私募基金:"超配"銀行股

「一方面銀行信貸規模高速增長，另一方面銀行息差已經觸底，銀行股今年可能會帶給股東大驚喜。」昨日下午，武當資產的田榮華、明達資產劉明達、同威資產的李馳等私募基金經理對CBN記者透露，下半年將繼續做多銀行股。

明達資產管理公司董事長劉明達一直比較關注銀行業。去年銀行總體信貸規模是5萬億元左右，今年上半年，國內金融機構新增貸款規模就已經逼近7萬億元大關，貸款規模增速驚人。劉明達稱：「在寬鬆貨幣政策下，銀行信貸規模出現快速增長是必然的。但是這些新增信貸的利潤很大部分要在2010年財務報告中才會體現，並不會全部體現在今年的財報中，因此銀行股2010年還會有著高速增長的預期。」

投資銀行需要關注的第二點是息差水平。自去年以來，銀行息差持續縮窄，劉明達認為目前隨著CPI指數回升，市場對於通貨膨脹的擔憂越來越多，在這種情況下，銀行息差進一步壓縮的空間縮小，甚至不排除未來加息的可能。當然，作為私募機構，劉明達不會對銀行業實行平均配置。劉明達稱：「大部分銀行股並不適合我們。」明達基金選擇的銀行股是那些經營水平較好，風險控制能力強，並且後續增長動力強的個股。

同威資產管理公司總經理李馳是金融股的「鐵桿」支持者。早在去年華爾街哀鴻遍野，A股跌幅最深，談銀行股色變的時期，李馳就大聲疾呼要「抱著金融股」過年。事實上，他也一直是這樣做的。

「從去年開始，我一直滿倉持有金融股，而且只有金融股。」李馳昨日對CBN記者稱，不過現在他已經不是滿倉了。李馳滿倉操作的金融股主要是銀行股，還包括小部分保險公司股票。隨著二級市場上銀行板塊的啟動，李馳旗下的同威1期在5月20日~6月19日這一個月內淨值增長17.28%。李馳說：「對於銀行股，我只擔心它漲貴了，漲的太貴了就必須出貨，再怎麼好的公司都必須要賣掉。」那麼怎麼評價銀行股是太貴還是太便宜呢？李馳有一個簡單的標準：看好的人多了，人人都瘋狂地看好銀行股的時候，它可能就貴了；當大家都不看好的時候，證明它很便宜。當然，要掌握具體出貨點和賣出節奏，李馳還會有更多的考量，他說：「畢竟兵無定勢嘛。」

「最近這兩個月的銀行地產股行情，武當都把握得比較好。」武當資產管理公司總經理田榮華接受CBN記者電話採訪時語氣還帶點興奮。「武當系」基金5月份基金淨值增長6%左右，6月份的漲幅更是有望超過10%。田榮華剛剛在4月底實現換倉，將重倉股從新能源概念股換成了金融地產股，目前其倉位中，有三成五是金融股，其中重頭就是銀行股。

俗話說，起得早，不如來得巧。武當基金剛剛將金融地產股建倉完成，二級市場上這些板塊就啟動了。田榮華稱：「重配金融地產股有兩大原因，一方面前期這些板塊漲幅較小，估值相對便宜；另一方面這些板塊能受益於資產價格上升，利潤改善的趨勢明顯。」