市場焦點轉向美聯儲決議 美元還能任性多久？

隔夜由於油價重挫並觸及6年低位，俄羅斯信用評級遭標普下調至垃圾級，為逾10年來首次，稱因經濟增長前景轉弱，盧布再現崩跌一幕，盤中跌幅接近7%，並收於創紀錄最弱水平。匯市動盪仍在延續，不過市場焦點將轉向即將公布的美聯儲1月利率決議，目前距離這美聯儲年內的首秀還有一天多的時間，但市場似乎又在醞釀新一輪的暴風雨。

強勢美元還能持續多久

目前越來越多的跡象顯示即將到來的美聯儲1月決議很可能更加偏於溫和，雖然美國經濟表現令市場備受鼓舞，但全球經濟前景相比2014年12月份更為暗淡，在這樣一個大的背景下，美聯儲決策者的工作也許將變得愈發具有挑戰性。

此前市場認為美聯儲更為關鍵的決議將始於3月的季度性貨幣政策會議，但在如今紛繁復雜的全球央行政策變動背景下，美聯儲1月決議本身或許也已經被拔高到一個足以可能引發市場大行情的程度。

進入2015年后，歐洲央行和瑞士、加拿大、英國的央行或大力寬鬆或降息的行動和態度讓市場驚訝，央行越來越讓市場難以預測，而本周美聯儲、俄羅斯央行等多家央行的會議也可能因市場猜不中的意外而引發市場震盪。

美聯儲將在本周四北京時間凌晨3點公布最新貨幣政策聲明，市場普遍預計聯儲將按兵不動。但近期國際油價跌至五年來低位，去年12月，美聯儲關注的薪資增長已環比下降0.2%，創有記錄以來最低增長，這令一些人開始懷疑美國是否面臨更大的通縮風險，歐元區的通縮威脅也加劇了這種擔憂。

市場有分析認為，歐洲央行本周宣布的超萬億QE計劃對於美國經濟和美聯儲來說都將會是一個重大考驗，歐洲央行QE計劃會對美聯儲產生三種影響，可能會讓耶倫推遲加息，哪怕FOMC其他官員迄今一直都試圖淡化強勢美元的影響。

歐洲央行的QE計劃將導致歐元的大幅貶值，而美元的快速升值將意味著美國出口壓力加大，強勢美元也會引發美國經濟增速和通脹的放緩，美聯儲可能會因此在加息問題上有所猶豫。

過去1年，美元對主要貿易伙伴國家貨幣升值達到15%，美國經濟復甦力度強勁，全球經濟疲軟和美聯儲的加息預期合力造就了美元的王者歸來。而強勢美元讓通脹率會被壓低，美聯儲2%的目標通脹可能難以完成，美元過強會傷害出口和經濟增長，同時美元資產受到追捧很有可能引發資產泡沫。

如果美聯儲想在今年的決議聲明中保持高度的政策一致性的話，措辭相對偏於鴿派將是最佳的選擇。如果美聯儲認為需要油價下跌沖擊的更多資訊，那么FOMC的聲明可能會暗示美聯儲將等更長時間加息，或在首次加息后一段較長時間內放緩步伐。

美國通脹回升的前景一直在減弱，此前高盛預計的通脹上行壓力並未出現，美聯儲今年6月加息的概率在下降，最新公布的美國核心通脹下滑，令美聯儲6月升息更缺乏可能性，委員會預計美聯儲不會被海外經濟局勢所牽絆，然而自上次會議紀要公布以來，美國經濟指標、尤其是核心CPI均低於市場預期。

雖然美元在年內至今升勢如虹，但不得不承認的一點是，這更多地還是受到了其他貨幣紛紛走軟的影響，而當美聯儲自身的考驗時，美元是否還能屹立不倒，可能才是對其升勢的真正考驗，相比於美元，美債收益率的走低讓市場對美元的強勢恐慌情緒逐漸加重。

俄羅斯經濟將遭遇困難的一年

在油價跌至2009年以來最低水平以及美國及其盟國就俄羅斯總統普京在烏克蘭的行動實施制裁之后，俄羅斯這一全球最大的能源出口國目前瀕臨衰退邊緣。

俄羅斯2015年GDP料萎縮3%，原先預估萎縮1%，這個評估基於更新后的油價預測，按照最新預測，今年布倫特原油均價將在每桶63美元，之前預期是80美元。

制裁使得俄羅斯企業借款人被拒在國際債市之外，並抑制了投資者對俄羅斯盧布、股票和債券的興趣。俄羅斯盧布去年創下1998年債務違約以來最大年度跌幅，2014年盧布暴跌42%，在全世界各國貨幣中跌幅僅次於烏克蘭的格里夫納。

俄羅斯的政府債券2014年在新興市場中跌幅居首，五年期債券收益率大漲822個基點至15.44%。俄羅斯股市Micex指數也出現三年來首年下跌。

盧布去年受到重創是因為該國最大出口商品石油的價格跌入熊市，並且由於烏克蘭危機導致西方制裁俄羅斯，令該國經濟陷入衰退。

評級機構標準普爾周一將俄羅斯債信評級下調至垃圾級，10年來首次將該國評級降至投資級別以下。上次在去年4月份下調俄羅斯評級的標準普爾在公告中表示，將俄羅斯的主權評級下調一檔至BB+，評級展望為負面。

標普警告稱俄羅斯經濟將面臨困難時期，該機構並指出，因受到油價下跌以及西方就烏克蘭危機對俄羅斯實施制裁的影響，俄羅斯經濟增長前景惡化。俄羅斯經濟部長在1月14日就坦言，由於油價重挫，經濟瀕臨衰退，政府恐喪失投資等級債信評級。

其他評級機構可能跟進，將俄羅斯評級降至垃圾級，如果俄羅斯經濟危機不斷惡化，最終可能對總統普京帶來政治沖擊。

普京在評等調降前不久表示，該國政府即將宣布一項抗擊危機以維持社會穩定與保護成長的計劃細節，普京之所以受到愛戴，部分系因為他改善了許多俄國民眾的生活。但標普在一份聲明中表示，預期俄羅斯增長低迷的情況將維持四年，2015-2018年預估年增長率約0.5%，低於此前四年的2.4%。