穿透“貨幣戰爭”硝煙的曙光

新華社記者黃少達、李璐

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--2008年11月美聯儲拉開的“貨幣戰爭”序幕，6年多仍看不到結束的影子，近期日元、歐元分別開啟QE閘門，導致各國貨幣匯率貶值訊息不斷。26日，一向堅挺的人民幣對美元即期匯率貶值254個基點，創近8個月以來新低。發達經濟體量化寬鬆給金融危機后尋求新秩序與新平衡的世界經濟帶來變數，各國應加強合作、溝通與創新，不應盲目挑起“貨幣戰爭”。可喜的是，東方地平線上，穿透硝煙，我們看到了曙光。

歐版QE總額超過1萬億歐元，力度超出市場預期。歐洲央行此舉意在使歐元區擺脫通縮風險，以振興區域經濟。和美聯儲的前幾輪的QE一樣，都有以鄰為壑的嫌疑，易沖擊他國貨幣穩定。

實際上，在歐洲央行宣布量化寬鬆前后，多個國家央行，包括瑞士、丹麥、土耳其、印度、加拿大及秘魯等，紛紛出招自保，競相采取擴張性的貨幣政策。不同的做法背后卻是相似的抵御歐元區貨幣政策沖擊的思路。

安聯集團首席經濟顧問穆罕默德·埃爾-埃利安撰文稱，發達經濟體內部“分化”將引發主要貨幣間匯率變動，可能加劇全球政策緊張與強化保護主義的政治風險。因為美元對歐元及其他貨幣面臨進一步升值的壓力，這將威脅經濟復甦，進而加劇政治風險。

由於發達國家普遍面臨有效需求不足的結構性問題，但這僅靠貨幣政策無法根本解決。而且，因為國際合作不足與國際金融舊秩序制約，歐版QE的效果可能會打折扣。

國際金融舊秩序帶來了各自為戰，治標不治本。當前一觸即發的匯率貶值大戰，熱錢流入美國，美元升值間接帶來了貿易與金融市場的沖擊。這場貨幣戰爭本身就源自美國、美聯儲、美元，近期如果沒有美國退出QE，並臨近加息，全球資本開始回流，導致貨幣環境失衡，也就不至於會有大規模的貨幣戰爭發生。

這反映了以美元為主的單極國際貨幣體系的國際金融舊秩序對歐版QE效果的根本性制約和引發的副作用。為此，需要改變國際貨幣體系中美元獨大的局面，推進國際貨幣體系的多元化進程，建立國際金融新秩序。

在未來十至二十年，應建立一個多元化的國際儲備貨幣體系，形成美元、歐元、人民幣以及特別提款權等多種貨幣相互制衡的國際貨幣格局，實現多極平衡。

未來世界經濟的曙光或許來自：創新與改革、合作與新秩序、創造需求。

第一縷曙光：創新與改革。

排除油價等因素，發達國家通脹下滑主要因為勞動生產率下降、工資上漲乏力以及人口老齡化等。世界經濟真正復甦，需要各國進行結構性改革，找到真正的經濟增長點。不要強刺激，力推強改革，這是李克強總理在達沃斯傳遞的中國之聲。

如果新興經濟體能夠推進各自的結構性改革，借助大宗商品價格下滑給帶來的好處加強在全球經濟中的地位，將強化自身發展與世界經濟再平衡的前景。

第二縷曙光：合作與新秩序。

德國法蘭克福大學經濟學教授伯特勒姆·舍福爾德認為，中國可利用其經濟增長的潛力與政策空間在創造需求、穩定世界經濟方面發揮更大作用，促進世界主要經濟體之間的政策協作。

而中國也正在用實際行動積極探索建立國際金融新秩序。例如，中國推動和參與的亞洲基礎設施投資銀行、金磚銀行和貨幣儲備庫等是對現有不合理的國際金融體系和秩序的變革，是舊秩序劣勢者擺脫布雷頓森林體系、提升全球經濟治理權的正確選擇。

同時，應改革國際貨幣基金組織、世界銀行等現有國際金融組織，推進其內部決策機制向更平等的方向發展，以反映各國經濟實力變化。另外，需在各國間以各國際金融監管組織間（如國際清算銀行、巴塞爾銀行監管委員會等）搭建平臺，統一監管理念，防范系統性風險爆發。

第三縷曙光：創造有效需求。

各發達經濟體量化寬鬆目的是創造有效需求。但不能利己不利人，發達國家應擔當起引領世界經濟發展的重任。有效需求需要在平等互利的基礎上創造出來，通過加強國際合作，提高資本效率，而不是靠狹隘的貿易保護主義和以鄰為壑的貨幣政策。

中國出資400億美元成立絲路基金，為“一帶一路”沿線國家的基礎設施、資源開發、產業和金融合作等與互聯互通有關項目提供投融資支援，這為沿線國家共同發展提供了機遇。