三年後重出江湖10億熊貓債週五招標

亞洲開發銀行計劃於12月4日在銀行間市場發行10億元人民幣固息熊貓債券，期限10年。據瞭解，這是熊貓債券自2005年誕生以來發行的第四隻，同時也是亞洲開發銀行發行的第二隻熊貓債券。

根據刊登在債券信息網的公告顯示，該期債簿記建檔日為12月4日，發行日為12月8日，中國國際金融有限公司擔任主承銷商。本期債券的銷售獲得的淨募集資金將被納入亞洲開發銀行的普通資金來源，用於其普通業務運營。具體而言，將用於為亞開行在中國的項目提供融資。

據亞行財務和行政副行長賓度·羅哈尼(Bindu Lohani)介紹，與2005年發行的第一期債券相同，亞行將開展與「熊貓債券」發行有關的利率掉期交易。亞行還將可以通過本次債券發行為中國的私營部門和非主權借款人提供長期本地貨幣融資。

熊貓債券是指國際金融機構在中國發行的人民幣債券。熊貓債券本質上是一種外國債券，即外國機構在一個國家國內市場以當地貨幣為面值發行的一種債券。按國際慣例，外國債券通常以極富當地國家特色的方式進行命名，例如，IBM 公司在日本發行的日元債券稱為「武士債券」，Sony公司在英國發行的英鎊債券稱為「鬥牛犬債券」等。跟隨這個慣例，原中國財政部長金人慶將國際金融機構首次在中國大陸發行的人民幣債券命名為熊貓債券。首批兩支熊貓債券由亞洲開發銀行和世界銀行旗下的國際金融公司(IFC) 在2005年10月先後發行。隨後在2006年11月15日，國際金融公司又發行了第三隻熊貓債券，融資8.7億元人民幣。

興業銀行資深分析師魯政委表示，熊貓債券在闊別3年後再度重啟發行，不僅有利於豐富中國債券市場發行主體和債券種類，同時對於那些希望把人民幣作為儲備貨幣的周邊國家，還可以提供一個理想的投資工具，這將有助於推進人民幣的國際化進程。

不過由於熊貓債券目前僅發行了三隻，市場投資者則主要關注本期債券的定價及流動性問題。對此，保險機構的交易員預計，國有大型銀行、保險公司以及外資銀行將成為本期債券的主要買方。2005年首只亞洲開發銀行發行的熊貓債券債券認購倍數高達2.815倍，眼下市場各機構充裕的流動性將使得本期債券需求不成問題。

「但對交易型資金來說本期債券的吸引力就比較有限了。」上述交易員補充道，一方面熊貓債券的流動性很差，基本上拿到後只能持有到期，另一方面收益率較低。由於熊貓債券的風險權重看做零，這就決定了它的定價只能參考同期限金融債，並且最終的票面利率可能僅較同期限金融債走升10-20個基點。以11月30日中債收益率曲線公佈的10年期固息金融債4.08%計算，本期債券票面利率很有可能落在4.18%-4.28%區間。