西漢志:世界經濟需要穩定,黃金價格回調壓力增加

黃金價格近兩日表現平穩，日內波動幅度明顯收窄，市場內多空又方都保持較為謹慎的態度，但價格重心已經下移至1240美元附近，黃金市場投資熱情暫時遇冷。

聯合國經濟與社會事務部6月29日發布《2010年世界經濟與社會概覽：重探全球發展之路》報告，呼吁建立新的全球貨幣儲備體系，不再單純依賴美元作為主要儲備貨幣。這不僅僅是對美元穩定性的質疑，更重要的是說明在全球金融危機過后，新的世界經濟格局的確立，應該建立更加穩定的國際貨幣儲備和國際支付流動體系。

報告呼吁建立一個新的儲備體系，以便更好地在區域和國際兩個層面匯集儲備金。但新的儲備體系絕不應建立在單一貨幣或者多國貨幣基礎之上，而應當通過發行國際流動性工具(如特別提款權)來實現，以便建立一個更加穩定的全球金融體系。這與2009年3月23日，中國央行網站刊發中國人民銀行行長周小川署名文章《關于改革國際貨幣體系的思考》中，提出創造一種與主權國家脫鉤、并能保持幣值長期穩定的國際儲備貨幣的觀點是非常類似。

而黃金作為一種有著金融屬性的特殊商品，僅僅是保存了貨幣的功能，但確不能替代貨幣而充當流動支付手段。1976年的《牙買加協議》宣布廢除黃金的世界貨幣職能后，黃金進入了非貨幣化時代。所以黃金不會因為聯合國的呼吁而大漲，反而因為新的儲備體系中一定是非黃金的國際流動性工具，金價將因新的國際儲備體系的建立而失去堅挺的支撐。但黃金獨特的自然屬性和其特有的在人類歷史上持續時間最久的貨幣支付功能，一直是人們在“危機時刻”能夠想到的最安全的“避風港”。

全球經濟進入21世紀之后，發展中國家經濟的快速崛起，打破了原有的西方發達經濟體的貨幣堅挺格局。發展中國家在國際貿易、資源產出、消費需求上的大量增加，迫使發達經濟體貨幣，特別是美元的大量發行，以維持國際支持的流動性。貨幣的大量發行自然對于資源有限的黃金、石油、銅等各類商品的貨幣標價，起到了大幅提升的作用，資產價格泡沫和通貨膨脹應運而生，并且成為全球經濟爆炸式增加過程中的隱患。黃金作為最特殊的具備保值、避險功能的金融投資商品，在2008年資產價格泡沫破裂之后，因為不穩定的全球經濟環境，依然保持著堅挺的價格持續上漲趨勢。但隨著全球經濟的逐漸復蘇和新國際經濟格局的建立，黃金的貨幣價格表現形式面臨著較大的回調壓力，人們的避險需求正在逐漸減少，消費需求因價格的高企而延后，黃金價格在世界經濟恢復穩定之后將逐漸回落。

從黃金價格的技術圖表走勢分析來看，波動幅度已經縮小，金價停留在10日移動平均線附件反復，市場觀望氣氛濃重。周、月K線中，連續幾周、幾月的持續上當，讓黃金的技術性回調壓力也有增加，市場內相關產品美元、石油雖有波動，但對黃金的影響并不是很大，后市黃金價格還將維持高位震蕩整理的運行趨勢，但因為總體價格保持在歷史高位，隨時都有破位下行的可能，建議投資謹慎持有看多頭寸。

基本面的經濟數據變化和經濟政策的突然調整，可能會增加黃金在歐美交易時段的短期波動，但總體應該還會限制在1230美元——12050美元之間，避免追漲殺跌是暫時躲避風險的較好投資策略，短線小波動操作依然會保持靈活的黃金持倉結構，等待更有把握機會的到來。

預測：國際現貨黃金價格的主要波動區間在1225美元——1252美元之間；國際現貨白銀的主要價格波動區間在18.35美元——18.70美元之間。