加拿大央行觀察:GDP數據令9月利率決策非常關鍵

在第二季度經濟增速弱于預期但復蘇仍然穩固的背景下，加拿大央行將做何利率決定，主流觀點認為央行9月會繼續加息，但此后會保持觀望。

綜合媒體8月31日報道，加拿大央行（Bank of Canada）下一次利率決策會議即將于下周三（9月8日）舉行，在第二季度增長數據不及預期但復蘇仍然穩固的背景下，加央行會做何抉擇仍懸而未決。

投資者希望31日早些時候公布的增長數據能幫助央行作出果斷決定。顯然，數據令人失望，第二季度國內生產總值（GDP）較上季度增長0.5%，折合年率增長2.0%，增速低于分析師預計的2.5%，也低于加央行在7月貨幣政策報告中預期的3.0%，但總體而言，這一數據并沒有疲弱到足以使央行完全關閉進一步加息的大門。

利率市場也對31日的數據作出了反應，隔夜指數掉期市場走向顯示，加拿大央行在9月8日政策會議上加息的概率由之前的52%降至44%。但這只能說明市場預期傾向的轉變，而不能說明觀點的根本性轉變，央行將如何行動仍存在爭論。

道明證券（TD Securities）資深宏觀策略師圖爾克（David Tulk）表示，“市場對加息可能性的預期基本上就像在猜硬幣。”

自6月以來，加拿大央行已連續兩次上調關鍵隔夜目標利率25個基點至0.75%，且到目前為止，其仍然是七國集團（G7）中唯一開始緊縮政策的央行。但加央行已表示，任何進一步行動將謹慎權衡國內和國際經濟走勢而定。

雖然面對國內經濟增速放緩、美國經濟復蘇脆弱的局面，但大多數經濟學家仍預計加央行會繼續加息。

圖爾克表示，道明證券仍維持此前觀點，即加央行將再度加息25個基點，并在2010年剩余兩次決策會議上保持觀望，這也是很多主流經濟學家的觀點。

圖爾克稱，在令人失望的數據背后，可以看到加拿大最終國內需求仍然旺盛，反映最明顯的是商業投資，增長十分強勁。

圖爾克指出，第二季度進口增長3.9%對加拿大經濟構成了傷害，但加央行會審查國內經濟的潛力動力，最終，重要的是閑置產能被吸收。

作為一個將通脹可控視為政策目標的央行，加拿大央行正在密切監測通脹壓力。

RBC金融集團（RBC Financial Group）表示，第二季度報告證實，加拿大經濟繼續收復金融危機造成的失地，但速度慢于復蘇初期。

RBC稱，“支持經濟的刺激性貨幣和財政政策繼續實施，預示著2010年下半年增長將持續。”

RBC還指出，“雖然總體增長速度令人失望，但31日公布的數據證實，國內走勢仍然強勁，就我們的觀點來看，利率沒有必要保持在非常低的水平。”

RBC也預計，加央行會在8日上調隔夜目標利率25個基點，并承認這是一個關鍵時點。

RBC稱，“金融市場波動加上有證據表明美國經濟增長放緩，這些因素也有可能使加央行管理委員會的意見天枰向維持利率不變傾斜。”

(張軼婷 編譯)

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