鋼材期貨熨平,現貨價格波動

今年以來，國內鋼材價格出現大幅波動，3~4月份螺紋鋼現貨價格在3300元/噸左右，7月底漲至4900元/噸上方，9月底又跌回3500元/噸左右，目前回升至4000元/噸附近。

其實，在過去幾年內，鋼材現貨價格的波動幅度均較大，不過去年以前，國內沒有鋼材期貨，因此在分析鋼材價格漲跌之時，市場人士尋找的因素往往是基本面的供求狀況。今年的情況有所不同，因為上海期貨交易所推出了鋼材期貨，於是鋼材期貨自然而然地被一些分析人士視作鋼材現貨價格大漲大跌的一個重要因素。

不過，在近期於杭州召開的「鋼鐵企業期現結合風險管理研討會」上，來自鋼鐵企業的人士則告訴我們另外一個事實，那就是鋼材期貨不僅沒有導致現貨價格大漲大跌，反而在發揮熨平現貨波動的作用。

「由於鋼材期貨目前較現貨來說相對偏小的規模，期貨並沒有對現貨產生引領作用，更多的是受到現貨的影響，同時期貨價格對現貨價格波動起到了熨平的作用。當然，期貨有其與生俱來的金融屬性，但是期貨市場的金融資本只能順勢而為，不能造勢。真正主導價格的仍然是基本面的供求關係。」在上述會議中，某鋼材現貨企業負責人指出。

確實，相對於目前國內的鋼材現貨市場而言，鋼材期貨的規模相當小。螺紋鋼合約上市以來的日均成交量為150萬~160萬噸，相當於現貨年產量的1/6，而銅期貨今年以來的日均成交量幾乎相當於現貨產業一年的規模。

川威集團流程信息部總經理楊能忠指出，從鋼材現貨價格由3000多元/噸上漲到4500元/噸的過程來看，主要是中國經濟企穩復甦，宏觀經濟數據向好，基本供求緊張，現貨走強帶動期貨跟漲，僅有從4500元/噸到4900元/噸的價格波動，是期貨的一種過度反應，但這個價格區間僅存在了1~2天，相對於其前後，是非常微小的時間段和波動區間。而此後，現貨價格一下從4900元/噸跌到3600元/噸，期貨價格也隨之下跌，但是由於期貨市場上多種參與力量的存在，除了生產企業，還有很多的貿易商和投機力量，大家對價格走勢判斷分歧，期貨價格分別在4200元/噸、3900元/噸進行了一段時間的盤整，期貨價格呈現出階梯式下降的過程，而不是像現貨那樣直線式的下跌。正是由於期貨市場參與主體的眾多，其價格形成機制更為公開、透明和完善，因而期貨對現貨起到了熨平價格波動的作用。