住宅建築行業表現指數升至2007年12月以來的最高水平。顯示澳大利亞住房市場進入擴張階段，同時也為昨日澳央行的加息舉措提供佐證。

AIG補充表示，按行業劃分，僅住宅建築行業出現增長，住宅建築表現指數上升至2007年12月以來的最高水平。AIG經濟和研究部門副董事Tony Pensabene表示，澳大利亞建築業表現指數的上升提供了令人鼓舞的跡象，該行業已從2009年年初的極度疲軟情況進一步改善，但經濟狀況繼續動盪。

澳大利亞統計局7日公佈，澳大利亞8月房屋貸款許可經季調後環比下滑0.6%，降幅小於預期的月降1%。同期投資房屋貸款許可額環比增長7.6%。季調數據經進一步平滑後得出的房屋貸款許可長期趨勢估值環比下滑0.1%。分項數據還顯示，房屋建設貸款許可經季調後月比增長4.6%，購買新建房屋貸款許可月比增長4.9%，購買已建房屋貸款許可月比下滑1.5%。8月房屋融資承諾總額月增0.7%至227.8億澳元，該數字將直接計入澳央行的信貸總額統計中。

澳大利亞就業部7日表示，澳洲10月領先就業指標已由9月上調過的-1.104升至-0.934。該部報告稱，這一結果意味著該指標已連續第4個月上行，此前連續19個月下行趨勢已被扭轉。該部表示，該指標初步表明就業增幅正朝該部下調後的年增1.8%長期趨勢上方加速前行。不過，該指標還需連續兩個月保持上行才能確認轉折點到來。

澳大利亞統計局8日公佈，該國9月失業率經季調後從8月的5.8%降至5.7%，就業人數增長了4.06萬人。該結果好於預期，市場此前預期均值為失業率5.9%，就業人數減少1萬人。數據進一步強化了澳大利亞有望先於其他經濟體實現經濟復甦的觀點。而市場風險偏好情緒的回暖，再度激發了投資者建立高收益貨幣頭寸的熱情。

技術圖表顯示，澳元兌美元昨日呈沖高回落走勢，今日早盤匯價突破0.90關口，再度創下十四個月新高。目前日均線系統呈多頭排列；MACD雙線零軸上方金叉後走高，紅柱擴大。預計匯價總體仍將以上升走勢為主。短線若能站穩0.90整數關口上方，下一目標指向0.9110一帶。初步支撐在0.8860及5日均線0.8840，而守穩下方30日均線對匯價中期漲勢具有格外重要的意義。

五、美元兌加元

美元兌加元7日再度創下一年多來新低後企穩反彈。亞市早盤，匯價小幅走高至1.06水平上方遇阻，之後展開下跌走勢。歐市盤初，美元兌加元觸及1.0525一年多來新低後企穩，由於歐元區及瑞士公佈的經濟數據表現弱於預期，此前籠罩市場的風險偏好情緒有所退卻，美元兌加元隨之展開反彈。北美匯市，NYMEX原油期貨跌破每桶70美元，美國股市漲跌互現，美元兌加元進一步擴大反彈走勢，盤中再度突破1.06水平，高見1.0649遇阻，當日收報1.0619。

根據7日公佈的一調查結果顯示，9月份加拿大小企業信心指數升至68.7點，為自07年第一季度以來的最高點，也是也自經濟衰退以來的首次，信心指數的走高受到更加強勁的資本投資的支持。

受需求疲軟拖累，美國能源部最新數據顯示石油需求未出現任何反彈，NYMEX原油期貨7日收盤跌破每桶70美元，11月輕質低硫原油期貨合約結算價跌1.31美元，至每桶69.57美元，跌幅1.9%。ICE期貨交易所11月布倫特原油期貨合約結算價跌1.36美元，至每桶67.20美元，跌幅2%。通常美國石油需求9月份會下降，但美國能源部公佈的最新數據甚至跌破了多數分析師今年早先預期的底線。數據顯示，截至10月2日的四周中，五種核心油品的需求創下了2004年官方開始紀錄該數據以來的最低水平。

世界黃金協會7日表示，國際貨幣基金組織(IMF)可能將利用上個月開始實施的第三份央行售金協議來出售黃金。儘管有傳聞稱中國央行將購買IMF計劃拋售的403.3噸黃金，但目前還沒有證據證明中國央行會這麼做。相信IMF黃金出售量將不超過每年400噸的限額。另外，包括中國在內的一些亞洲國家與地區的央行仍持有一小部分黃金儲備，並且隨著時間推移，黃金在這些央行的儲備中所佔的比例將會上升。

技術走勢圖顯示，美元兌加元昨日再度創下一年多來新低後企穩反彈，日K線留下較長下影線的小陽線。目前5日均線加速下滑，日均線系統向下發散；MACD雙線零軸下方死叉後持續走低，綠柱不斷擴大。匯價後市或仍將以下跌走勢為主，但短線趨勢不明。初步支撐在隔夜低點1.0525，一旦跌破該位，匯價有望進一步走低至1.0460附近，該位是技術支撐線切入點。5日均線1.0665對匯價形成初步阻力，其後阻力在30日均線1.0795一帶。

六、美元兌瑞郎

美元兌瑞郎7日展開反彈。亞洲匯市早盤，匯價回探1.0255後企穩反彈，尾市上試1.03水平遇阻。歐洲時段，匯價維持震盪整理走勢，盤中歐元區公佈的二季度GDP弱於預期，瑞士失業率亦表現不佳，打壓歐元、瑞郎市場人氣，美元兌瑞郎迅速向上攀升。北美匯市，美國股市漲跌互現，匯市失去交投線索，加之重大風險事件臨近，市場謹慎交投，美元兌瑞郎基本維持橫盤整理走勢，並最終收報於1.0335。

瑞士聯邦政府經濟事務司7日公佈的數據顯示，瑞士9月失業率升至11年高點4.1%，表明經濟衰退尚未觸底。瑞士8月失業率為4.0%。瑞士央行指出，儘管經濟前景改善，失業率將持續攀升。隨著包括製造企業和保險公司在內的僱主將繼續進行裁員，預計失業率將持續上升。

近來各項指標顯示瑞士正逐步走出衰退，出口下滑速度放緩，同時私人消費復甦。瑞士9月製造活動連續第二個月回升，領先經濟指標也升至一年多來最高水平。不過，研究機構KOF 9月25日曾表示，瑞士2010年失業率將達5.1%，並在2011年達到峰值5.5%。瑞士央行理事喬丹曾在8月25日表示，該國失業率將在2010年升至二戰後高點6%。

另外，歐盟統計局Eurostat公佈的數據顯示，歐元區第二季度GDP季降0.2%年降4.8%，不及預期的季降0.1%年降4.7%。表明從二戰以來最嚴重的衰退中復甦可能最多是逐步的。而數據結果可能會增強這樣的預期，即歐央行將在今日會議上維持基準利率和其他非常規政策措施不變，並維持一段時間，因通脹較為疲弱。這使得該時段的歐元、瑞郎遭遇了市場拋盤打壓。

美聯儲7日公佈，8月份消費貸款總額年比下降5.8%或120億美元至2.463萬億美元，為連續第七個月下降，再度表明消費者緊縮開支。分析師平均預期為下降75億美元。

美元兌瑞郎昨日展開反彈，重回1.03水平上方報收。匯價總體趨勢依然偏弱；但在風險事件前，美元兌瑞郎的短期走勢並不明朗。目前5日與10日均線交錯纏繞，30日均線繼續下壓；RSI指標再度拐頭向上。因此從技術角度看，美元後市展開反彈的可能性仍不能被排除。初步支撐在1.0270，關鍵支撐依然在一年多來低點1.0189附近。一旦有效跌破該位，意味著匯價將會展開更深幅度的下跌。30日均線1.04水平對匯價構成初步阻擋，其後阻力在1.0450，匯價只有重返其上，才可拓展反彈空間。

今日重點關注歐央行及英央行公佈的利率決議，及歐央行會後聲明。

(關威/花雨 撰稿)

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