港證監會:賣空行為對市場有利無須限制
鉅亨網新聞中心 (來源:財匯資訊,摘自:每日經濟新聞)
去年金融危機爆發後,不少市場出台措施暫時收緊賣空規則。不過,《每日經濟新聞》昨天從香港證監會瞭解到,香港目前並未採取任何措施限制賣空,並就此發表研究論文指出,賣空有利提高香港市場的流動性。
香港證監會昨天發表的研究論文指出,賣空活動改善市場效率、增加市場深度和收窄買賣差價,從而直接及間接增加成交額。在香港證監會進行的回歸分析(研究期間為2005至2008年)中顯示,賣空促進市場定價過程,助長整體市場交易,而且有助收窄買賣差價。
鑒於去年九月雷曼兄弟申請破產後市場波幅加劇,若干海外市場暫時收緊賣空規則。然而,香港港證監會報告引述多項研究指出,賣空限制未必能減少股價波幅。有關研究同時顯示,部分限制措施甚至降低了股市的流通性。據瞭解,香港並沒有採取任何臨時措施限制賣空。
此前市場有關傳聞稱,其他市場限制賣空後,部分賣空活動可能會轉移到香港。對此,證監會報告所作的研究顯示,有關說法是沒有根據的。事實上,香港的賣空交易額占市場總成交額的百分率,由2008年7月1日至9月18日期間(即美國金融股賣空禁令實施之前)的8.5%下跌至2008年9月19日至12月31日期間的6.7%。2009年首季的比率則相對穩定地維持在7.2%的水平。
香港證監會行政總裁韋奕禮表示:「賣空有助專業投資者進行交易活動,並增加香港市場的成交量。如禁止賣空,便無法產生這些額外交投活動。香港設有健全的監管架構,務求盡可能讓賣空活動發揮各種好處,同時盡量減低潛在風險。」除此之外,韋奕禮還於日前表示,隨著海外市場的經濟問題日益增加,提醒投資者必須注意當中引發的連鎖效應。
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