【大行言論】東方證券維持首旅股份買入評級,中長期發展前景向好

東方證券今日發布投資報告，維持首旅股份(600258-CN)“買入”的評級。指出2010-2011年受行業景氣恢復和海南國際旅游島建設影響，預計首旅股份的業績會出現持續較快增長，預計2009年每股收益為0.68元，同比下降近9%，2010年每股收益為0.87元，同比增長近28%，2011年預計每股收益為1.05元，同比增長21%。目前該股2010年動態市盈率僅約26倍。

報告預計2010年國內旅游業收入增幅在20%以上，2011年仍有望保持在15%以上，入境游方面恢復可能慢於國內游，預計隨著2010年上海世博會的召開將出現明顯復蘇，全年增幅有望達到5%-10%。景區、旅行社和酒店業績有望全面復蘇，其中景區將成為最大的受益者。

從需求來看，當前國內如北京、上海等部分一線城市和地區人均GDP在5000美元以上，休閑度假類需求將出現快速增長，保守估計近幾年的增速在20%以上，且隨著富裕地區範圍的擴大，這部分需求的實際增速可能更快。從供給來看，在當前全國近2萬個旅游景區中，真正用於度假的預計僅5%，其中高品質的休閑度假類景區尤其稀缺。日益增長的旅游需求和相對短缺的景區供給是當前國內旅游業的主要矛盾。

報告稱，公司2010-2011年酒店業務的業績將出現恢復性增長。旅游業的復蘇和國內國際商務活動的增多是北京高星級酒店恢復性增長的主要推動力。從當前的預訂情況看，上海世博會前夕入境游將出現實質性增長，而北京作為主要的國際入地口岸預計接待入境游人次將大幅增長。09年下半年，隨著入境游人次的上升，北京高星級酒店的入住率已出現明顯回升，預計2010-2011年這種增長勢頭有望加速。初步預計2010 年公司下屬三家酒店的收入增長在15%以上，淨利潤增長在20%以上。

還預計海南國際旅游島獲批將成為公司股價上漲的催化劑。初步預計，獲批後三亞近幾年游客人次年均增長將保持在10%-15%的快速增長，南山苑的接待人次有望繼續保持快於地區接待人次的增幅，而園區人均消費將隨著入園人數的增長而出現正向良性循環。預計2010-2011年游客人次增幅平均達15%，淨利潤近二年將保持在25%-30%的增長。該股今日收漲0.04%，報收23.14元。

更多精彩內容,請登陸財華中國網 (http://www.caihuanet.com) 或財華香港網 (http://www.finet.hk)

FINT[PFSTBMX,175,176,182,192,208]

X