利空不跌，印、泰股市續吸金

上週亞洲股市儘管受到印度在3/19的無預警升息、以及泰國紅衫軍示威的消息面衝擊，但仍普遍收紅，外資也持續買超亞洲股市；其中，雖然有市場資金緊縮的壓力，但印度仍是外資買超最力的市場，根據Bloomberg資料統計，上週外資買超印股4.05億美元，是連續第6週買超，累計3月份以來買超金額34.81億美元，高居亞股之冠。

※經濟成長率冠居新興市場，外資流向亞股的趨勢不變

匯豐太平洋精典基金經理人表示，儘管亞洲股市近期面臨各國貨幣政策開始走向緊縮，以及泰國紅衫軍等政治雜音干擾，不過在全球景氣復甦，出口持續成長的基本面支撐下，外資流向亞股的趨勢並未改變。在全球利率持續偏低、資金寬鬆下，市場風險偏好程度可望穩定提高，經濟成長率冠居新興市場的亞洲，仍將是外資著墨的重點，中長線表現值得樂觀看待。

除了印度股市，面臨紅衫軍示威的泰國股市，外資也沒有因此卻步，反而逆勢加碼2.77億美元，總計今年來外資買超泰國股市規模則達11.53億美元，正式超越2009年的買超數字11.4億美元，並推升泰國指數頻頻創下波段新高。

整體來看，外資上週持續買超亞洲股市，但買超規模則從前週的34.5億美元，縮小到9.4億美元，若以3月資金流向來分析，3月以來累計流入金額達115.75億美元，與2月份賣超24.45億美元相比，資金可說是大舉回流，亞股表現也相對強勢。

另一個外資積極加碼的是南韓股市，買超2.23億美元，今年以來買超金額達39.47億美元，頗有延續去年大舉買超244億美元的氣勢。台股部份，外資暫時中斷連3週買超的紀錄，轉為小幅調節5360萬美元。

※趁Q2震盪期間逐步增持大中華持股，迎接下半年多頭行情

經理人指出，中港股市轉強主要受到股指期貨與融資融券交易即將上路的激勵，而中國官員近期釋出寬鬆貨幣政策可望持續，也讓市場對資金緊縮疑慮得到紓解，加上先前表現弱勢的煤炭股、金融股在類股輪漲下反彈，推升指數進一步走高。

經理人預期，國際資金仍然充沛，是推升亞股上攻的主要動能，其中大中華股市後市最被看好，主要是因中國企業獲利與經濟成長率可望領先其他市場，與中國經濟連動相對密切的港台股市自然有表現機會。但需注意的事，目前市場的價值面已不便宜，企業獲利成長率有放緩的跡象，加上即將進入產業淡季，第二季市場震盪整理的可能性仍大。經理人建議，投資人不妨以亞太區域型基金為首選，並在Q2市場震盪期間逐步增持大中華持股，以迎接下半年即將出現的多頭行情。

台股部分，經理人表示，世博會即將在5月份登場，對佈局中國有成的中概股將有基本面與話題性的激勵，而由於ECFA即將進入協商，塑化股則是最為矚目的受惠族群。受到中國內需持續增溫以及全球換機潮的帶動，電子股中的IC設計、PC、NB類股後市表現也值得期待。

**********************************************************************

匯豐中華投信獨立經營管理‧本單元資料僅供參考，請勿將其視為買賣基金或其他任何投資之建議或邀約。匯豐中華投信所作任何投資意見與市場分析結果，係依據資料製作當時情況進行判斷，本公司已力求資訊之正確與完整，惟文中之數據、預測或意見可能有疏漏或錯誤之處，或因市場環境變化已有變更，投資標的之價格與收益亦將隨時變動，恕難保證內容絕對正確無誤。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去的績效亦不代表未來績效之保證，投資人應自行判斷投資標的、投資風險，承擔投資損益結果，不應將本資料內容引為投資之唯一依據。本公司經理之基金或所代理之境外基金，皆經行政院金管會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟並不表示絕無風險，本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責投資之盈虧，基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益，亦不必然為未來績效表現，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中，投資人可前往公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。各銷售機構均備有基金公開說明書，歡迎索取。請注意匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產而使資產價值變動；內容如涉及新興市場之部分，其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度亦可能低於已開發國家，而使資產價值受不同程度影響；本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書；若涉及債券型基金相關資訊，投資人應注意投資風險尚包括利率風險、債券交易市場流動性不足之風險以及投資無擔保公司債之風險，或有因利率變動、債券交易市場流動性不足及定期存單提前解約而影響基金淨值下跌之風險，同時或有受益人大量贖回時，以致延遲給付贖回價款之可能。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故所投資之基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損，不適合無法承擔相關風險之投資人，投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重。匯豐金磚動力基金集中投資於巴西〈Brazil〉、俄羅斯〈Russia〉、印度〈India〉與大中華經濟體〈Greater China〉其中「大中華經濟體」，主要投資台灣及香港受益於中國大陸經濟發展、具成長潛力的企業，不含中國大陸之有價證券。本基金經理費2.0%、保管費0.32%。現階段法令限制投資於中國大陸證券市場之有價證券總金額不得超過該基金淨資產價值10%；匯豐中國動力基金投資地區包含中國大陸及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值受不同程度之影響。另有關恒生中國企業（H股）指數 / 恒生指數免責聲明，請參閱投資人須知內有關恒生中國企業（H股）指數及恒生指數之免責聲明。匯豐黃金及礦業股票型基金 主要投資黃金及礦產相關產業個股，非實體黃金或礦業商品，波動度相對較高，投資人應依本身風險承受程度判斷投資比重，且為資產配置一部份。匯豐中華證券投資信託股份有限公司‧台北市敦化南路二段99號24樓‧02-2325-7888、0800-007-888（每營業日9:00-18:00）‧www.assetmanagement.hsbc.com.tw