為避免暫停上市 *ST傳媒背水一戰賣資產

由于08、09年連續兩年業績虧損，*ST傳媒(000504)正面臨著暫停上市的風險。為了順利實現業績扭虧，公司近日計劃變賣旗下三家公司股權，而此舉將成功“填充”業績虧空。

業績岌岌可危

自06年以來，*ST傳媒經營業績持續下滑，2008年公司發生1.7億元的虧損，2009年公司再次發生上億的虧損，虧損額度達到1.3億元，同時企業商標、商譽、長期股權投資等資產也存在著減值現象。

另外，公司廣告市場投入低迷，營業收入萎縮嚴重，其中，公司的核心資產IT專業媒體《中國計算機報》的發行及廣告，受到經濟低迷、新興媒體的影響，廣告收入不斷流失，致使公司平面媒體廣告收入嚴重下滑。與此同時，公司的經營費用也侵蝕了大量利潤。

為了實現業績整體增長，公司2010年加強了鐵道媒體發行體系建設，雜志覆蓋率，并加強預算控制，大力壓縮費用開支。雖然今年做出了努力，但公司1至9月仍然產生虧損約444萬元。

“若按照目前的經營形勢，公司未來三年都很難扭轉虧損局面。面臨巨大的經營壓力和退市風險，公司未來的出路只能是重組。”深圳一券商研究員對此表認為。

重組一波三折

公司曾在09年11月與遠華投資及其實際控制人陳正華籌劃實施重大資產置換及發行股份購買資產的重組行為，但因方案尚不完備便于當年12月8日宣告重大資產重組中止。

今年3月，公司控股股東工業與信息化部計算機與微電子發展研究中心擬通過公開征集的方式協議轉讓其所持有的全部公司股份，共計7970.17萬股，占公司總股本的25.58%。

然而，*ST傳媒股權經歷了兩個多月的公開掛牌無果、降低標準再延期掛牌的尷尬窘境。今年7月，公司終于迎來了“新當家”湖南國投。

根據協議，公司控股股東將其持有的*ST傳媒國有法人股7970.16萬股轉讓給湖南信托，每股轉讓價格為8.0055元，轉讓總價款為6.38億元。

不過，公開資料顯示，湖南國投并無優質資產，市場或許只能期待隱匿于其背后頗具實力的湖南財信、乃至湖南國資委，將*ST傳媒納入其更龐大的資本規劃中。

變賣資產“救濟”業績

由于已經連續兩年發生虧損，公司今年的業績表現尤為重要，如果繼續虧損，將面臨著暫停上市的命運。

或許正是基于此，11月27日，公司擬協議轉讓旗下三家公司股權。其中，公司擬將所持有港澳投資95%股權轉讓給賽迪集團，子公司賽迪新宇擬將所持有港澳投資5%股權轉讓賽迪創投；控股子公司賽迪經緯擬將所持有賽迪盛世55%股權轉讓給賽迪集團。

此外，公司擬將所持有的昌科晨宇100%股權轉讓給賽迪集團，股權轉讓價格7710萬元。若不考慮稅費因素，轉讓昌科晨宇股權將實現收益約2366萬元。

“公司四季度并無大額收入進賬，且前三季度已經虧損400余萬元，若僅寄希望于重組，存在不確定風險。因此公司轉讓資產‘做正’業績，如同給自己上了個‘雙保險’。”一私募人士如是表示。